investimento de fator
O que é investimento em fatores?
O investimento em fatores é uma estratégia que escolhe títulos em atributos que estão associados a retornos mais altos. Existem dois tipos principais de fatores que impulsionaram os retornos de ações, títulos e outros fatores: fatores macroeconômicos e fatores de estilo. O primeiro captura riscos amplos em todas as classes de ativos, enquanto o último visa explicar retornos e riscos dentro das classes de ativos.
Alguns fatores macroeconômicos comuns incluem: a taxa de inflação; Crescimento do PIB; e a taxa de desemprego. Os fatores microeconômicos incluem: o crédito de uma empresa; a liquidez de suas ações; e volatilidade do preço das ações. Os fatores de estilo abrangem o crescimento versus ações de valor; capitalização de mercado; e setor industrial.
Entendendo o investimento em fatores
O investimento em fatores, do ponto de vista teórico, é projetado para aumentar a diversificação, gerar retornos acima do mercado e gerenciar riscos. A diversificação da carteira tem sido uma tática de segurança popular, mas os ganhos da diversificação são perdidos se os títulos escolhidos se moverem em sintonia com o mercado mais amplo. Por exemplo, um investidor pode escolher uma mistura de ações e títulos que diminuem de valor quando surgem certas condições de mercado. A boa notícia é que o investimento em fatores pode compensar os riscos potenciais ao visar fatores de retorno amplos, persistentes e reconhecidos há muito tempo.
Como as alocações tradicionais de portfólio,. como 60% de ações e 40% de títulos, são relativamente fáceis de implementar, o investimento em fatores pode parecer esmagador, dado o número de fatores para escolher. Em vez de olhar para atributos complexos, como impulso, os iniciantes no fator de investimento podem se concentrar em elementos mais simples, como estilo (crescimento versus valor), tamanho ( grande capitalização versus pequena capitalização) e risco (beta). Esses atributos estão prontamente disponíveis para a maioria dos títulos e estão listados em sites populares de pesquisa de ações.
Fundamentos do investimento de fatores
valor
valor visa capturar retornos excedentes de ações que têm preços baixos em relação ao seu valor fundamental. Isso é comumente rastreado pelo preço ao livro, preço ao lucro, dividendos e fluxo de caixa livre.
###Tamanho
Historicamente, carteiras compostas por ações de pequena capitalização apresentam retornos maiores do que carteiras com apenas ações de grande capitalização. Os investidores podem capturar o tamanho observando a capitalização de mercado de uma ação.
###Momento
As ações que tiveram desempenho superior no passado tendem a apresentar fortes retornos no futuro. Uma estratégia de momentum é baseada em retornos relativos de três meses a um período de um ano.
###Qualidade
A qualidade é definida por baixo endividamento, lucros estáveis, crescimento consistente de ativos e forte governança corporativa. Os investidores podem identificar ações de qualidade usando métricas financeiras comuns, como retorno ao patrimônio, dívida ao patrimônio e variabilidade dos lucros.
Volatilidade
Pesquisas empíricas sugerem que ações com baixa volatilidade obtêm retornos ajustados ao risco maiores do que ativos altamente voláteis. Medir o desvio padrão de um período de um a três anos é um método comum de capturar beta.
Exemplo: O Modelo Fama-French de 3 Fatores
modelo multifatorial amplamente utilizado é o modelo de três fatores de Fama e French que expande o modelo de precificação de ativos de capital ( CAPM ). Construído pelos economistas Eugene Fama e Kenneth French, o modelo Fama e French utiliza três fatores: tamanho das empresas, valores de book-to-market e excesso de retorno no mercado. Na terminologia do modelo, os três fatores utilizados são SMB (pequeno menos grande), HML (alto menos baixo) e o retorno do portfólio menos a taxa de retorno livre de risco. SMB representa empresas de capital aberto com pequenas capitalizações de mercado que geram retornos mais altos, enquanto HML responde por ações de valor com altos índices book-to-market que geram retornos mais altos em comparação com o mercado.
##Destaques
Smart beta é uma aplicação comum de uma estratégia de investimento de fatores.
O investimento em fatores utiliza vários fatores, incluindo macroeconômicos, fundamentais e estatísticos, são usados para analisar e explicar os preços dos ativos e construir uma estratégia de investimento.
Os fatores que foram identificados pelos investidores incluem: crescimento vs. valor; capitalização de mercado; classificação de crédito; e volatilidade do preço das ações - entre vários outros.
