Zadzwoń Premium
Co to jest Call Premium?
Premia za kupno to kwota w dolarach przewyższająca wartość nominalną dłużnego papieru wartościowego na żądanie, który jest przyznawany posiadaczom, gdy papier wartościowy jest wcześniej wykupiony przez emitenta.
Premia za wezwanie jest również nazywana premią za wykup. W terminologii opcji premia za call to kwota, którą nabywca opcji call musi zapłacić wystawcy.
Jak działa Call Premium
Premia za kupno jest kwotą powyżej wartości nominalnej papieru wartościowego i jest wypłacana w przypadku wykupu papieru wartościowego przed planowanym terminem zapadalności. Innymi słowy, premia za kupno to różnica między ceną kupna obligacji a jej ustaloną wartością nominalną.
Większość obligacji korporacyjnych i akcji uprzywilejowanych zawiera postanowienia dotyczące kupna,. które pozwalają emitentowi papierów wartościowych na wykup papierów wartościowych przed ich zapadalnością. Papiery wartościowe posiadające tę funkcję są określane jako papiery wartościowe z opcją wykupu. Gdy obligacja jest płatna, emitent ma prawo do wykupu obligacji, gdy stopy procentowe spadną.
Istniejące obligacje zostaną wykupione przed terminem, a emitent korzysta z atrakcyjnych niższych stóp procentowych na rynkach poprzez refinansowanie swojej emisji długu. W efekcie emitent odkupuje obligacje o wyższym kuponie płacącym i ponownie emituje obligacje o niższych stopach kuponowych. To skutecznie obniża koszty pożyczania firmy.
Chociaż jest to korzystne dla emitenta obligacji, naraża posiadaczy obligacji na ryzyko reinwestycji – ryzyko reinwestowania swoich środków w obligacje o niższym oprocentowaniu. Ponadto obligacje wykupione przed terminem przestają wypłacać odsetki obligatariuszom. Na przykład inwestor posiadający 10-letnią obligację, która zostanie wykupiona po czterech latach, nie otrzyma płatności kuponowych przez pozostałe sześć lat po wykupie obligacji. Aby zrekompensować posiadaczom papierów wartościowych z opcją wykupu ryzyko reinwestycji, na które są narażeni, oraz pozbawienie ich przyszłego dochodu z odsetek, emitenci zazwyczaj płacą premię z tytułu kupna.
Uwagi specjalne
W przypadku obligacji bez możliwości wykupu lub obligacji wykupionych w okresie ochrony wykupu premia za wykup jest karą płaconą przez emitenta posiadaczom obligacji. W ciągu pierwszych kilku lat, kiedy połączenie jest dozwolone, premia jest zazwyczaj równa oprocentowaniu za jeden rok. W zależności od warunków umowy obligacji premia za kupno stopniowo spada w miarę zbliżania się bieżącej daty do terminu zapadalności. W terminie zapadalności premia za wezwanie wynosi zero.
Rodzaje połączeń Premium
Oprócz premii za wezwanie dla papierów wartościowych na żądanie istnieje premia za wezwanie związane z opcjami. Opcja kupna to umowa finansowa, która daje kupującemu prawo do zakupu akcji bazowych po uzgodnionej cenie. Premia za połączenie to cena zapłacona przez kupującego sprzedającemu (lub wystawcy) w celu uzyskania tego prawa.
Na przykład inwestor kupuje opcję kupna z 20 stycznia 2023 r. na Apple (AAPL) z ceną wykonania 180 USD. Jeśli do 20 stycznia cena akcji wzrośnie powyżej 180 USD, inwestor skorzysta z opcji zakupu 100 akcji Apple po 180 USD za sztukę. Aby jednak otrzymać prawa związane z opcją kupna, należy zapłacić sprzedającemu premię za połączenie. W tym przypadku premia za jedną opcję call Apple 180 USD wynosi 15,65 USD za akcję (1 kontrakt = 100 akcji). W związku z tym autor rozmowy (sprzedawca) otrzymał 1565 USD (15,65 USD x 100 akcji). Aby transakcja ta była opłacalna dla nabywcy połączenia, cena Apple w momencie wygaśnięcia umowy musi jednak przekraczać 195,65 USD za akcję, aby uwzględnić zapłaconą premię (180 USD + 15,65 USD). Nazywa się to ceną progu rentowności.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Obligacje, akcje uprzywilejowane i inne papiery wartościowe na żądanie są zazwyczaj wywoływane, gdy stopy procentowe spadają.
Premia za wezwanie to kwota powyżej wartości nominalnej, którą otrzymuje właściciel dłużnego papieru wartościowego w przypadku wcześniejszego wykupu.
W przypadku opcji premia za połączenie to kwota zapłacona przy zakupie opcji kupna (tj. jej cena rynkowa).
