팩터 투자

팩터 투자란?

팩터 투자는 더 높은 수익과 관련된 속성에 대한 증권을 선택 하는 전략 입니다. 주식, 채권 및 기타 요인의 수익률을 주도한 요인에는 거시경제적 요인 과 스타일 요인의 두 가지 주요 유형이 있습니다. 전자는 자산군 전반에 걸쳐 광범위한 위험을 포착하는 반면 후자는 자산군 내에서 수익과 위험을 설명하는 것을 목표로 합니다.

몇 가지 일반적인 거시경제적 요인은 다음과 같습니다. 인플레이션율; GDP 성장; 그리고 실업률. 미시경제적 요인에는 다음이 포함됩니다. 주식 유동성; 그리고 주가 변동성. 스타일 요소는 성장 대 가치 주식을 포함합니다. 시가총액; 및 산업 부문.

팩터 투자의 이해

이론적 관점에서 팩터 투자는 분산을 강화하고 시장 이상의 수익을 창출하며 위험을 관리하도록 설계되었습니다. 포트폴리오 다각화 는 오랫동안 인기 있는 안전 전략이었지만 선택한 증권이 더 넓은 시장과 함께 움직이면 다각화의 이점을 잃게 됩니다. 예를 들어, 투자자는 특정 시장 상황이 발생하면 가치가 모두 하락하는 주식과 채권을 혼합하여 선택할 수 있습니다. 좋은 소식은 팩터 투자가 광범위하고 지속적이며 오랫동안 인식된 수익 동인을 목표로 함으로써 잠재적 위험을 상쇄할 수 있다는 것입니다.

전통적인 포트폴리오 할당은 상대적으로 구현하기 쉽기 때문에 선택할 수 있는 요소의 수를 고려할 때 팩터 투자가 압도적으로 보일 수 있습니다. 팩터 투자 초보자는 모멘텀과 같은 복잡한 속성을 보는 대신 스타일(성장 대 가치), 크기( 대형주 대 소형주), 위험(베타)과 같은 단순한 요소에 집중할 수 있습니다. 이러한 속성은 대부분의 증권에서 쉽게 사용할 수 있으며 인기 있는 주식 조사 웹사이트에 나열되어 있습니다.

팩터 투자의 기초

값

가치 는 기본 가치에 비해 가격이 낮은 주식에서 초과 수익을 포착하는 것을 목표로 합니다. 이것은 일반적으로 예약 가격, 수익 가격, 배당금 및 잉여 현금 흐름으로 추적됩니다.

###크기

역사적으로 소형주로 구성된 포트폴리오는 대형주로만 구성된 포트폴리오보다 수익률이 더 높습니다. 투자자는 주식의 시가 총액을 보고 규모를 파악할 수 있습니다.

###기세

과거에 아웃퍼폼한 주식은 앞으로 강한 수익률을 보이는 경향이 있습니다. 모멘텀 전략 은 3개월에서 1년 기간의 상대 수익률을 기반으로 합니다 .

###품질

품질은 낮은 부채, 안정적인 수익, 일관된 자산 성장 및 강력한 기업 지배 구조로 정의됩니다. 투자자는 자기자본 수익률, 자기자본 대비 부채 및 이익 변동성과 같은 일반적인 재무 지표를 사용하여 우수한 주식을 식별할 수 있습니다.

변동성

경험적 연구에 따르면 변동성 이 낮은 주식은 변동성 이 높은 자산보다 위험 조정 수익률이 더 높습니다. 1년에서 3년 사이의 표준 편차를 측정하는 것은 베타를 캡처하는 일반적인 방법입니다.

예: Fama-French 3-요인 모델

널리 사용되는 다중 요소 모델 중 하나 는 자본 자산 가격 책정 모델( CAPM )을 확장한 Fama 및 French 3요소 모델입니다. 경제학자 Eugene Fama와 Kenneth French가 만든 Fama와 French 모델 은 기업 규모, 장부가치, 시장 초과 수익 의 세 가지 요소를 활용 합니다. 모델의 용어에서 사용된 세 가지 요소는 SMB (작은 마이너스 큰), HML (높은 마이너스 낮은) 및 포트폴리오의 수익률에서 무위험 수익률을 뺀 것입니다. SMB는 더 높은 수익을 창출하는 작은 시가 총액을 가진 상장 기업을 설명하는 반면 HML은 시장에 비해 더 높은 수익을 창출하는 높은 장부가율을 가진 가치주를 설명합니다.

##하이라이트

• 스마트 베타는 팩터 투자 전략의 일반적인 응용 프로그램입니다.

• 팩터투자는 거시경제적, 펀더멘털, 통계적 요소를 포함한 다양한 요소를 활용하여 자산가격을 분석 및 설명하고 투자전략을 수립합니다.

• 투자자가 확인한 요인은 다음과 같습니다. 성장 vs. 값; 시가총액; 신용 등급; 및 주가 변동성 - 여러 가지 중에서.