Moment Minski

Qu'est-ce qu'un moment Minsky ?

Minsky Moment fait référence au début d'un effondrement du marché provoqué par l'activité spéculative imprudente qui définit une période haussière insoutenable. Minsky Moment porte le nom de l' économiste Hyman Minsky et définit le moment où la baisse soudaine du sentiment du marché conduit inévitablement à un krach boursier.

Comprendre le moment Minsky

A Minsky Moment est basé sur l'idée que les périodes de spéculation haussière, si elles durent assez longtemps, finiront par conduire à une crise, et plus la spéculation dure longtemps, plus la crise sera grave. La principale prétention d'Hyman Minsky à la renommée de la théorie économique était centrée sur le concept de l'instabilité inhérente des marchés, en particulier des marchés haussiers. Il a estimé que les marchés haussiers prolongés se terminent toujours par des effondrements épiques.

Minsky a postulé qu'un cycle de croissance économique haussier anormalement long stimulera une hausse asymétrique de la spéculation sur le marché qui, à terme, entraînera l'instabilité et l'effondrement du marché. Une crise de Minsky Moment fait suite à une période prolongée de spéculation haussière, qui est également associée à des montants élevés de dettes contractées par les investisseurs particuliers et institutionnels.

Le terme Minsky Moment a été inventé en 1998 par Paul McCulley, de renommée PIMCO,. en se référant à la crise de la dette asiatique de 1997. Une dissection des causes qui ont conduit à cette crise a mis la prépondérance du blâme sur les spéculateurs exerçant une pression croissante sur les pays asiatiques indexés sur le dollar . monnaies jusqu'à ce qu'elles finissent par s'effondrer.

Peut-être la crise la plus célèbre, ou du moins la plus récente, qui a mis Minsky Moment au premier plan, ne serait-ce que pour illustrer les dangers de la prodigalité, a été la crise financière de 2008, également appelée la Grande Récession. Au plus fort de cette crise, un large éventail de marchés ont atteint des niveaux historiquement bas, déclenchant une vague d' appels de marge,. une vente massive d'actifs pour couvrir les dettes et des taux de défaut plus élevés.

Minsky Moment Catalyseurs et effets

Les crises de Minsky Moment se produisent généralement parce que les investisseurs, se livrant à une spéculation excessivement agressive, prennent un risque de crédit supplémentaire en période de prospérité ou de marchés haussiers. Plus un marché haussier dure longtemps, plus les investisseurs empruntent pour essayer de capitaliser sur les mouvements du marché. Minsky Moment définit le point de basculement lorsque l'activité spéculative atteint un extrême insoutenable, entraînant une déflation rapide des prix et un effondrement inévitable du marché. Ce qui suit, comme l'a supposé Hyman Minsky, est une longue période d'instabilité.

À titre d'exemple hypothétique, considérons un marché en proie à une poussée haussière qui voit les investisseurs emprunter des fonds de manière agressive, souvent jusqu'à la limite de leurs capacités, pour participer au boom économique. Si le marché revient légèrement, ce qui est un comportement normal du marché, les valorisations de leurs actifs à effet de levier pourraient diminuer au point de ne pas couvrir les dettes contractées pour les acquérir. Les prêteurs commencent à réclamer leurs prêts. Les actifs spéculatifs sont difficiles à vendre, de sorte que les investisseurs sont obligés de vendre des actifs moins spéculatifs pour satisfaire les exigences du prêteur. La vente de ces investissements provoque une baisse globale du marché. À ce stade, le marché est dans un moment Minsky. La demande de liquidité pourrait même forcer la banque centrale du pays à intervenir.

Un autre moment Minsky se profile-t-il ?

En 2017, plusieurs experts ont émis des avertissements sur l'approche du moment Minsky en Chine, alors que les niveaux d'endettement augmentaient tandis que les valorisations des marchés boursiers maintenaient leur tendance haussière. Le gouvernement chinois a également averti les investisseurs d'un moment Minsky imminent si les niveaux d'endettement continuent d'augmenter.

Pendant ce temps, le Fonds monétaire international (FMI) s'est joint au chœur en émettant des avertissements mondiaux sur les niveaux d'endettement élevés susceptibles d'entraîner des crises du moment de Minsky dans le monde. Bien que cela ne se soit pas encore concrétisé, les signes avant-coureurs sont là. Les États-Unis connaissent une longue période de prospérité économique, les niveaux d'endettement augmentent et l'activité spéculative est robuste, bien qu'elle ne semble pas avoir atteint les niveaux extrêmes qui présagent un moment Minsky.

Points forts

• Minsky Moment définit le point de basculement lorsque l'activité spéculative atteint un extrême insoutenable, entraînant une déflation rapide des prix et un effondrement inévitable du marché.

• Minsky Moment fait référence au début d'un effondrement du marché provoqué par l'activité spéculative imprudente qui définit une période haussière insoutenable.

• Les crises de Minsky Moment se produisent généralement parce que les investisseurs, se livrant à une spéculation excessivement agressive, prennent un risque de crédit supplémentaire lors de marchés haussiers.