Ring Premium

Hva er Call Premium?

Ringepremie er dollarbeløpet over pålydende verdi av et konverterbart gjeldspapir som gis til innehavere når verdipapiret innløses tidlig av utstederen.

Samtalepremien kalles også innløsningspremien. I opsjonsterminologi er anropspremien beløpet som kjøperen av en kjøpsopsjon må betale til forfatteren.

Hvordan Call Premium fungerer

Samtalepremien er et beløp over verdipapirets pålydende og betales i tilfelle verdipapiret innløses før den planlagte forfallsdatoen. Sagt på en annen måte, er samtalepremien differansen mellom samtaleprisen på obligasjonen og dens oppgitte pålydende verdi.

De fleste selskapsobligasjoner og preferanseaksjer har kjøpsbestemmelser som tillater verdipapirutstederen å innløse verdipapirene før de forfaller. Verdipapirer som har denne funksjonen kalles konverterbare verdipapirer. Når en obligasjon er konverterbar, har utsteder rett til å innløse obligasjonene når rentene faller.

De eksisterende obligasjonene vil bli innløst tidlig og utstederen drar fordel av de attraktive lavere rentene i markedene ved å refinansiere sin gjeldsutstedelse. Faktisk kjøper utstederen tilbake de høyere kupongbetalende obligasjonene, og utsteder obligasjoner på nytt med lavere kupongrenter. Dette reduserer effektivt selskapets lånekostnader.

Selv om dette er gunstig for obligasjonsutstederen, utsetter det obligasjonseierne for reinvesteringsrisiko - risikoen for å reinvestere midlene sine i en lavere rentebetalende obligasjon. I tillegg slutter obligasjoner som innløses tidlig å betale rente til obligasjonseierne. For eksempel vil en investor som har en 10-årig obligasjon som kalles etter fire år ikke motta kupongbetalinger for de resterende seks årene etter at obligasjonen er innløst. For å kompensere innehavere av konverterbare verdipapirer for reinvesteringsrisikoen de er utsatt for og for å frata dem fremtidige renteinntekter, vil utstedere typisk betale en kjøpspremie.

Spesielle hensyn

For obligasjoner som ikke kan konverteres eller for en obligasjon som innløses i løpet av kjøpsbeskyttelsesperioden , er kjøpspremien en straff som utstederen betaler til obligasjonseierne. De første årene det er tillatt å ringe, er premien som hovedregel lik ett års rente. Avhengig av vilkårene i obligasjonsavtalen, synker kjøpspremien gradvis når gjeldende dato nærmer seg forfallsdatoen. Ved forfall er samtalepremien null.

Premium-anropstyper

I tillegg til en call-premie for konverterbare verdipapirer, er det en call-premie knyttet til opsjoner. En kjøpsopsjon er en finansiell kontrakt som gir kjøper rett til å kjøpe de underliggende aksjene til en avtalt pris. Samtalepremien er prisen som kjøperen betaler til selgeren (eller skribenten) for å oppnå denne retten.

For eksempel kjøper en investor en 20. januar 2023, kjøpsopsjon på Apple (AAPL) med en innløsningspris på $180. Hvis aksjekursen stiger over 180 dollar innen 20. januar, vil investoren bruke opsjonen til å kjøpe 100 aksjer i Apple til 180 dollar hver. For å få rettighetene knyttet til en kjøpsopsjon må det imidlertid betales en kjøpspremie til selger. I dette tilfellet er premien for én Apple $180 kjøpsopsjon $15,65 per aksje (1 kontrakt = 100 aksjer). Derfor mottok samtaleskribenten ( selgeren) $1565 ($15,65 x 100 aksjer). For at denne transaksjonen skal være lønnsom for kjøperen av samtalen, må imidlertid prisen på Apple ved kontraktsutløp være over $195,65 per aksje for å ta høyde for den betalte premien ($180 + $15,65). Dette omtales som breakeven-prisen.

Høydepunkter

• Obligasjoner, preferanseaksjer og andre konverterbare verdipapirer kalles vanligvis når rentene faller.

– Ringepremie er beløpet over pålydende verdi en gjeldsbrevseier får dersom verdipapiret innkalles tidlig.

• For opsjoner er kjøpspremien beløpet som betales ved kjøp av en kjøpsopsjon (dvs. markedsprisen).