通话保费

什么是通话保费？

溢价是发行人提前赎回证券时给予持有人的可赎回债务证券面值之上的美元金额。

赎回溢价也称为赎回溢价。在期权术语中，看涨期权费是看涨期权的购买者必须支付给卖方的金额。

通话溢价如何运作

赎回溢价是超过证券面值的金额，如果证券在预定到期日之前被赎回，则需支付赎回权。换句话说，赎回溢价是债券的赎回价格与其规定面值之间的差额。

大多数公司债券和优先股都有认购条款，允许证券发行人在证券到期之前赎回证券。具有此功能的证券称为可赎回证券。当债券可赎回时，发行人有权在利率下降时赎回债券。

现有债券将提前赎回，发行人通过为其债务发行再融资来利用市场上有吸引力的较低利率。实际上，发行人回购了票面利率较高的债券，并以较低的票面利率重新发行债券。这有效地降低了公司的借贷成本。

虽然这对债券发行人有利，但它使债券持有人面临再投资风险——将资金再投资于低息债券的风险。此外，提前赎回的债券将停止向债券持有人支付利息。例如，持有四年后赎回的 10 年期债券的投资者在债券赎回后的剩余 6 年内将不会收到息票支付。为了补偿可赎回证券持有人所面临的再投资风险并剥夺他们未来的利息收入，发行人通常会支付赎回溢价。

特别注意事项

对于不可赎回债券或在赎回保护期内赎回的债券，赎回溢价是发行人向债券持有人支付的罚款。在获准赎回的最初几年，保费通常等于一年的利息。根据债券协议的条款，随着当前日期接近到期日，赎回溢价逐渐下降。到期时，赎回溢价为零。

通话保费类型

除了可赎回证券的看涨溢价外，还有与期权相关的看涨溢价。看涨期权是一种金融合约，赋予买方以约定价格购买标的股票的权利。赎回溢价是买方为获得该权利而支付给卖方（或作家）的价格。

例如，投资者以180 美元的执行价格购买了 2023 年 1 月 20 日的苹果 (AAPL) 看涨期权。如果到 1 月 20 日，股价升至 180 美元以上，投资者将行使选择权，以每股 180 美元的价格购买 100 股苹果股票。然而，为了获得与看涨期权相关的权利，必须向卖方支付看涨期权金。在这种情况下，一份苹果价值 180 美元的看涨期权的溢价为每股 15.65 美元（1 份合约 = 100 股）。因此，呼叫作者（卖方）收到 1,565 美元（15.65 美元 x 100 股）。然而，为了使这笔交易对看涨期权的购买者有利，苹果公司在合同到期时的价格必须高于每股 195.65 美元，以支付溢价（180 美元 + 15.65 美元）。这被称为盈亏平衡价格。

＃＃强调

债券、优先股和其他可赎回证券通常在利率下降时被赎回。
赎回溢价是债务证券所有者在提前赎回证券时收到的高于面值的金额。
对于期权，看涨期权费是购买看涨期权时支付的金额（即其市场价格）。