Credit Default Swap Index (CDX)

Hvad er Credit Default Swap Index (CDX)?

Credit default swap-indekset (CDX), tidligere Dow Jones CDX, er et benchmark finansielt instrument, der består af credit default swaps (CDS), der er udstedt af nordamerikanske eller emerging market-virksomheder. CDX var det første CDS-indeks, som blev oprettet i begyndelsen af 2000'erne og var baseret på en kurv af enkeltudsteder-CDS'er.

Forstå Credit Default Swap Index (CDX)

En credit default swap (CDS) er en over-the-counter derivatkontrakt,. der giver én modpart beskyttelse mod en kreditbegivenhed, såsom en udsteders misligholdelse eller konkurs. Det kan opfattes som forsikring i den finansielle verden.

Credit default swap-indekset (CDX) sporer og måler det samlede afkast for de forskellige segmenter af obligationsudstedermarkedet,. så det samlede afkast af indekset kan sammenlignes med fonde, der investerer i lignende produkter.

Investorer kan bruge CDX's sporing til at overvåge deres egne porteføljer i forhold til dette benchmark og justere deres beholdning i overensstemmelse hermed. CDX hjælper med at afdække risiko ved at beskytte obligationsinvestorer mod misligholdelse,. og handlende bruger CDX-indekser til at spekulere i potentielle ændringer i udstedernes kreditkvalitet.

Credit default swap-indekset (CDX) er i sig selv et omsætteligt værdipapir: et kreditmarkedsderivat. Men CDX-indekset fungerer også som en skal eller beholder, da det består af en samling af andre kreditderivater: credit default swaps (CDS).

I øjeblikket indeholder CDX 125 udstedere og er opdelt efter to forskellige typer kreditter: investment grade (IG) og high yield (HY). Hver sjette måned undersøges de underliggende værdipapirer i CDX og erstattes i givet fald med nye værdipapirer. Dette er med til at sikre, at indekset forbliver aktuelt og ikke er rodet med investeringer, der ikke længere eksisterer, eller som er meget likvide.

CDX-indekset ruller over hver sjette måned, og dets 125 navne indtaster og forlader indekset efter behov. For eksempel, hvis et af navnene opgraderes fra under investment grade til investment grade, vil det flytte fra high-yield-indekset til investment-grade-indekset, når rebalanceringen sker.

Hvorfor investere i Credit Default Swap Index (CDX)?

CDX'en er fuldstændig standardiseret og børshandlet, i modsætning til enkelte CDS'er, som handler over disk (OTC). Som sådan har CDX-indekset et højt niveau af likviditet og gennemsigtighed.

CDX-indekser kan også handle med mindre spænd end CDS'er. Således kan investorer afdække en portefølje af default swaps eller obligationer med en CDX billigere, end hvis de skulle købe mange enkelt CDS'er for at opnå en lignende effekt.

Endelig er CDX et veladministreret værktøj, der er udsat for intens industrikontrol to gange om året. Eksistensen af værktøjer som CDX-indekser gør det lettere for både institutionelle og individuelle investorer at handle med komplicerede investeringsprodukter, som de ellers ikke ville eje separat.

CDX-indekset blev til i begyndelsen af 2000'erne, en kompliceret tid på de finansielle markeder, måske for at hjælpe med at gøre investering i komplekse, højrisiko- (potentielt højtafkastende) finansielle produkter lidt mindre kompliceret og en lille smule sikrere.

Senere blev LCDX oprettet, som også er et kreditafledt indeks med en kurv bestående af 100 single-name, lån-only CDS'er. Forskellen er, at alle CDS'erne i LCDX er gearede lån.

Selvom et banklån betragtes som sikret gæld,. er de navne, der normalt handler på markedet for gearede lån, kreditter af lavere kvalitet. Derfor bruges LCDX-indekset mest af dem, der søger eksponering mod højforrentet gæld, men med større risiko.

Højdepunkter

• Handlende og investorer kan også bruge CDX til sikringsformål meget mere effektivt end at købe enkelte CDS'er.

• Credit Default Swap Index (CDX) er et benchmark-indeks, der sporer en kurv af amerikanske og emerging markets-kreditswaps med enkeltudsteder.

• CDX er også et omsætteligt finansielt produkt, som investorer kan bruge til at opnå bred eksponering til CDS-markedet.

• Credit default swaps fungerer som forsikringer i den finansielle verden, og tilbyder en køberbeskyttelse i tilfælde af en låntagers misligholdelse.

• Indekset blev etableret i begyndelsen af 2000'erne og var det første sådant indeks, der samlede disse ellers over-the-counter (OTC) swaps.