مؤشر مقايضة الائتمان الافتراضي (CDX)
ما هو مؤشر مقايضة الائتمان الافتراضي (CDX)؟
مؤشر مقايضة التخلف عن السداد (CDX) ، المعروف سابقًا باسم Dow Jones CDX ، هو أداة مالية معيارية تتكون من مقايضات التخلف عن السداد (CDS) التي أصدرتها أمريكا الشمالية أو شركات الأسواق الناشئة. كان CDX هو أول مؤشر CDS ، والذي تم إنشاؤه في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين وكان يعتمد على سلة من CDS المصدر الفردي.
فهم مؤشر مبادلة الائتمان الافتراضي (CDX)
مقايضة التخلف عن السداد (CDS) هي عقد مشتق خارج البورصة يوفر حماية للطرف المقابل ضد حدث ائتماني ، مثل التخلف عن السداد أو إفلاس المُصدر. يمكن اعتباره تأمينًا في عالم المال.
يتتبع مؤشر مقايضة التخلف عن السداد (CDX) ويقيس إجمالي العوائد لمختلف قطاعات سوق مُصدري السندات بحيث يمكن قياس العائد الإجمالي للمؤشر مقابل الصناديق التي تستثمر في منتجات مماثلة.
يمكن للمستثمرين استخدام تتبع CDX لمراقبة محافظهم الاستثمارية مقابل هذا المعيار وتعديل مقتنياتهم وفقًا لذلك. يساعد CDX على التحوط من المخاطر من خلال حماية مستثمري السندات من التخلف عن السداد ، ويستخدم المتداولون مؤشرات CDX للتكهن بالتغييرات المحتملة في جودة إصدار المصدرين.
مؤشر مقايضة التخلف عن السداد (CDX) هو بحد ذاته ورقة مالية قابلة للتداول: أحد مشتقات سوق الائتمان . لكن مؤشر CDX يعمل أيضًا كقذيفة أو حاوية ، لأنه يتكون من مجموعة من مشتقات الائتمان الأخرى: مقايضات التخلف عن السداد (CDS).
حاليًا ، يحتوي CDX على 125 جهة إصدار ويتم تقسيمها حسب نوعين مختلفين من الائتمانات: الدرجة الاستثمارية (IG) والعائد المرتفع (HY). كل ستة أشهر ، يتم فحص الأوراق المالية الأساسية لـ CDX واستبدالها ، إذا كان ذلك مناسبًا ، بأوراق مالية جديدة. يساعد هذا في ضمان بقاء المؤشر محدثًا وعدم تشوشه بالاستثمارات التي لم تعد موجودة ، أو التي هي سائلة للغاية.
يتداول مؤشر CDX كل ستة أشهر ، ويدخل 125 اسمًا ويترك الفهرس بالشكل المناسب. على سبيل المثال ، إذا تمت ترقية أحد الأسماء من درجة الاستثمار الأقل إلى درجة الاستثمار ، فسينتقل من مؤشر العائد المرتفع إلى مؤشر درجة الاستثمار عند حدوث إعادة التوازن.
لماذا الاستثمار في مؤشر مقايضة الائتمان الافتراضي (CDX)؟
يعتبر CDX موحدًا تمامًا ويتم تداوله في البورصة ، على عكس CDS الفردية ، التي يتم تداولها بدون وصفة طبية (OTC). على هذا النحو ، يتمتع مؤشر CDX بمستوى عالٍ من السيولة والشفافية.
قد يتم تداول مؤشرات CDX أيضًا عند فروق أسعار أصغر من مقايضات مقايضات الديون. وبالتالي ، قد يقوم المستثمرون بتحوط محفظة من مقايضات التخلف عن السداد أو السندات باستخدام CDX بسعر أرخص مما لو كانوا سيشترون العديد من مقايضات مقايضات التخلف عن السداد لتحقيق تأثير مماثل.
أخيرًا ، CDX هي أداة جيدة الإدارة وتخضع لتدقيق صناعي مكثف مرتين في السنة. إن وجود أدوات مثل مؤشرات CDX يجعل من السهل على المستثمرين المؤسسيين والأفراد على حد سواء التداول في منتجات استثمارية معقدة قد لا يرغبون في امتلاكها بشكل منفصل.
ظهر مؤشر CDX في أوائل العقد الأول من القرن الحالي ، وهو وقت معقد في الأسواق المالية ، ربما للمساعدة في جعل الاستثمار في المنتجات المالية المعقدة عالية المخاطر (التي يحتمل أن تكون ذات عائد مرتفع) أقل تعقيدًا قليلاً وأكثر أمانًا.
في وقت لاحق ، تم إنشاء LCDX ، وهو أيضًا مؤشر للمشتقات الائتمانية بسلة مكونة من 100 CDS ذات اسم واحد وقرض فقط. الفرق هو أن جميع CDS في LCDX هي قروض برافعة مالية.
على الرغم من أن القرض المصرفي يعتبر دينًا مضمونًا ، فإن الأسماء التي يتم تداولها عادةً في سوق القروض ذات الرافعة المالية هي ائتمانات منخفضة الجودة. لذلك ، يتم استخدام مؤشر LCDX في الغالب من قبل أولئك الذين يبحثون عن التعرض للديون ذات العائد المرتفع ، ولكن مع مخاطر أكبر.
يسلط الضوء
يمكن للتجار والمستثمرين أيضًا استخدام CDX لأغراض التحوط بشكل أكثر فاعلية من شراء مقايضات CDS فردية.
مؤشر مقايضة الائتمان الافتراضي (CDX) هو مؤشر مرجعي يتتبع سلة من مقايضات التخلف عن سداد الائتمان ذات المصدر الفردي في الولايات المتحدة والأسواق الناشئة.
يعتبر CDX أيضًا منتجًا ماليًا قابلاً للتداول يمكن للمستثمرين استخدامه لاكتساب تعرض واسع لسوق مقايضات الائتمان.
تعمل مقايضات التخلف عن سداد الائتمان مثل بوالص التأمين في العالم المالي ، حيث توفر حماية للمشتري في حالة تخلف المقترض عن السداد.
تم إنشاء المؤشر في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين وكان أول مؤشر من نوعه يجمع هذه المقايضات التي تتم بدون وصفة طبية (OTC).
