faktör yatırımı
Faktör Yatırımı Nedir?
Faktör yatırımı, menkul kıymetleri daha yüksek getirilerle ilişkili nitelikler üzerine seçen bir stratejidir . Hisse senetleri, tahviller ve diğer faktörlerin getirilerini sağlayan iki ana faktör türü vardır: makroekonomik faktörler ve stil faktörleri. İlki, varlık sınıfları arasında geniş riskleri yakalarken, ikincisi varlık sınıfları içindeki getirileri ve riskleri açıklamayı amaçlar.
Bazı yaygın makroekonomik faktörler şunları içerir: enflasyon oranı; GSYİH büyümesi; ve işsizlik oranı. Mikroekonomik faktörler şunları içerir: bir şirketin kredisi; hisse likiditesi; ve hisse senedi fiyat oynaklığı. Stil faktörleri, değer stoklarına karşı büyümeyi kapsar; Piyasa kapitalizasyonu; ve sanayi sektörü.
Faktör Yatırımını Anlama
Teorik bir bakış açısından faktör yatırımı, çeşitlendirmeyi artırmak, piyasanın üzerinde getiriler üretmek ve riski yönetmek için tasarlanmıştır. Portföy çeşitlendirmesi uzun zamandır popüler bir güvenlik taktiği olmuştur, ancak seçilen menkul kıymetler daha geniş bir pazarla birlikte hareket ederse, çeşitlendirmenin kazanımları kaybolur. Örneğin, bir yatırımcı, belirli piyasa koşulları ortaya çıktığında değeri düşen hisse senetleri ve tahvillerin bir karışımını seçebilir. İyi haber şu ki, faktör yatırımı, geniş, kalıcı ve uzun süredir tanınan getiri faktörlerini hedefleyerek potansiyel riskleri dengeleyebilir.
geleneksel portföy tahsislerinin uygulanması nispeten kolay olduğu için, aralarından seçim yapabileceğiniz faktörlerin sayısı göz önüne alındığında faktör yatırımı bunaltıcı görünebilir. Momentum gibi karmaşık özelliklere bakmak yerine, faktör yatırımına yeni başlayanlar, stil (büyümeye karşı değer), boyut ( büyük sermayeye karşı küçük sermaye) ve risk (beta) gibi daha basit unsurlara odaklanabilir . Bu nitelikler çoğu menkul kıymet için hazırdır ve popüler hisse senedi araştırma web sitelerinde listelenir.
Faktör Yatırımının Temelleri
değer
Değer,. temel değerlerine göre düşük fiyatlara sahip hisse senetlerinden fazla getiri elde etmeyi amaçlar. Bu genellikle, kitap fiyatına, kazanç fiyatına, temettülere ve serbest nakit akışına göre izlenir.
###Boyut
Tarihsel olarak, küçük ölçekli hisse senetlerinden oluşan portföyler, yalnızca büyük ölçekli hisse senetlerine sahip portföylerden daha fazla getiri sergiler. Yatırımcılar, bir hisse senedinin piyasa değerine bakarak büyüklüğü yakalayabilirler.
###İtme
Geçmişte daha iyi performans gösteren hisse senetleri, gelecekte güçlü getiriler sergileme eğilimindedir. Bir momentum stratejisi,. üç aydan bir yıllık bir zaman dilimine kadar göreceli getirilere dayanır.
###Kalite
Kalite, düşük borç, istikrarlı kazançlar, istikrarlı varlık büyümesi ve güçlü kurumsal yönetim ile tanımlanır. Yatırımcılar, öz sermayeye dönüş, borçtan öz sermayeye ve kazanç değişkenliği gibi ortak finansal ölçütleri kullanarak kaliteli hisse senetlerini belirleyebilirler.
Oynaklık
Ampirik araştırmalar, düşük oynaklığa sahip hisse senetlerinin, yüksek oynaklığa sahip varlıklardan daha fazla riske göre düzeltilmiş getiri elde ettiğini göstermektedir. Bir ila üç yıllık bir zaman çerçevesinden standart sapmayı ölçmek, beta yakalamanın yaygın bir yöntemidir.
Örnek: Fama-Fransız 3-Faktör Modeli
Yaygın olarak kullanılan bir çok faktörlü model,. sermaye varlık fiyatlandırma modelini ( CAPM ) genişleten Fama ve Fransız üç faktörlü modelidir. Ekonomistler Eugene Fama ve Kenneth French tarafından inşa edilen Fama ve French modeli üç faktörden yararlanır: firmaların büyüklüğü, defter-piyasa değerleri ve piyasadaki aşırı getiri. Modelin terminolojisinde, kullanılan üç faktör SMB (küçük eksi büyük), HML (yüksek eksi düşük) ve portföyün getirisi ve risksiz getiri oranıdır. KOBİ'ler, daha yüksek getiri sağlayan küçük piyasa kapaklarına sahip halka açık şirketler için hesap oluştururken, HML, piyasaya kıyasla daha yüksek getiri sağlayan yüksek defter-piyasa oranlarına sahip değerli hisse senetlerini hesaplar.
##Öne çıkanlar
Akıllı beta, faktör yatırım stratejisinin yaygın bir uygulamasıdır.
Faktör yatırımı, varlık fiyatlarını analiz etmek ve açıklamak ve bir yatırım stratejisi oluşturmak için makroekonomik ve aynı zamanda temel ve istatistiksel olmak üzere birden fazla faktörü kullanır.
Yatırımcılar tarafından belirlenen faktörler şunları içerir: büyüme vs. değer; Piyasa kapitalizasyonu; kredi notu; ve hisse senedi fiyatı oynaklığı - diğerleri arasında.
