Spærret til modenhed
Hvad er deponeret til modenhed?
Deponeret til udløb refererer til placeringen af midler fra en ny obligationsudstedelse på en spærret konto for at betale en ældre obligations periodiske kuponbetalinger og i sidste ende hovedstolen på dens udløbsdato. Pengene, der vokser på spærringskontoen, bruges til sidst til at nedbetale den oprindelige obligation, hvilket hjælper udstederne med at låne til lavere renter.
Forståelse Escrowed to Maturity
Deponeret til udløb beskriver processen, hvor en udsteder investerer og opbevarer provenuet fra salg af nye obligationer på en spærret konto for at dække de eksisterende forpligtelser over for indehaverne af en tidligere udstedt obligation.
Deponerede til udløb kommunale obligationer er en form for præfinansierede kommunale obligationer, som er backet af statsobligationer, der holdes på en spærret konto. I dette tilfælde opbevarer udstederen provenuet fra en ny obligationsudstedelse på en spærret konto og investerer dem i højkreditværdipapirer for at finansiere renter og hovedstolbetalinger til den oprindelige obligationsejer.
Forfinansierede kommunale obligationer hjælper en udsteder med at få en bedre kreditvurdering af sin gæld. Fordi statsudstedte kommunale obligationer ikke understøttes af den amerikanske regerings fulde tro,. er kvaliteten af de underliggende aktiver vigtig for at sikre fortsatte rentebetalinger og for at minimere risikoen for misligholdelse.
Obligationerne er forhåndsfinansierede, fordi udstederen ikke behøver at generere indtægter for at betale kuponen til investorerne. Betalinger foretages via den spærrede konto, der indeholder de statslige værdipapirer, der genererer renter for at betale kuponen. Som sådan har obligationen og statspapirerne en tendens til at have samme løbetid. Forfinansierede obligationer hjælper kommunale udstedere med at reducere deres langsigtede låneomkostninger.
Udnytter Escrowed to Maturity
Forfinansierede kommunale obligationer, som omfatter deponeringsobligationer til udløb, er værdipapirer, som en obligationsudsteder har kaldt eller købt tilbage fra obligationsejeren, før den er udløbet. Udstedere foretager ofte opkald i perioder med faldende renter. Ved at betale af på deres højforrentede gæld kan udstederen sælge nye obligationer til lavere kurser.
De fleste obligationer indeholder dog bestemmelser, der forhindrer udstederen i at foretage det opkald før en bestemt dato, typisk nogle år efter, at de er blevet udstedt. Så hvis udstederen ønsker at drage fordel af lavere kurser, før denne opkaldsdato ankommer, kan de bruge forudfinansierede obligationer.
Med escrowed-til-udløbsobligationer sælger udstederen nye obligationer for at dække omkostningerne ved at kalde de obligationer, som de allerede har udstedt. Ved at nå opkaldsdatoen for de oprindelige obligationer, bruger udstederen provenuet fra de nye obligationssalg til at betale deres ejere.
Udstederen investerer normalt provenuet fra distributionen af de nye obligationer i amerikanske statsobligationer og opbevarer dem på en spærret konto. Ved at vælge statsobligationer, der udløber på samme tid, som udstederen ønsker at kalde de oprindelige obligationer, kan de tilbagebetale hovedstolen og den fulde rente, der skyldtes ved udløbet af den udestående obligation, til de oprindelige obligationsejere.
Fordele ved Escrowed to Maturity
Deponerede til udløbsobligationer er unikke ved, at de besidder den skattemæssige behandling af en kommunal obligation med den relative sikkerhed af et statsudstedt værdipapir. Dette resulterer i et potentielt bedre afkast efter skat, end en investor ville modtage på en obligation med tilsvarende varighed og risiko.
For eksempel vælger du mellem en toårig statskasse og en kommuneobligation med en oprindelig løbetid på 10 år spærret til udløb om to år. Det er sandsynligt, at kaldede kommunale obligationer vil tilbyde et overlegent afkast til statskassen, og rentebetalingerne vil være fri for både statslige og føderale skatter.
Højdepunkter
Investorer får typisk et bedre afkast efter skat fra deponeringsobligationer til udløb, end de ville have på en obligation med tilsvarende varighed og risiko.
Deponerede til udløbsobligationer kommer også med den relative sikkerhed af et statsudstedt værdipapir, da det er det underliggende aktiv.
Deponeret til udløb refererer til placeringen af midler fra en ny obligationsudstedelse på en spærret konto for at afbetale en ældre obligations periodiske kuponbetalinger og hovedstol.
Deponerede til udløb kommunale obligationer er en form for præfinansierede kommunale obligationer, som er backet af statsobligationer, der holdes på en spærret konto.
Indehavere af escrowed-til-udløb-obligationer besidder den skattemæssige behandling af en kommunal obligation med den relative sikkerhed som et statsudstedt værdipapir.
