Llamada Premium

¿Qué es Llamada Premium?

La prima de rescate es el monto en dólares sobre el valor nominal de un título de deuda exigible que se otorga a los tenedores cuando el emisor canjea anticipadamente el título.

La prima de llamada también se denomina prima de redención. En terminología de opciones, la prima de compra es la cantidad que el comprador de una opción de compra debe pagar al emisor.

Cómo funciona Call Premium

La prima de rescate es un monto sobre el valor nominal del valor y se paga en caso de que el valor sea reembolsado antes de la fecha de vencimiento prevista. Dicho de otra manera, la prima de rescate es la diferencia entre el precio de rescate del bono y su valor nominal establecido.

La mayoría de los bonos corporativos y las acciones preferentes tienen cláusulas de rescate que permiten al emisor de valores redimir los valores antes de su vencimiento. Los valores que tienen esta característica se denominan valores exigibles. Cuando un bono es redimible, el emisor tiene derecho a reclamar los bonos cuando las tasas de interés bajen.

Los bonos existentes serán redimidos anticipadamente y el emisor aprovecha las atractivas tasas de interés más bajas en los mercados al refinanciar su emisión de deuda. En efecto, el emisor vuelve a comprar los bonos que pagan cupones más altos y vuelve a emitir bonos con tasas de cupón más bajas. Esto reduce efectivamente el costo de endeudamiento de la empresa.

Si bien esto es favorable para el emisor de bonos, expone a los tenedores de bonos al riesgo de reinversión : el riesgo de reinvertir sus fondos en un bono que paga intereses más bajos. Además, los bonos que se rescatan anticipadamente dejan de pagar intereses a los tenedores de bonos. Por ejemplo, un inversor que tenga un bono a 10 años que se canjea después de cuatro años no recibirá pagos de cupón durante los seis años restantes después de que se canjee el bono. Para compensar a los tenedores de valores exigibles por el riesgo de reinversión al que están expuestos y por privarlos de futuros ingresos por intereses, los emisores suelen pagar una prima de rescate.

Consideraciones Especiales

Para bonos no exigibles o para un bono redimido durante su período de protección de rescate,. la prima de rescate es una multa que paga el emisor a los tenedores de bonos. Durante los primeros años en que se permite una llamada, la prima es generalmente igual al interés de un año. Dependiendo de los términos del contrato de bonos, la prima de rescate disminuye gradualmente a medida que la fecha actual se acerca a la fecha de vencimiento. Al vencimiento, la prima de rescate es cero.

Tipos de Llamada Premium

Además de una prima de rescate para valores exigibles, existe una prima de rescate relacionada con las opciones. Una opción de compra es un contrato financiero que otorga al comprador el derecho a comprar las acciones subyacentes a un precio acordado. La prima de compra es el precio que paga el comprador al vendedor (o escritor) para obtener este derecho.

Por ejemplo, un inversionista compra una opción de compra de Apple (AAPL) el 20 de enero de 2023 con un precio de ejercicio de $180. Si para el 20 de enero, el precio de las acciones supera los $180, el inversionista ejercerá su opción de comprar 100 acciones de Apple a $180 cada una. Sin embargo, para recibir los derechos asociados con una opción de compra, se debe pagar una prima de compra al vendedor. En este caso, la prima de una opción de compra de $180 de Apple es de $15,65 por acción (1 contrato = 100 acciones). Por lo tanto, el autor de la llamada (vendedor) recibió $1565 ($15,65 x 100 acciones). Sin embargo, para que esta transacción sea rentable para el comprador de la llamada, el precio de Apple al vencimiento del contrato debe ser superior a $195,65 por acción para dar cuenta de la prima pagada ($180 + $15,65). Esto se conoce como el precio de equilibrio.

Reflejos

• Los bonos, las acciones preferidas y otros valores exigibles generalmente se rescatan cuando bajan las tasas de interés.

• La prima de rescate es la cantidad por encima del valor nominal que recibe el propietario de un título de deuda si el título se paga anticipadamente.

• Para las opciones, la prima de compra es la cantidad pagada al comprar una opción de compra (es decir, su precio de mercado).