pelaburan faktor
Apakah Factor Investing?
Pelaburan faktor ialah strategi yang memilih sekuriti pada atribut yang dikaitkan dengan pulangan yang lebih tinggi. Terdapat dua jenis faktor utama yang telah mendorong pulangan saham, bon dan faktor lain: faktor makroekonomi dan faktor gaya. Yang pertama menangkap risiko yang luas merentas kelas aset manakala yang kedua bertujuan untuk menerangkan pulangan dan risiko dalam kelas aset.
Beberapa faktor makroekonomi yang biasa termasuk: kadar inflasi; pertumbuhan KDNK; dan kadar pengangguran. Faktor mikroekonomi termasuk: kredit syarikat; kecairan bahagiannya; dan turun naik harga saham. Faktor gaya merangkumi pertumbuhan berbanding saham nilai; permodalan pasaran; dan sektor industri.
Memahami Faktor Pelaburan
Pelaburan faktor, dari sudut teori, direka untuk meningkatkan kepelbagaian, menjana pulangan di atas pasaran dan mengurus risiko. Kepelbagaian portfolio telah lama menjadi taktik keselamatan yang popular, tetapi keuntungan daripada kepelbagaian hilang jika sekuriti yang dipilih bergerak seiring dengan pasaran yang lebih luas. Sebagai contoh, pelabur boleh memilih campuran saham dan bon yang kesemuanya merosot dalam nilai apabila keadaan pasaran tertentu timbul. Berita baiknya ialah pelaburan faktor boleh mengimbangi potensi risiko dengan menyasarkan pemacu pulangan yang luas, berterusan dan lama diiktiraf.
Memandangkan peruntukan portfolio tradisional,. seperti 60% saham dan 40% bon, agak mudah untuk dilaksanakan, pelaburan faktor mungkin kelihatan memberangsangkan memandangkan bilangan faktor untuk dipilih. Daripada melihat atribut yang kompleks, seperti momentum, pemula untuk memfaktorkan pelaburan boleh menumpukan pada elemen yang lebih mudah, seperti gaya (pertumbuhan vs. nilai), saiz ( besar vs. topi kecil) dan risiko (beta). Atribut ini tersedia untuk kebanyakan sekuriti dan disenaraikan di tapak web penyelidikan saham yang popular.
Asas Pelaburan Faktor
nilai
Nilai bertujuan untuk menangkap lebihan pulangan daripada saham yang mempunyai harga rendah berbanding nilai asasnya. Ini biasanya dijejaki mengikut harga untuk ditempah, harga kepada pendapatan, dividen dan aliran tunai percuma.
###Saiz
Dari segi sejarah, portfolio yang terdiri daripada saham bermodal kecil mempamerkan pulangan yang lebih besar daripada portfolio dengan hanya saham bermodal besar. Pelabur boleh menangkap saiz dengan melihat permodalan pasaran sesuatu saham.
###Momentum
Saham yang telah mengatasi prestasi pada masa lalu cenderung mempamerkan pulangan yang kukuh pada masa hadapan. Strategi momentum didasarkan pada pulangan relatif daripada tiga bulan kepada jangka masa satu tahun.
###Berkualiti
Kualiti ditakrifkan oleh hutang yang rendah, pendapatan yang stabil, pertumbuhan aset yang konsisten dan tadbir urus korporat yang kukuh. Pelabur boleh mengenal pasti saham berkualiti dengan menggunakan metrik kewangan biasa seperti pulangan kepada ekuiti, hutang kepada ekuiti dan kebolehubahan pendapatan.
Kemeruapan
Penyelidikan empirikal mencadangkan bahawa saham dengan turun naik yang rendah memperoleh pulangan terlaras risiko yang lebih besar daripada aset yang sangat tidak menentu. Mengukur sisihan piawai daripada jangka masa satu hingga tiga tahun ialah kaedah biasa untuk menangkap beta.
Contoh: Model 3 Faktor Fama-Perancis
model berbilang faktor yang digunakan secara meluas ialah model tiga faktor Fama dan Perancis yang berkembang pada model penetapan harga aset modal ( CAPM ). Dibina oleh ahli ekonomi Eugene Fama dan Kenneth French, model Fama dan Perancis menggunakan tiga faktor: saiz firma, nilai buku ke pasaran dan lebihan pulangan di pasaran. Dalam terminologi model, tiga faktor yang digunakan ialah SMB (kecil tolak besar), HML (tinggi tolak rendah) dan pulangan portfolio ditolak kadar pulangan bebas risiko. Akaun SMB untuk syarikat dagangan awam dengan had pasaran kecil yang menjana pulangan lebih tinggi, manakala HML menyumbang saham bernilai dengan nisbah buku-ke-pasaran tinggi yang menjana pulangan lebih tinggi berbanding pasaran.
##Sorotan
Beta pintar ialah aplikasi biasa bagi strategi pelaburan faktor.
Pelaburan faktor menggunakan pelbagai faktor, termasuk makroekonomi serta asas dan statistik, digunakan untuk menganalisis dan menerangkan harga aset dan membina strategi pelaburan.
Faktor yang telah dikenal pasti oleh pelabur termasuk: pertumbuhan vs. nilai; permodalan pasaran; Kedudukan kredit; dan turun naik harga saham - antara beberapa yang lain.
