عامل الاستثمار
ما هو عامل الاستثمار؟
الاستثمار في العوامل هو استراتيجية تختار الأوراق المالية على السمات المرتبطة بالعائدات الأعلى. هناك نوعان رئيسيان من العوامل التي أدت إلى عوائد الأسهم والسندات وعوامل أخرى: عوامل الاقتصاد الكلي وعوامل النمط. الأول يلتقط مخاطر واسعة عبر فئات الأصول بينما يهدف الأخير إلى شرح العوائد والمخاطر داخل فئات الأصول.
تتضمن بعض عوامل الاقتصاد الكلي الشائعة ما يلي: معدل التضخم. الزيادة في الناتج المحلي؛ ومعدل البطالة. تشمل عوامل الاقتصاد الجزئي: ائتمان الشركة ؛ سيولة حصتها وتقلب أسعار الأسهم. تشمل عوامل النمط النمو مقابل مخزون القيمة ؛ القيمة السوقية؛ وقطاع الصناعة.
فهم عامل الاستثمار
تم تصميم الاستثمار في العوامل ، من وجهة نظر نظرية ، لتعزيز التنويع وتوليد عوائد أعلى من السوق وإدارة المخاطر. لطالما كان تنويع المحفظة أسلوبًا شائعًا للسلامة ، ولكن يتم فقدان مكاسب التنويع إذا تحركت الأوراق المالية المختارة على قدم وساق مع السوق الأوسع. على سبيل المثال ، قد يختار المستثمر مزيجًا من الأسهم والسندات التي تنخفض قيمتها كلها عند ظهور ظروف معينة في السوق. والخبر السار هو أن الاستثمار في العوامل يمكنه تعويض المخاطر المحتملة من خلال استهداف محركات العوائد الواسعة والمستمرة والمعترف بها منذ فترة طويلة.
المحفظة التقليدية ، مثل 60 ٪ من الأسهم و 40 ٪ من السندات ، سهلة التنفيذ نسبيًا ، فقد يبدو الاستثمار في العوامل مربكًا نظرًا لعدد العوامل للاختيار من بينها. بدلاً من النظر إلى السمات المعقدة ، مثل الزخم ، يمكن للمبتدئين في الاستثمار أن يركزوا على عناصر أبسط ، مثل الأسلوب (النمو مقابل القيمة) ، والحجم ( رأس المال الكبير مقابل رأس المال الصغير) ، والمخاطر (تجريبي). تتوفر هذه السمات بسهولة لمعظم الأوراق المالية ويتم سردها في مواقع ويب أبحاث الأسهم الشهيرة.
أسس الاستثمار العامل
قيمة
القيمة إلى الحصول على عوائد فائضة من الأسهم ذات الأسعار المنخفضة مقارنة بقيمتها الأساسية. يتم تتبع ذلك عادةً حسب السعر للسجل ، والسعر إلى الأرباح ، والأرباح ، والتدفق النقدي الحر.
بحجم
من الناحية التاريخية ، تُظهر المحافظ التي تتكون من أسهم الشركات الصغيرة عوائد أكبر من المحافظ ذات الأسهم الكبيرة فقط. يمكن للمستثمرين الحصول على الحجم من خلال النظر في القيمة السوقية للسهم.
دَفعَة
تميل الأسهم التي تفوق أداؤها في الماضي إلى إظهار عوائد قوية في المستقبل. تستند استراتيجية الزخم إلى عوائد نسبية من ثلاثة أشهر إلى إطار زمني مدته سنة واحدة.
جودة
يتم تعريف الجودة من خلال الديون المنخفضة ، والأرباح المستقرة ، والنمو المستمر للأصول ، والحوكمة القوية للشركات. يمكن للمستثمرين تحديد الأسهم عالية الجودة باستخدام مقاييس مالية مشتركة مثل العودة إلى حقوق الملكية والديون إلى حقوق الملكية وتقلب الأرباح.
التقلب
تشير الأبحاث التجريبية إلى أن الأسهم ذات التقلبات المنخفضة تحقق عوائد أكبر مع مراعاة المخاطر من الأصول شديدة التقلب. يعد قياس الانحراف المعياري من إطار زمني مدته سنة إلى ثلاث سنوات طريقة شائعة لالتقاط بيتا.
مثال: نموذج 3 عوامل Fama-French
أحد النماذج متعددة العوامل المستخدمة على نطاق واسع هو نموذج Fama والنموذج الفرنسي ثلاثي العوامل الذي يتوسع في نموذج تسعير الأصول الرأسمالية ( CAPM ). تم بناء نموذج فاما والنموذج الفرنسي من قبل الاقتصاديين يوجين فاما وكينيث فرينش ، ويستخدم ثلاثة عوامل: حجم الشركات ، وقيم الكتاب إلى السوق ، والعائد الزائد في السوق. في مصطلحات النموذج ، العوامل الثلاثة المستخدمة هي SMB (صغير ناقص كبير) ، HML (مرتفع ناقص منخفض) وعائد المحفظة أقل معدل العائد الخالي من المخاطر. حسابات SMB للشركات المتداولة علنًا ذات رؤوس الأموال الصغيرة في السوق والتي تحقق عوائد أعلى ، في حين أن HML تستحوذ على الأسهم ذات القيمة العالية مع نسب عالية من الدفتر إلى السوق والتي تحقق عوائد أعلى مقارنة بالسوق.
يسلط الضوء
Smart beta هو تطبيق شائع لإستراتيجية استثمار العوامل.
يستخدم الاستثمار في عوامل متعددة ، بما في ذلك الاقتصاد الكلي وكذلك الأساسية والإحصائية ، وتستخدم لتحليل وشرح أسعار الأصول وبناء استراتيجية الاستثمار.
العوامل التي حددها المستثمرون تشمل: النمو مقابل القيمة ؛ القيمة السوقية؛ التصنيف الائتماني؛ وتقلب أسعار الأسهم - من بين عدة أمور أخرى.
