Chiama Premium
Che cos'è Call Premium?
Il premio di chiamata è l'importo in dollari rispetto al valore nominale di un titolo di debito richiamabile che viene dato ai detentori quando il titolo viene rimborsato anticipatamente dall'emittente.
Il premio di chiamata è anche chiamato premio di riscatto. Nella terminologia delle opzioni, il premio call è l'importo che l'acquirente di un'opzione call deve pagare allo scrivente.
Come funziona Call Premium
Il premio call è un importo superiore al valore nominale del titolo e viene pagato nel caso in cui il titolo venga rimborsato prima della data di scadenza prevista. In altre parole, il premio di chiamata è la differenza tra il prezzo di chiamata dell'obbligazione e il suo valore nominale dichiarato.
La maggior parte delle obbligazioni societarie e delle azioni privilegiate hanno disposizioni call che consentono all'emittente di titoli di riscattare i titoli prima che scadano. I titoli che hanno questa caratteristica sono indicati come titoli callable. Quando un'obbligazione è richiamabile, l'emittente ha il diritto di richiamare le obbligazioni quando i tassi di interesse diminuiscono.
Le obbligazioni esistenti saranno rimborsate anticipatamente e l'emittente trarrà vantaggio dagli allettanti tassi di interesse più bassi sui mercati rifinanziando la propria emissione di debito. In effetti, l'emittente riacquista le obbligazioni con cedola più alta e riemette le obbligazioni con tassi di cedola inferiori. Ciò riduce efficacemente il costo del prestito dell'azienda.
Sebbene ciò sia favorevole per l'emittente obbligazionario, espone gli obbligazionisti al rischio di reinvestimento,. il rischio di reinvestire i propri fondi in un'obbligazione a pagamento di interessi inferiore. Inoltre, le obbligazioni riscattate anticipatamente smettono di pagare gli interessi agli obbligazionisti. Ad esempio, un investitore che detiene un'obbligazione di 10 anni che viene richiamata dopo quattro anni non riceverà il pagamento della cedola per i restanti sei anni dopo il rimborso dell'obbligazione. Per compensare i detentori di titoli callable per il rischio di reinvestimento a cui sono esposti e per privarli di futuri redditi da interessi, gli emittenti generalmente pagheranno un call premium.
Considerazioni speciali
Per le obbligazioni non rimborsabili o per un'obbligazione riscattata durante il periodo di call protection,. il call premium è una penale pagata dall'emittente agli obbligazionisti. Durante i primi anni in cui è consentita una chiamata, il premio è generalmente pari a un anno di interessi. A seconda dei termini del contratto obbligazionario, il premio di chiamata diminuisce gradualmente man mano che la data corrente si avvicina alla data di scadenza. Alla scadenza, il premio di chiamata è zero.
Tipi di chiamate premium
Oltre a un premio di chiamata per i titoli richiamabili, esiste un premio di chiamata relativo alle opzioni. Un'opzione call è un contratto finanziario che dà all'acquirente il diritto di acquistare le azioni sottostanti a un prezzo concordato. Il premio di chiamata è il prezzo pagato dall'acquirente al venditore (o scrivente) per ottenere tale diritto.
Ad esempio, un investitore acquista un'opzione call del 20 gennaio 2023 su Apple (AAPL) con un prezzo di esercizio di $ 180. Se entro il 20 gennaio il prezzo delle azioni supera i 180 dollari, l'investitore eserciterà la propria opzione per l'acquisto di 100 azioni Apple a 180 dollari ciascuna. Tuttavia, per ricevere i diritti associati a un'opzione call, è necessario pagare al venditore un premio call. In questo caso, il premio per un'opzione call Apple da $ 180 è di $ 15,65 per azione (1 contratto = 100 azioni). Pertanto, lo scrittore della chiamata (venditore) ha ricevuto $ 1.565 ($ 15,65 x 100 condivisioni). Affinché questa transazione sia redditizia per l'acquirente della chiamata, tuttavia, il prezzo di Apple alla scadenza del contratto deve essere superiore a $ 195,65 per azione per tenere conto del premio pagato ($ 180 + $ 15,65). Questo è indicato come il prezzo di pareggio.
Mette in risalto
Obbligazioni, azioni privilegiate e altri titoli richiamabili vengono generalmente richiamati quando i tassi di interesse scendono.
Il premio di chiamata è l'importo superiore al valore nominale che il proprietario di un titolo di debito riceve se il titolo viene richiamato in anticipo.
Per le opzioni, il premio call è l'importo pagato al momento dell'acquisto di un'opzione call (cioè il suo prezzo di mercato).
