Indice d'échange sur défaut de crédit (CDX)
Qu'est-ce que le Credit Default Swap Index (CDX) ?
L'indice des credit default swaps (CDX), anciennement le Dow Jones CDX, est un instrument financier de référence composé de credit default swaps (CDS) émis par des sociétés nord-américaines ou émergentes. Le CDX a été le premier indice de CDS, qui a été créé au début des années 2000 et était basé sur un panier de CDS à émetteur unique.
Comprendre le Credit Default Swap Index (CDX)
Un swap sur défaillance de crédit (CDS) est un contrat dérivé de gré à gré qui offre à une contrepartie une protection contre un événement de crédit, tel que le défaut ou la faillite d'un émetteur. Il peut être considéré comme une assurance dans le monde financier.
L'indice des swaps sur défaut de crédit (CDX) suit et mesure les rendements totaux des différents segments du marché des émetteurs d' obligations afin que le rendement global de l'indice puisse être comparé à des fonds qui investissent dans des produits similaires.
Les investisseurs peuvent utiliser le suivi du CDX pour surveiller leurs propres portefeuilles par rapport à cet indice de référence et ajuster leurs avoirs en conséquence. Le CDX aide à couvrir le risque en protégeant les investisseurs obligataires contre le défaut , et les traders utilisent les indices CDX pour spéculer sur les changements potentiels de la qualité du crédit des émetteurs.
Le credit default swap index (CDX) est lui-même un titre négociable : un dérivé du marché du crédit . Mais l'indice CDX fonctionne également comme une coquille, ou un conteneur, car il est composé d'un ensemble d'autres dérivés de crédit : les credit default swaps (CDS).
Actuellement, le CDX contient 125 émetteurs et se décompose en deux types de crédits différents : Investment Grade (IG) et High Yield (HY). Tous les six mois, les titres sous-jacents du CDX sont examinés et, le cas échéant, remplacés par de nouveaux titres. Cela permet de s'assurer que l'indice reste à jour et qu'il n'est pas encombré d'investissements qui n'existent plus ou qui sont très illiquides.
L'indice CDX se renouvelle tous les six mois, et ses 125 noms entrent et sortent de l'indice selon le cas. Par exemple, si l'un des noms passe d'un niveau inférieur à la qualité d'investissement à la qualité d'investissement, il passera de l'indice à haut rendement à l'indice de qualité au moment du rééquilibrage.
Pourquoi investir dans le Credit Default Swap Index (CDX) ?
Le CDX est complètement standardisé et négocié en bourse, contrairement aux CDS simples, qui se négocient de gré à gré (OTC). En tant que tel, l'indice CDX présente un niveau élevé de liquidité et de transparence.
Les indices CDX peuvent également se négocier à des écarts plus petits que les CDS. Ainsi, les investisseurs peuvent couvrir un portefeuille de swaps ou d'obligations par défaut avec un CDX à moindre coût que s'ils achetaient de nombreux CDS uniques pour obtenir un effet similaire.
Enfin, le CDX est un outil bien géré qui est soumis à un examen minutieux de l'industrie deux fois par an. L'existence d'outils tels que les indices CDX permet aux investisseurs institutionnels et individuels de négocier plus facilement des produits d'investissement complexes qu'ils ne voudraient peut-être pas posséder séparément.
L'indice CDX a vu le jour au début des années 2000, une période compliquée sur les marchés financiers, peut-être pour aider à rendre l'investissement dans des produits financiers complexes à haut risque (potentiellement à haut rendement) un peu moins compliqué et un peu plus sûr.
Plus tard, le LCDX a été créé, qui est également un indice dérivé de crédit avec un panier composé de 100 CDS à signature unique, uniquement prêts. La différence est que tous les CDS du LCDX sont des prêts à effet de levier.
Bien qu'un prêt bancaire soit considéré comme une dette garantie,. les noms qui se négocient généralement sur le marché des prêts à effet de levier sont des crédits de moindre qualité. Par conséquent, l'indice LCDX est principalement utilisé par ceux qui recherchent une exposition à la dette à rendement élevé, mais avec un risque plus élevé.
Points forts
Les commerçants et les investisseurs peuvent également utiliser le CDX à des fins de couverture beaucoup plus efficacement que l'achat de CDS uniques.
Le Credit Default Swap Index (CDX) est un indice de référence qui suit un panier de swaps sur défaut de crédit à émetteur unique aux États-Unis et dans les marchés émergents.
Le CDX est également un produit financier négociable que les investisseurs peuvent utiliser pour obtenir une large exposition au marché des CDS.
Les credit default swaps agissent comme des polices d'assurance dans le monde financier, offrant à un acheteur une protection en cas de défaillance d'un emprunteur.
L'indice a été créé au début des années 2000 et a été le premier indice de ce type à agréger ces swaps autrement de gré à gré (OTC).
