Своп процентных ставок

Что такое процентный своп?

Процентный своп — это форвардный контракт, в котором один поток будущих процентных платежей обменивается на другой на основе определенной основной суммы. Процентные свопы обычно включают обмен фиксированной процентной ставки на плавающую или наоборот, чтобы уменьшить или увеличить подверженность колебаниям процентных ставок или получить незначительно более низкую процентную ставку, чем это было бы возможно без свопа.

Своп также может включать обмен одного типа с плавающей ставкой на другой, который называется базисным свопом.

Процентные свопы

Процентные свопы — это обмен одного набора денежных потоков на другой. Поскольку они осуществляют внебиржевую торговлю ( OTC), контракты заключаются между двумя или более сторонами в соответствии с их желаемыми спецификациями и могут быть настроены различными способами.

Свопы часто используются, если компания может легко занять деньги под один тип процентной ставки, но предпочитает другой тип.

Типы процентных свопов

Существует три различных типа процентных свопов: фиксированная на плавающую, плавающая на фиксированную и плавающая на плавающую.

Из фиксированного в плавающий

Например, рассмотрим компанию под названием TSI, которая может выпустить облигацию с очень привлекательной фиксированной процентной ставкой для своих инвесторов. Менеджмент компании считает, что может получить больший денежный поток от плавающей ставки. В этом случае TSI может заключить своп с банком- контрагентом , по которому компания получает фиксированную ставку, а платит плавающую ставку.

Своп структурирован в соответствии со сроком погашения и денежным потоком облигации с фиксированной процентной ставкой, и два потока платежей с фиксированной процентной ставкой взаимозачетны. TSI и банк выбирают предпочтительный индекс с плавающей ставкой, который обычно равен LIBOR со сроком погашения один, три или шесть месяцев. Затем TSI получает LIBOR плюс или минус спред, отражающий как процентные ставки на рынке, так и его кредитный рейтинг.

Межконтинентальная биржа, орган, ответственный за LIBOR, прекратит публиковать однонедельную и двухмесячную LIBOR в долларах США после 31 декабря 2021 г. Все остальные LIBOR будут прекращены после 30 июня 2023 г.

Плавающий в фиксированный

Компания, не имеющая доступа к кредиту с фиксированной процентной ставкой, может взять кредит по плавающей процентной ставке и заключить своп для достижения фиксированной процентной ставки. Срок погашения с плавающей процентной ставкой, даты сброса и выплаты по кредиту отражаются в свопе и взаимозачете. Часть свопа с фиксированной ставкой становится ставкой по займу компании.

Плавающее значение

Компании иногда заключают своп, чтобы изменить тип или срок действия индекса с плавающей ставкой,. который они выплачивают; это называется базовым обменом. Например, компания может перейти с трехмесячной LIBOR на шестимесячную LIBOR либо потому, что ставка более привлекательна, либо потому, что она соответствует другим платежным потокам. Компания также может переключиться на другой индекс, например ставку по федеральным фондам,. коммерческие бумаги или ставку по казначейским векселям.

Реальный пример процентного свопа

Предположим, что PepsiCo необходимо привлечь 75 миллионов долларов, чтобы приобрести конкурента. В США они могут занимать деньги с процентной ставкой 3,5%, но за пределами США они могут занимать деньги всего под 3,2%. Загвоздка в том, что им нужно будет выпустить облигацию в иностранной валюте, которая подвержена колебаниям в зависимости от процентных ставок в стране происхождения.

PepsiCo может заключить процентный своп на срок действия облигации. По условиям соглашения PepsiCo будет выплачивать контрагенту процентную ставку 3,2% в течение срока действия облигации. Затем компания обменяет 75 миллионов долларов на согласованный обменный курс, когда наступит срок погашения облигации, и избежит любой подверженности колебаниям обменного курса.

Особенности

• Процентные свопы представляют собой форвардные контракты, в которых один поток будущих процентных платежей обменивается на другой на основе определенной основной суммы.

• Процентные свопы иногда называют простыми ванильными свопами, поскольку они были первоначальными и часто самыми простыми такими инструментами свопов.

• Процентные свопы могут обмениваться фиксированными или плавающими ставками, чтобы уменьшить или увеличить подверженность колебаниям процентных ставок.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Какие существуют типы процентных свопов?

Фиксированная на плавающую, плавающая на фиксированную и плавающая на плавающую — это три основных типа процентных свопов. Своп с фиксированной на плавающую предполагает, что одна компания получает фиксированную ставку и платит плавающую ставку, поскольку она считает, что плавающая ставка будет генерировать более сильный денежный поток. Своп с плавающей на фиксированную — это когда компания хочет получить фиксированную ставку, например, для хеджирования процентной ставки. Наконец, своп с плавающей запятой, также известный как базисный своп, — это когда две стороны соглашаются обмениваться плавающими процентными ставками. Например, ставка LIBOR может быть заменена ставкой T-Bill.

Что является примером процентного свопа?

Учтите, что компания А выпустила 2-летние облигации на сумму 10 миллионов долларов с плавающей процентной ставкой Лондонской межбанковской ставки предложения (LIBOR) плюс 1%. Скажем, что LIBOR составляет 2%. Поскольку компания обеспокоена тем, что процентные ставки могут вырасти, она находит компанию B, которая соглашается платить компании A годовую ставку LIBOR плюс 1% в течение двух лет при условной основной сумме в 10 миллионов долларов. Компания А взамен платит этой компании фиксированную ставку в размере 4% от номинальной стоимости в 10 миллионов долларов в течение двух лет. Если процентные ставки значительно вырастут, компания А выиграет. И наоборот, компания Б выиграет, если процентные ставки останутся неизменными или упадут.

Почему это называется «Процентный своп»?

Процентный своп происходит, когда две стороны обмениваются (т. е. свопом) будущими процентными платежами на основе определенной основной суммы. Среди основных причин, по которым финансовые учреждения используют процентные свопы, — хеджирование убытков, управление кредитным риском или спекуляция. Процентные свопы торгуются на внебиржевых (OTC) рынках, предназначенных для удовлетворения потребностей каждой стороны, при этом наиболее распространенным свопом является фиксированный обменный курс на плавающий курс, также известный как «ванильный своп».