Ring til Premium
Hvad er Call Premium?
Opkaldspræmie er dollarbeløbet over pålydende værdi af et konverterbart gældspapir, der gives til indehavere, når værdipapiret indløses før tid af udstederen.
Opkaldspræmien kaldes også indløsningspræmien. I optionsterminologi er call-præmien det beløb, som køberen af en call-option skal betale til forfatteren.
SĂĄdan fungerer Call Premium
Opkaldspræmien er et beløb over værdipapirets pålydende værdi og betales i tilfælde af, at værdipapiret indløses inden den planlagte udløbsdato. Sagt på en anden måde er opkaldspræmien forskellen mellem obligationens opkaldspris og dens angivne pålydende værdi.
De fleste virksomhedsobligationer og foretrukne aktier har opkaldsbestemmelser, der tillader værdipapirudstederen at indløse værdipapirerne, før de udløber. Værdipapirer, der har denne funktion, kaldes konverterbare værdipapirer. Når en obligation er konverterbar, har udstederen ret til at indløse obligationerne, når renten falder.
De eksisterende obligationer vil blive indfriet førtidigt, og udsteder udnytter de attraktive lavere renter på markederne ved at refinansiere sin gældsudstedelse. Faktisk køber udstederen de højere kuponbetalende obligationer tilbage og genudsteder obligationer med lavere kuponrenter. Dette reducerer reelt virksomhedens låneomkostninger.
Selvom dette er gunstigt for obligationsudstederen, udsætter det obligationsejere for geninvesteringsrisiko - risikoen for at geninvestere deres midler i en lavere rentebetalende obligation. Derudover stopper obligationer, der indløses tidligt, med at betale rentebetalinger til obligationsejerne. For eksempel vil en investor, der besidder en 10-årig obligation, der er indkaldt efter fire år, ikke modtage kuponbetalinger i de resterende seks år efter, at obligationen er indfriet. For at kompensere indehavere af konverterbare værdipapirer for den geninvesteringsrisiko, de er udsat for, og for at fratage dem fremtidige renteindtægter, vil udstedere typisk betale en call-præmie.
Særlige overvejelser
For ikke- konverterbare obligationer eller for en obligation, der indløses i dens opkaldsbeskyttelsesperiode,. er opkaldspræmien en bøde, som udsteder betaler til obligationsejerne. I de første par år, hvor et opkald er tilladt, er præmien som udgangspunkt lig med et års rente. Afhængigt af vilkårene i obligationsaftalen falder opkaldspræmien gradvist, efterhånden som den aktuelle dato nærmer sig udløbsdatoen. Ved udløb er opkaldspræmien nul.
Opkaldstyper Premium
Udover en call-præmie for konverterbare værdipapirer er der en call-præmie relateret til optioner. En call option er en finansiel kontrakt, der giver køber ret til at købe de underliggende aktier til en aftalt pris. Opkaldspræmien er den pris, som køberen betaler til sælgeren (eller forfatteren) for at opnå denne ret.
For eksempel køber en investor en 20. januar 2023 call-option på Apple (AAPL) med en strike-pris på 180 USD. Hvis aktiekursen inden den 20. januar stiger til over 180 $, vil investoren udnytte deres option på at købe 100 aktier i Apple til 180 $ hver. For at få de rettigheder, der er knyttet til en købsoption, skal der dog betales en købspræmie til sælger. I dette tilfælde er præmien for en Apple $180 call option $15,65 per aktie (1 kontrakt = 100 aktier). Derfor modtog opkaldsforfatteren ( sælgeren) $1.565 ($15,65 x 100 aktier). For at denne transaktion skal være rentabel for køberen af opkaldet, skal prisen på Apple ved kontraktudløb være over 195,65 USD pr. aktie for at tage højde for den betalte præmie (180 USD + 15,65 USD). Dette kaldes breakeven-prisen.
Højdepunkter
Obligationer, foretrukne aktier og andre konverterbare værdipapirer kaldes generelt, når renten falder.
Opkaldspræmie er det beløb over pålydende værdi, som en gældsbevissejer modtager, hvis værdipapiret indkaldes tidligt.
For optioner er call-præmien det beløb, der betales ved køb af en call-option (dvs. dens markedspris).
