Bis zur Reife hinterlegt
Was wird bis zur Fälligkeit hinterlegt?
Bis zur Fälligkeit hinterlegt bezieht sich auf die Platzierung von Geldern aus einer neuen Anleiheemission auf einem Treuhandkonto , um die periodischen Couponzahlungen einer älteren Anleihe und letztendlich den Kapitalbetrag am Fälligkeitsdatum abzuzahlen. Das Geld, das auf dem Treuhandkonto wächst, wird schließlich zur Rückzahlung der ursprünglichen Anleihe verwendet, was den Emittenten hilft, Kredite zu niedrigeren Zinsen aufzunehmen.
Verständnis bis zur Reife hinterlegt
Escrowed to Maturity beschreibt den Prozess, bei dem ein Emittent die Erlöse aus neuen Anleiheverkäufen in einem Treuhandkonto anlegt und hält, um die bestehenden Verpflichtungen gegenüber den Inhabern einer zuvor emittierten Anleihe zu decken.
Bis zur Fälligkeit treuhänderisch verwahrte Kommunalanleihen sind eine Form vorfinanzierter Kommunalanleihen, die durch auf einem Treuhandkonto verwahrte Staatsanleihen besichert sind. In diesem Fall hält der Emittent Erlöse aus einer neuen Anleiheemission auf einem Treuhandkonto und investiert sie in Wertpapiere mit hoher Bonität, um die Zins- und Tilgungszahlungen an den ursprünglichen Anleihegläubiger zu finanzieren.
Vorfinanzierte Kommunalanleihen helfen einem Emittenten, ein besseres Kreditrating für seine Schulden zu erhalten. Da staatlich ausgegebene Kommunalanleihen nicht durch das volle Vertrauen der US-Regierung abgesichert sind, ist die Qualität der zugrunde liegenden Vermögenswerte wichtig, um kontinuierliche Zinszahlungen zu gewährleisten und das Ausfallrisiko zu minimieren.
Die Anleihen sind vorfinanziert, da der Emittent keine Erträge erwirtschaften muss, um den Coupon an die Anleger auszuzahlen. Zahlungen erfolgen über das Treuhandkonto, das die Staatsanleihen enthält, die Zinsen für die Zahlung des Kupons generieren. Daher haben die Anleihe und die Staatsanleihen tendenziell die gleiche Laufzeit. Vorfinanzierte Anleihen helfen kommunalen Emittenten, ihre langfristigen Kreditkosten zu senken.
Bis zur Fälligkeit treuhänderisch genutzt
Vorfinanzierte Kommunalanleihen, zu denen bis zur Fälligkeit hinterlegte Anleihen gehören, sind Wertpapiere, die ein Anleiheemittent vor Fälligkeit vom Anleihegläubiger gekündigt oder zurückgekauft hat. Emittenten tätigen häufig Anrufe in Zeiten sinkender Zinssätze. Durch die Rückzahlung ihrer hochverzinslichen Schulden kann der Emittent neue Anleihen zu niedrigeren Zinsen verkaufen.
Die meisten Anleihen enthalten jedoch Bestimmungen, die den Emittenten daran hindern, diese Kündigung vor einem bestimmten Datum vorzunehmen, in der Regel einige Jahre nach ihrer Emission. Wenn der Emittent also vor diesem Stichtag von niedrigeren Zinsen profitieren möchte, kann er vorfinanzierte Anleihen verwenden.
Bei treuhänderisch hinterlegten Anleihen verkauft der Emittent neue Anleihen, um die Kosten für die Kündigung der bereits ausgegebenen Anleihen zu decken. Bei Erreichen des Kündigungstermins der ursprünglichen Anleihen verwendet der Emittent die Erlöse aus dem Verkauf der neuen Anleihen, um ihre Eigentümer zu bezahlen.
Der Emittent investiert die Erlöse aus dem Vertrieb der neuen Anleihen in der Regel in US-Treasuries und verwahrt diese auf einem Treuhandkonto. Durch die Auswahl von Treasuries, die zur gleichen Zeit fällig werden, zu der der Emittent die ursprünglichen Anleihen kündigen möchte, können sie den Kapitalbetrag und die vollen Zinsen zurückzahlen, die bei Fälligkeit der ausstehenden Anleihe an die ursprünglichen Anleihegläubiger geschuldet werden.
Vorteile von Escrowed to Maturity
Bis zur Fälligkeit treuhänderisch hinterlegte Anleihen sind insofern einzigartig, als sie die steuerbegünstigte Behandlung einer Kommunalanleihe mit der relativen Sicherheit eines von der Regierung ausgegebenen Wertpapiers genießen. Dies führt zu einer potenziell besseren Rendite nach Steuern , als ein Anleger mit einer Anleihe mit ähnlicher Duration und ähnlichem Risiko erzielen würde .
Sie wählen beispielsweise zwischen einer zweijährigen Staatsanleihe und einer Kommunalanleihe mit einer ursprünglichen Laufzeit von 10 Jahren, die in zwei Jahren fällig wird. Es ist wahrscheinlich, dass aufgerufene Kommunalanleihen dem Schatzamt eine höhere Rendite bieten werden und die Zinszahlungen sowohl von staatlichen als auch von bundesstaatlichen Steuern befreit sind.
Höhepunkte
Anleger erhalten in der Regel eine bessere Rendite nach Steuern von treuhänderisch hinterlegten Anleihen als bei einer Anleihe mit ähnlicher Laufzeit und ähnlichem Risiko.
Bis zur Fälligkeit treuhänderisch hinterlegte Anleihen bieten auch die relative Sicherheit eines von der Regierung ausgegebenen Wertpapiers, da dies der zugrunde liegende Vermögenswert ist.
Bis zur Fälligkeit hinterlegt bezieht sich auf die Platzierung von Geldern aus einer neuen Anleiheemission auf einem Treuhandkonto, um die periodischen Couponzahlungen und das Kapital einer älteren Anleihe abzuzahlen.
Bis zur Fälligkeit treuhänderisch hinterlegte Kommunalanleihen sind eine Form vorfinanzierter Kommunalanleihen, die durch auf einem Treuhandkonto verwahrte Staatsanleihen besichert sind.
Die Inhaber von bis zur Fälligkeit treuhänderisch hinterlegten Anleihen genießen die steuerbegünstigte Behandlung einer Kommunalanleihe mit der relativen Sicherheit eines von der Regierung ausgegebenen Wertpapiers.
