لحظة مينسكى
ما هي لحظة مينسكي؟
تشير لحظة مينسكي إلى بداية انهيار السوق الناجم عن نشاط المضاربة المتهور الذي يحدد فترة صعودية غير مستدامة. سميت مينسكى مومنت على اسم الخبير الاقتصادى هايمان مينسكى وتحدد النقطة الزمنية التى يؤدى فيها التراجع المفاجئ فى معنويات السوق حتما إلى انهيار السوق.
فهم لحظة مينسكي
تعتمد لحظة مينسكي على فكرة أن فترات المضاربة الصعودية ، إذا استمرت لفترة كافية ، ستؤدي في النهاية إلى أزمة ، وكلما طالت المضاربة ، زادت حدة الأزمة. كان ادعاء هيمان مينسكي الرئيسي لشهرة النظرية الاقتصادية يتمحور حول مفهوم عدم الاستقرار المتأصل في الأسواق ، وخاصة الأسواق الصاعدة. لقد شعر أن الأسواق الصاعدة الممتدة تنتهي دائمًا بانهيارات ملحمية.
افترض مينسكي أن دورة النمو الاقتصادي الصاعد الطويلة بشكل غير طبيعي ستحفز ارتفاعًا غير متكافئ في مضاربات السوق التي ستؤدي في النهاية إلى عدم استقرار السوق وانهياره. تأتي أزمة مينسكي لحظة بعد فترة طويلة من المضاربة الصعودية ، والتي ترتبط أيضًا بكميات كبيرة من الديون التي يتحملها كل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات.
صاغ مصطلح مينسكي مومنت في عام 1998 من قبل بول ماكولي ، من بيمكو الشهرة بينما كان يشير إلى أزمة الديون الآسيوية لعام 1997. وقد وضع تشريح للأسباب التي أدت إلى هذه الأزمة رجحان اللوم على المضاربين الذين يمارسون ضغوطًا متزايدة على الآسيويين المرتبطين بالدولار . العملات حتى انهارت في النهاية.
الركود العظيم ، هي أشهرها ، أو على الأقل أحدثها ، التي جلبت لحظة مينسكي إلى الواجهة ، إن لم يكن لسبب آخر سوى كمثال على مخاطر الإسراف . خلال ذروة هذه الأزمة ، وصلت مجموعة واسعة من الأسواق إلى أدنى مستوياتها على الإطلاق ، مما أدى إلى موجة من نداءات الهامش ، وعمليات بيع ضخمة للأصول لتغطية الديون ، ومعدلات تخلف عن السداد أعلى.
محفزات وتأثيرات لحظة مينسكى
تحدث أزمات مينسكي مومنت بشكل عام لأن المستثمرين ، الذين ينخرطون في مضاربات شديدة العدوانية ، يتحملون مخاطر ائتمانية إضافية خلال أوقات الازدهار ، أو الأسواق الصاعدة. كلما طالت فترة استمرار السوق الصاعدة ، زاد اقتراض المستثمرين لمحاولة الاستفادة من تحركات السوق. تحدد لحظة مينسكي نقطة التحول عندما يصل نشاط المضاربة إلى أقصى حد غير مستدام ، مما يؤدي إلى انكماش سريع في الأسعار وانهيار لا يمكن منعه في السوق. ما يلي ، كما افترض هايمان مينسكي ، هو فترة طويلة من عدم الاستقرار.
وكمثال افتراضي ، ضع في اعتبارك سوقًا في خضم موجة صعودية ترى المستثمرين يقترضون الأموال بقوة ، غالبًا إلى حدود قدراتهم ، للمشاركة في الازدهار الاقتصادي. إذا قام السوق بإعادة تتبعه بشكل طفيف ، وهو سلوك عادي للسوق ، فقد تنخفض تقييمات أصولهم ذات الرافعة المالية إلى درجة قد لا تغطي فيها الديون التي تم الحصول عليها للحصول عليها. يبدأ المقرضون في طلب قروضهم. يصعب بيع الأصول المضاربة ، لذلك يضطر المستثمرون إلى بيع أصول أقل مضاربة لتلبية طلبات المقرض. بيع هذه الاستثمارات يتسبب في انخفاض عام في السوق. في هذه المرحلة ، يمر السوق بلحظة مينسكي. قد يؤدي الطلب على السيولة إلى إجبار البنك المركزي للبلاد على التدخل.
هل تلوح في الأفق لحظة مينسكي أخرى؟
في عام 2017 ، أصدر العديد من الخبراء تحذيرات من اقتراب لحظة مينسكي في الصين حيث ارتفعت مستويات الديون بينما حافظت تقييمات سوق الأسهم على اتجاهها الصعودي. أصدرت الحكومة الصينية أيضًا تحذيرات للمستثمرين من لحظة مينسكي الوشيكة إذا استمرت مستويات الديون في الارتفاع.
في غضون ذلك ، انضم صندوق النقد الدولي (IMF) إلى الجوقة في إصدار تحذيرات عالمية من مستويات الديون المرتفعة التي كان من الممكن أن تؤدي إلى أزمات مينسكي مومنت حول العالم. في حين أن هذا لم يؤتي ثماره بعد ، إلا أن علامات التحذير موجودة. كانت الولايات المتحدة تشهد فترة طويلة من الازدهار الاقتصادي ، ومستويات الديون آخذة في الارتفاع ، ونشاط المضاربة قوي ، على الرغم من أنه لا يبدو أنه وصل إلى المستويات القصوى التي تنذر بلحظة مينسكي.
يسلط الضوء
تحدد لحظة مينسكي نقطة التحول عندما يصل نشاط المضاربة إلى أقصى حد غير مستدام ، مما يؤدي إلى انكماش سريع في الأسعار وانهيار لا يمكن منعه في السوق.
تشير لحظة مينسكي إلى بداية انهيار السوق الناجم عن نشاط المضاربة المتهور الذي يحدد فترة صعودية غير مستدامة.
تحدث أزمات مينسكي مومنت بشكل عام لأن المستثمرين ، المنخرطين في مضاربات شديدة العدوانية ، يتحملون مخاطر ائتمانية إضافية خلال الأسواق الصاعدة.
