Hringdu í Premium

Hvað er Call Premium?

Símtalaiðgjald er dollaraupphæð yfir nafnverði innkallanlegs skuldabréfs sem er gefið handhöfum þegar verðbréfið er innleyst snemma af útgefanda.

Símtalsiðgjald er einnig kallað innlausnariðgjald. Í valréttarhugtökum er kaupgjald sú upphæð sem kaupandi kaupréttar þarf að greiða til ritara.

Hvernig Call Premium virkar

Útkallsiðgjald er upphæð yfir nafnverði verðbréfsins og greiðist ef verðbréfið er innleyst fyrir áætlaðan gjalddaga. Með öðrum hætti er innkallaálag mismunurinn á kaupverði skuldabréfsins og uppgefnu nafnverði þess.

Flest fyrirtækjaskuldabréf og forgangshlutabréf eru með innkallsákvæði sem gera útgefanda verðbréfa kleift að innleysa verðbréfin áður en þau eru á gjalddaga. Verðbréf sem hafa þennan eiginleika eru nefnd innkallanleg verðbréf. Þegar skuldabréf er innkallanlegt hefur útgefandi rétt á að innkalla bréfin þegar vextir lækka.

Fyrirliggjandi skuldabréf verða innleyst snemma og útgefandi nýtir sér aðlaðandi lægri vexti á mörkuðum með því að endurfjármagna skuldaútgáfu sína. Í reynd kaupir útgefandinn til baka hærra skuldabréf sem greiða skuldabréf og endurútgefur skuldabréf með lægri afsláttarmiða. Þetta dregur í raun úr lántökukostnaði fyrirtækisins.

Þó að þetta sé hagstætt fyrir útgefanda skuldabréfa, útsetur það skuldabréfaeigendur fyrir endurfjárfestingaráhættu - áhættunni af því að endurfjárfesta fjármuni sína í lægri vaxtaskuldabréfum. Að auki hætta skuldabréf sem eru innleyst snemma að greiða vaxtagreiðslur til skuldabréfaeigenda. Sem dæmi má nefna að fjárfestir sem á 10 ára skuldabréf sem er innkallað eftir fjögur ár mun ekki fá afsláttarmiðagreiðslur þau sex ár sem eftir eru eftir að skuldabréfið er innleyst. Til að bæta innkallanlegum verðbréfaeigendum fyrir þá endurfjárfestingaráhættu sem þeir eru útsettir fyrir og fyrir að svipta þá framtíðarvaxtatekjum munu útgefendur venjulega greiða innkallsálag.

Sérstök atriði

Fyrir óinnkallanleg skuldabréf eða fyrir skuldabréf sem innleyst er á vátryggingartímabili þess er innkallsálag sekt sem útgefandi greiðir skuldabréfaeigendum. Fyrstu árin sem útkall er leyfilegt jafngildir iðgjaldið að jafnaði eins árs vöxtum. Það fer eftir skilmálum skuldabréfasamningsins lækkar iðgjaldið smám saman þegar núverandi dagsetning nálgast gjalddaga. Á gjalddaga er símtalaiðgjaldið núll.

Tegundir símtala Premium

Auk innkallanlegra verðbréfa er innkallsálag sem tengist valréttum. Kaupréttur er fjárhagslegur samningur sem veitir kaupanda rétt til að kaupa undirliggjandi hlutabréf á umsömdu verði. Símtalsiðgjaldið er það verð sem kaupandi greiðir til seljanda (eða rithöfundar) til að fá þennan rétt.

Til dæmis kaupir fjárfestir 20. janúar 2023 kauprétt á Apple (AAPL) með verkfallsverði upp á $180. Ef gengi hlutabréfa hækkar yfir $180 fyrir 20. janúar mun fjárfestirinn nýta sér kauprétt sinn á 100 hlutum í Apple á $180 hver. Til þess að fá réttindi sem fylgja kauprétti þarf hins vegar að greiða iðgjald til seljanda. Í þessu tilviki er yfirverðið fyrir einn Apple $180 kauprétt $15,65 á hlut (1 samningur = 100 hlutir). Þess vegna fékk símtalsritari (seljandi) $1.565 ($15,65 x 100 hlutir). Til þess að þessi viðskipti geti verið arðbær fyrir kaupanda símtalsins, verður verð á Apple við útrun samnings hins vegar að vera yfir $195,65 á hlut til að reikna með greitt iðgjald ($180 + $15,65). Þetta er nefnt jafnvirðisverð.

Hápunktar

• Skuldabréf, forgangshlutabréf og önnur innkallanleg verðbréf eru almennt kölluð þegar vextir lækka.

• Útkallsiðgjald er sú upphæð sem er yfir nafnverði sem eigandi skuldabréfa fær ef tryggingin er kölluð snemma.

• Fyrir valrétt er kaupverðið sú upphæð sem greidd er við kaup á kauprétti (þ.e. markaðsverð hans).