مقايضة السعر الأساسي
ما هو مبادلة السعر الأساسي؟
مقايضة السعر الأساسي (أو المقايضة الأساسية) هي نوع من اتفاقيات المقايضة التي يتفق فيها طرفان على مبادلة أسعار الفائدة المتغيرة بناءً على معدلات مرجعية مختلفة في سوق المال. الهدف من مقايضة السعر الأساسي هو أن تحد الشركة من مخاطر سعر الفائدة التي تواجهها نتيجة لوجود معدلات إقراض واقتراض مختلفة.
على سبيل المثال ، تقوم الشركة بإقراض الأموال للأفراد بسعر متغير مرتبط بالسعر المعروض بين البنوك في لندن (LIBOR) ، لكنها تقترض الأموال بناءً على سعر سندات الخزانة (T-Bill). يؤدي هذا الاختلاف بين معدلات الاقتراض والإقراض (السبريد) إلى مخاطر أسعار الفائدة ، والتي تشير إلى احتمال أن يؤدي التغيير في أسعار الفائدة إلى خسائر في الاستثمار. من خلال الدخول في مقايضة سعر الأساس - حيث تقوم الشركة بتبادل سعر T-Bill بسعر LIBOR - فإن الشركة تزيل مخاطر أسعار الفائدة هذه.
فهم مقايضات الأسعار الأساسية
مقايضات أسعار الفائدة الأساسية هي شكل من أشكال مقايضة أسعار الفائدة التي تنطوي على تبادل أسعار الفائدة المتغيرة لأصلين ماليين. تسمح هذه الأنواع من المقايضات بتبادل مدفوعات أسعار الفائدة المتغيرة التي تستند إلى معدلي فائدة مختلفين. يسمح هذا النوع من العقود للمؤسسة المالية بتحويل معدل عائم إلى آخر ويستخدم بشكل عام لتبادل السيولة.
عادة ، يتم احتساب التدفقات النقدية لمبادلة السعر الأساسي على أساس الفرق بين سعري العقد. هذا على عكس مقايضات العملات النموذجية حيث تشمل جميع التدفقات النقدية الفوائد والمدفوعات الرئيسية.
أساس المخاطر
تساعد مقايضات الأسعار الأساسية على التخفيف من المخاطر الأساسية (التحوط) ، وهي نوع من المخاطر المرتبطة بالتحوط غير الكامل. ينشأ هذا النوع من المخاطر عندما يكون للمستثمر أو المؤسسة مركز في عقد أو ورقة مالية بها تدفق واحد على الأقل من التدفقات النقدية المستحقة الدفع وتدفق واحد على الأقل من التدفقات النقدية المستحقة القبض ، حيث تختلف العوامل التي تؤثر على تلك التدفقات النقدية عن بعضها البعض ، والعلاقة بينهما أقل من واحد.
يمكن أن تساعد مقايضات الأسعار الأساسية في تقليل المكاسب أو الخسائر المحتملة الناتجة عن المخاطر الأساسية ، ولأن هذا هو الغرض الأساسي منها ، فإنها تُستخدم عادةً للتحوط. لكن بعض الكيانات تستخدم هذه العقود للتعبير عن وجهات نظر اتجاهية في الأسعار ، مثل اتجاه الفروق القائمة على LIBOR ، ووجهات النظر حول جودة الائتمان الاستهلاكي ، وحتى الاختلاف في السعر الفعال للأموال الفيدرالية مقابل المعدل المستهدف للصناديق الفيدرالية.
مثال على مقايضات الأسعار الأساسية
في حين يتم تخصيص هذه الأنواع من العقود بين طرفين مقابلين خارج البورصة (OTC) ، ولا يتم تداولهما في البورصة ، فإن أربعة من أكثر مقايضات الأسعار الأساسية شيوعًا تشمل:
ليبور / ليبور
سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية / ليبور
سعر اولي / ليبور
سعر الفائدة الرئيسي / سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية
سيتم أيضًا تخصيص المدفوعات على هذه الأنواع من المقايضات ، ولكن من السائد أن تحدث المدفوعات وفقًا لجدول ربع سنوي.
في مقايضة ليبور / ليبور ، يجوز للطرف المقابل أن يحصل على ليبور لمدة ثلاثة أشهر ويدفع ليبور ستة أشهر ، بينما يقوم الطرف الآخر بالعكس. أو قد يحصل أحد الأطراف المقابلة على سعر ليبور بالدولار الأمريكي لشهر واحد ويدفع ليبور جنيهًا إسترلينيًا لمدة شهر ، بينما يقوم الآخر بالعكس.
وفقًا لإعلان صادر عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر 2020 ، يجب على البنوك التوقف عن كتابة العقود باستخدام LIBOR بحلول نهاية عام 2021. ستتوقف Intercontinental Exchange ، وهي السلطة المسؤولة عن LIBOR ، عن نشر LIBOR لمدة أسبوع وشهرين بعد 31 ديسمبر ، 2021. يجب إنهاء جميع العقود التي تستخدم ليبور بحلول 30 يونيو 2023.
إعتبارات خاصة
أحد الأشكال الشائعة لمقايضة أسعار الفائدة هو مقايضة الفانيليا البسيطة. تصف هذه المقايضة البسيطة اتفاقية بين طرفين يتم فيها تبادل سعر فائدة عائم بسعر ثابت أو العكس. لكل طرف ، هناك ساقان أو مكونان لمقايضة الفانيليا: ساق ثابتة وساق عائمة. يتم التعبير عن كلتا ساقي المبادلة بنفس العملة.
بالنسبة لحياة المقايضة ، يظل الأصل الافتراضي كما هو ، ويتم احتساب مدفوعات الفائدة. قد تنخرط مؤسسة مالية في مقايضة أسعار فائدة بسيطة للتحوط من التعرض لسعر عائم أو للاستفادة من انخفاض الأسعار والانتقال من سعر ثابت إلى معدل عائم.
يسلط الضوء
أحد الأشكال الأكثر شيوعًا لمقايضة سعر الأساس هو مقايضة الفانيليا البسيطة ، حيث يتم استبدال سعر الفائدة العائم بسعر فائدة ثابت أو العكس.
مقايضة السعر الأساسي (المعروفة أيضًا باسم المقايضة الأساسية) هي اتفاقية بين طرفين لمقايضة أسعار الفائدة المتغيرة بناءً على معدلات مرجعية مختلفة في سوق المال.
تساعد مقايضة السعر الأساسي الشركة على التحوط ضد مخاطر أسعار الفائدة التي تحدث نتيجة اختلاف معدلات الإقراض والاقتراض لدى الشركة.
يمكن لطرفي العقد (المعروفين باسم الأطراف المقابلة) تخصيص شروط مبادلة السعر الأساسي ، بما في ذلك جدول المدفوعات.
