الضمان حتى الاستحقاق
ما هو الضمان حتى الاستحقاق؟
يشير مصطلح "الضمان حتى الاستحقاق" إلى إيداع الأموال من إصدار السندات الجديد في حساب ضمان لسداد مدفوعات القسائم الدورية لسندات قديمة ، وفي النهاية ، المبلغ الأساسي في تاريخ استحقاقه. يتم استخدام الأموال التي تنمو في حساب الضمان في نهاية المطاف لسداد السند الأصلي ، مما يساعد المصدرين على الاقتراض بمعدلات منخفضة.
فهم الضمان حتى النضج
يصف الضمان حتى الاستحقاق عملية قيام المُصدر بالاستثمار والاحتفاظ بعائدات مبيعات السندات الجديدة في حساب ضمان لتغطية الالتزامات الحالية لحاملي السندات الصادرة سابقًا.
سندات البلدية المضمونة حتى تاريخ الاستحقاق شكلاً من أشكال السندات البلدية الممولة مسبقًا ، والتي يتم دعمها بأوراق مالية من الخزينة يتم الاحتفاظ بها في حساب ضمان. في هذه الحالة ، يحتفظ المُصدر بعائدات إصدار السندات الجديدة في حساب ضمان ويستثمرها في سندات ائتمانية عالية لتمويل الفوائد والمدفوعات الرئيسية لحامل السند الأصلي.
تساعد السندات البلدية الممولة مسبقًا المُصدر على الحصول على تصنيف ائتماني أفضل لديونه. نظرًا لأن السندات البلدية الصادرة عن الدولة لا يتم دعمها بالثقة الكاملة من حكومة الولايات المتحدة ، فإن جودة الأصول الأساسية مهمة لضمان استمرار مدفوعات الفائدة وتقليل مخاطر التخلف عن السداد.
السندات ممولة مسبقًا لأن المصدر ليس مضطرًا إلى توليد أي دخل لدفع القسيمة إلى المستثمرين. تتم المدفوعات من خلال حساب الضمان الذي يحتوي على سندات الخزينة التي تولد فائدة لدفع القسيمة. على هذا النحو ، تميل سندات الخزانة والسندات المالية إلى أن يكون لها نفس تاريخ الاستحقاق. تساعد السندات الممولة مسبقًا جهات الإصدار البلدية على تقليل تكاليف الاقتراض طويلة الأجل.
الاستفادة من الضمان حتى النضج
اتصل بها مُصدر السندات أو أعاد شراؤها من حامل السندات قبل استحقاقها. غالبًا ما يقوم المُصدرون بإجراء مكالمات خلال فترات انخفاض أسعار الفائدة. من خلال سداد ديونها ذات الفائدة المرتفعة ، يمكن للمُصدر بيع سندات جديدة بمعدلات منخفضة.
ومع ذلك ، تحتوي معظم السندات على أحكام تمنع المُصدر من إجراء هذه المكالمة قبل تاريخ محدد ، عادةً بعد بضع سنوات من إصدارها. لذلك إذا أراد المصدر الاستفادة من الأسعار المنخفضة قبل وصول تاريخ المكالمة هذا ، فقد يستخدمون السندات الممولة مسبقًا.
مع سندات الضمان حتى الاستحقاق ، يبيع المُصدر سندات جديدة لتغطية تكلفة استدعاء تلك السندات التي أصدرها بالفعل. عند الوصول إلى تاريخ استدعاء السندات الأصلية ، يستخدم المُصدر عائدات مبيعات السندات الجديدة للدفع لأصحابها.
عادةً ما يستثمر المُصدر عائدات توزيع السندات الجديدة في سندات الخزانة الأمريكية ويحتفظ بها في حساب ضمان. من خلال اختيار سندات الخزانة التي تستحق في نفس الوقت الذي يريد فيه المُصدر استدعاء السندات الأصلية ، يمكنهم سداد أصل الدين والفائدة الكاملة المستحقة عند استحقاق السند المستحق إلى حملة السندات الأصليين.
فوائد الضمان حتى النضج
تعتبر سندات الضمان حتى الاستحقاق فريدة من نوعها من حيث أنها تمتلك المعاملة الضريبية المميزة لسند البلدية مع الأمان النسبي للأوراق المالية الصادرة عن الحكومة. ينتج عن هذا عائد محتمل أفضل بعد خصم الضرائب مما قد يحصل عليه المستثمر على سند له نفس المدة والمخاطر.
على سبيل المثال ، أنت تختار بين سندات خزانة مدتها سنتان وسند بلدي بآجال استحقاق أصلي تبلغ 10 سنوات مضمونة حتى تاريخ الاستحقاق في غضون عامين. من المحتمل أن تقدم السندات البلدية المسماة عائدًا أعلى للخزانة ، وستكون مدفوعات الفائدة خالية من ضرائب الولاية والضرائب الفيدرالية.
يسلط الضوء
عادة ما يحصل المستثمرون على عائد أفضل بعد خصم الضرائب من السندات المضمونة حتى الاستحقاق مقارنة بالسندات ذات المدة والمخاطر المماثلة.
السندات المضمونة حتى الاستحقاق تأتي أيضًا مع الأمان النسبي للأوراق المالية الصادرة عن الحكومة حيث أن هذا هو الأصل الأساسي.
يشير مصطلح "الضمان حتى الاستحقاق" إلى إيداع الأموال من إصدار سند جديد في حساب ضمان لسداد مدفوعات القسيمة الدورية وأصل السندات القديمة.
السندات البلدية المضمونة حتى الاستحقاق هي شكل من أشكال السندات البلدية الممولة مسبقًا ، والمدعومة بأوراق الخزانة المالية المحفوظة في حساب الضمان.
يمتلك حاملو سندات الضمان حتى تاريخ الاستحقاق المعاملة الضريبية المميزة لسند البلدية مع الأمان النسبي لسند صادر عن الحكومة.
