Prämie anrufen
Was ist Anrufprämie?
Die Call-Prämie ist der Dollarbetrag über dem Nennwert eines kündbaren Schuldtitels, der den Inhabern gewährt wird, wenn der Emittent das Wertpapier vorzeitig zurückzahlt.
Die Abrufprämie wird auch als Tilgungsprämie bezeichnet. In der Optionsterminologie ist die Call-Prämie der Betrag, den der Käufer einer Call-Option an den Stillhalter zahlen muss.
So funktioniert Call Premium
Die Kündigungsprämie ist ein Betrag über dem Nennwert des Wertpapiers und wird gezahlt, wenn das Wertpapier vor dem geplanten Fälligkeitsdatum zurückgezahlt wird. Anders ausgedrückt ist die Call-Prämie die Differenz zwischen dem Call-Preis der Anleihe und ihrem angegebenen Nennwert.
Die meisten Unternehmensanleihen und Vorzugsaktien haben Kündigungsbestimmungen,. die es dem Wertpapieremittenten ermöglichen, die Wertpapiere vor Fälligkeit zurückzuzahlen. Wertpapiere mit dieser Eigenschaft werden als kündbare Wertpapiere bezeichnet. Wenn eine Anleihe kündbar ist, hat der Emittent das Recht, die Anleihe zu kündigen, wenn die Zinssätze sinken.
Die bestehenden Anleihen werden vorzeitig zurückgezahlt und die Emittentin profitiert von den attraktiven niedrigeren Zinsen an den Märkten, indem sie ihre Schuldverschreibungen refinanziert. Tatsächlich kauft der Emittent die Anleihen mit höheren Couponzahlungen zurück und gibt Anleihen mit niedrigeren Couponsätzen neu aus. Dies reduziert effektiv die Fremdkapitalkosten des Unternehmens.
Während dies für den Anleiheemittenten günstig ist, setzt es die Anleihegläubiger einem Reinvestitionsrisiko aus – dem Risiko, ihre Mittel in eine niedriger verzinsliche Anleihe zu reinvestieren. Darüber hinaus zahlen Anleihen, die vorzeitig zurückgezahlt werden, keine Zinszahlungen mehr an Anleihegläubiger. Beispielsweise erhält ein Anleger, der eine 10-jährige Anleihe hält, die nach vier Jahren gekündigt wird, für die verbleibenden sechs Jahre nach Rückzahlung der Anleihe keine Kuponzahlungen. Um die Inhaber kündbarer Wertpapiere für das Wiederanlagerisiko, dem sie ausgesetzt sind, und für den Verlust künftiger Zinserträge zu entschädigen, zahlen die Emittenten in der Regel eine Kündigungsprämie.
Besondere Überlegungen
Für nicht kündbare Anleihen oder für eine Anleihe, die während ihrer Kündigungsschutzfrist zurückgezahlt wird, ist die Kündigungsprämie eine Vertragsstrafe, die der Emittent an die Anleihegläubiger zahlt. In den ersten Jahren, in denen eine Kündigung zulässig ist, entspricht die Prämie im Allgemeinen den Zinsen eines Jahres. Je nach Ausgestaltung des Anleihevertrages sinkt die Kündigungsprämie sukzessive mit Annäherung des Tagesdatums an das Fälligkeitsdatum. Bei Fälligkeit beträgt die Call-Prämie null.
Arten von Anrufprämien
Neben einer Call-Prämie für kündbare Wertpapiere gibt es eine Call-Prämie für Optionen. Eine Call-Option ist ein Finanzvertrag, der dem Käufer das Recht gibt, die zugrunde liegenden Aktien zu einem vereinbarten Preis zu kaufen. Die Call-Prämie ist der Preis, den der Käufer an den Verkäufer (oder Schreiber) zahlt, um dieses Recht zu erlangen.
Zum Beispiel kauft ein Investor eine Call-Option vom 20. Januar 2023 auf Apple (AAPL) mit einem Ausübungspreis von 180 $. Wenn der Aktienkurs bis zum 20. Januar über 180 US-Dollar steigt, wird der Investor seine Option zum Kauf von 100 Apple-Aktien zu je 180 US-Dollar ausüben. Um jedoch die mit einer Call-Option verbundenen Rechte zu erhalten, muss eine Call-Prämie an den Verkäufer gezahlt werden. In diesem Fall beträgt die Prämie für eine 180-Dollar-Call-Option von Apple 15,65 Dollar pro Aktie (1 Kontrakt = 100 Aktien). Daher erhielt der Call Writer (Verkäufer) 1.565 $ (15,65 $ x 100 Aktien). Damit diese Transaktion für den Käufer des Calls rentabel ist, muss der Preis von Apple bei Vertragsablauf jedoch über 195,65 $ pro Aktie liegen, um die gezahlte Prämie zu berücksichtigen (180 $ + 15,65 $). Dies wird als Breakeven-Preis bezeichnet.
Höhepunkte
Anleihen, Vorzugsaktien und andere kündbare Wertpapiere werden im Allgemeinen gekündigt, wenn die Zinssätze fallen.
Call-Prämie ist der Betrag über dem Nennwert, den ein Schuldtitelinhaber erhält, wenn das Wertpapier vorzeitig gekündigt wird.
Bei Optionen ist die Call-Prämie der beim Kauf einer Call-Option gezahlte Betrag (dh ihr Marktpreis).
