Depozyt do dojrzałości
Co jest deponowane do dojrza艂o艣ci?
Depozyt do terminu zapadalno艣ci odnosi si臋 do lokowania 艣rodk贸w z nowej emisji obligacji na rachunku powierniczym w celu sp艂aty okresowych p艂atno艣ci kuponowych starszej obligacji i ostatecznie kwoty g艂贸wnej w dniu jej zapadalno艣ci. Pieni膮dze, kt贸re rosn膮 na rachunku powierniczym, s膮 ostatecznie wykorzystywane do sp艂aty pierwotnej obligacji, co pomaga emitentom po偶ycza膰 po ni偶szych stopach procentowych.
Zrozumienie Escrowed do dojrza艂o艣ci
Depozyt do terminu zapadalno艣ci opisuje proces inwestowania przez emitenta i przechowywania wp艂yw贸w ze sprzeda偶y nowych obligacji na rachunku powierniczym w celu pokrycia istniej膮cych zobowi膮za艅 wobec posiadaczy wcze艣niej wyemitowanej obligacji.
Obligacje komunalne z depozytem do terminu zapadalno艣ci s膮 form膮 prefinansowanych obligacji komunalnych, kt贸re s膮 zabezpieczone skarbowymi papierami warto艣ciowymi przechowywanymi na rachunku powierniczym. W takim przypadku emitent przechowuje wp艂ywy z nowej emisji obligacji na rachunku powierniczym i inwestuje je w wysokokredytowe papiery warto艣ciowe w celu sfinansowania p艂atno艣ci odsetek i kapita艂u pierwotnego posiadaczowi obligacji.
Prefinansowane obligacje komunalne pomagaj膮 emitentowi uzyska膰 lepszy rating kredytowy jego d艂ugu. Poniewa偶 obligacje komunalne emitowane przez pa艅stwo nie s膮 obj臋te pe艂n膮 wiar膮 rz膮du Stan贸w Zjednoczonych, jako艣膰 aktyw贸w bazowych jest wa偶na, aby zapewni膰 ci膮g艂o艣膰 p艂atno艣ci odsetek i zminimalizowa膰 ryzyko niewykonania zobowi膮zania.
Obligacje s膮 prefinansowane, poniewa偶 emitent nie musi generowa膰 偶adnego dochodu, aby wyp艂aci膰 kupon inwestorom. P艂atno艣ci dokonywane s膮 za po艣rednictwem rachunku powierniczego, na kt贸rym znajduj膮 si臋 skarbowe papiery warto艣ciowe generuj膮ce odsetki z tytu艂u wyp艂aty kuponu. Jako takie obligacje i papiery skarbowe maj膮 zwykle ten sam termin zapadalno艣ci. Obligacje prefinansowane pomagaj膮 emitentom komunalnym obni偶y膰 ich d艂ugoterminowe koszty finansowania zewn臋trznego.
Wykorzystanie Escrowed do dojrza艂o艣ci
to papiery warto艣ciowe, kt贸re emitent obligacji wykupi艂 lub wykupi艂 od posiadacza obligacji przed terminem zapadalno艣ci. Emitenci cz臋sto dzwoni膮 w okresach spadku st贸p procentowych. Sp艂acaj膮c sw贸j wysokooprocentowany d艂ug, emitent mo偶e sprzedawa膰 nowe obligacje po ni偶szych stawkach.
Jednak wi臋kszo艣膰 obligacji zawiera postanowienia, kt贸re uniemo偶liwiaj膮 emitentowi dokonanie tego wezwania przed okre艣lon膮 dat膮, zwykle kilka lat po ich emisji. Je艣li wi臋c emitent chce skorzysta膰 z ni偶szych stawek przed terminem wykupu, mo偶e skorzysta膰 z obligacji oprocentowanych z g贸ry.
W przypadku obligacji escrowed do terminu zapadalno艣ci emitent sprzedaje nowe obligacje, aby pokry膰 koszt wywo艂ania tych obligacji, kt贸re ju偶 wyemitowa艂. Po osi膮gni臋ciu terminu wykupu pierwotnych obligacji emitent wykorzystuje wp艂ywy ze sprzeda偶y nowych obligacji na sp艂at臋 ich w艂a艣cicielom.
Emitent zazwyczaj inwestuje wp艂ywy z dystrybucji nowych obligacji w ameryka艅skie obligacje skarbowe i przechowuje je na rachunku powierniczym. Wybieraj膮c obligacje skarbowe, kt贸rych termin zapadalno艣ci przypada w tym samym czasie, w kt贸rym emitent chce wykupi膰 pierwotne obligacje, mo偶e on sp艂aci膰 kapita艂 i pe艂ne odsetki nale偶ne w momencie zapadalno艣ci niesp艂aconej obligacji pierwotnym obligatariuszom.
Korzy艣ci z Escrowed do dojrza艂o艣ci
Obligacje z zabezpieczeniem do terminu zapadalno艣ci s膮 wyj膮tkowe, poniewa偶 maj膮 korzystne podatkowo traktowanie obligacji komunalnych przy wzgl臋dnym bezpiecze艅stwie papier贸w warto艣ciowych emitowanych przez rz膮d. Skutkuje to potencjalnie lepszym zyskiem po opodatkowaniu ni偶 inwestor otrzyma艂by z obligacji o podobnym czasie trwania i podobnym ryzyku.
Na przyk艂ad, wybierasz mi臋dzy dwuletni膮 obligacj膮 skarbow膮 a obligacj膮 komunaln膮 o pierwotnym terminie zapadalno艣ci 10 lat z depozytem do terminu zapadalno艣ci za dwa lata. Prawdopodobne jest, 偶e obligacje komunalne przynios膮 Skarbowi Pa艅stwa wy偶sz膮 stop臋 zwrotu, a wyp艂aty odsetek b臋d膮 wolne od podatk贸w stanowych i federalnych.
##Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Inwestorzy zazwyczaj uzyskuj膮 lepsze dochody po opodatkowaniu z obligacji zabezpieczonych do terminu zapadalno艣ci ni偶 w przypadku obligacji o podobnym czasie trwania i podobnym ryzyku.
Obligacje z zastawem do terminu zapadalno艣ci r贸wnie偶 posiadaj膮 wzgl臋dne bezpiecze艅stwo papier贸w warto艣ciowych emitowanych przez rz膮d, poniewa偶 jest to aktywa bazowe.
Depozyt do terminu zapadalno艣ci odnosi si臋 do lokowania 艣rodk贸w z nowej emisji obligacji na rachunku powierniczym w celu sp艂aty okresowych p艂atno艣ci kuponowych i kapita艂u starszej obligacji.
Obligacje komunalne z depozytem do terminu zapadalno艣ci s膮 form膮 przedfinansowanych obligacji komunalnych, kt贸re s膮 zabezpieczone skarbowymi papierami warto艣ciowymi przechowywanymi na rachunku powierniczym.
Posiadacze obligacji zabezpieczonych do terminu zapadalno艣ci maj膮 uprzywilejowane podatkowo traktowanie obligacji komunalnych przy wzgl臋dnym bezpiecze艅stwie papier贸w warto艣ciowych emitowanych przez rz膮d.
