Minsky-Moment

Was ist ein Minsky-Moment?

Der Minsky-Moment bezieht sich auf den Beginn eines Marktzusammenbruchs, der durch rücksichtslose spekulative Aktivitäten verursacht wird, die eine unhaltbare Aufwärtsphase definieren. Minsky Moment ist nach dem Ökonomen Hyman Minsky benannt und definiert den Zeitpunkt, an dem der plötzliche Rückgang der Marktstimmung unweigerlich zu einem Börsencrash führt.

Minsky-Moment verstehen

Ein Minsky-Moment basiert auf der Idee, dass Perioden bullischer Spekulation, wenn sie lange genug andauern, schließlich zu einer Krise führen werden, und je länger die Spekulation stattfindet, desto schwerwiegender wird die Krise sein. Hyman Minskys Hauptanspruch auf den Ruhm der Wirtschaftstheorie konzentrierte sich auf das Konzept der inhärenten Instabilität von Märkten, insbesondere von Haussemärkten. Er hatte das Gefühl, dass ausgedehnte Bullenmärkte immer in epischen Zusammenbrüchen enden.

Minsky postulierte, dass ein ungewöhnlich langer bullischer Wirtschaftswachstumszyklus einen asymmetrischen Anstieg der Marktspekulationen anregen wird, der schließlich zu Marktinstabilität und Zusammenbruch führen wird. Eine Minsky-Moment-Krise folgt auf eine längere Phase bullischer Spekulation, die auch mit einer hohen Verschuldung von Privatanlegern und institutionellen Anlegern verbunden ist.

Der Begriff „Minsky Moment“ wurde 1998 von Paul McCulley, bekannt durch PIMCO , geprägt,. als er sich auf die asiatische Schuldenkrise von 1997 bezog. Eine Analyse der Ursachen, die zu dieser Krise führten, legte die Hauptschuld auf die Spekulanten, die den zunehmenden Druck auf die an den Dollar gebundenen asiatischen Länder ausübten Währungen, bis sie schließlich zusammenbrachen.

Die vielleicht berühmteste oder zumindest jüngste Krise, die den Minsky-Moment ins Rampenlicht gerückt hat, war die Finanzkrise von 2008, auch als Große Rezession bezeichnet. Während des Höhepunkts dieser Krise erreichte eine Vielzahl von Märkten Allzeittiefs, was eine Welle von Nachschussforderungen,. einen massiven Ausverkauf von Vermögenswerten zur Deckung von Schulden und höhere Ausfallraten auslöste.

Minsky-Moment-Katalysatoren und -Effekte

Minsky-Moment-Krisen treten im Allgemeinen auf, weil Anleger, die sich an übermäßig aggressiven Spekulationen beteiligen, in prosperierenden Zeiten oder Haussemärkten ein zusätzliches Kreditrisiko eingehen. Je länger ein Bullenmarkt dauert, desto mehr Kredite leihen sich Anleger, um von Marktbewegungen zu profitieren. Der Minsky-Moment definiert den Wendepunkt, an dem die spekulative Aktivität ein unhaltbares Extrem erreicht, was zu einer raschen Preisdeflation und einem unaufhaltsamen Marktzusammenbruch führt. Was folgt, ist, wie von Hyman Minsky angenommen, eine längere Periode der Instabilität.

Stellen Sie sich als hypothetisches Beispiel einen Markt vor, der sich in einem zinsbullischen Aufschwung befindet, in dem Anleger aggressiv Geld leihen, oft bis an die Grenzen ihrer Möglichkeiten, um am Wirtschaftsboom teilzuhaben. Wenn der Markt leicht zurückgeht, was ein normales Marktverhalten ist, könnten die Bewertungen ihrer gehebelten Vermögenswerte bis zu einem Punkt sinken, an dem sie möglicherweise nicht mehr die Schulden decken, die zu ihrem Erwerb eingegangen sind. Die Kreditgeber beginnen, ihre Kredite einzufordern. Spekulative Anlagen sind schwer zu verkaufen, daher sind Anleger gezwungen, weniger spekulative Anlagen zu verkaufen, um die Forderungen der Kreditgeber zu befriedigen. Der Verkauf dieser Beteiligungen führt insgesamt zu einem Rückgang des Marktes. An diesem Punkt befindet sich der Markt in einem Minsky-Moment. Die Nachfrage nach Liquidität könnte sogar die Zentralbank des Landes zum Eingreifen zwingen.

Droht ein weiterer Minsky-Moment?

Im Jahr 2017 warnten mehrere Experten vor einem nahenden Minsky-Moment in China, da die Schuldenstände stiegen, während die Aktienmarktbewertungen ihren Aufwärtstrend beibehielten. Die chinesische Regierung hat Investoren auch vor einem bevorstehenden Minsky-Moment gewarnt, wenn die Verschuldung weiter steigt.

Unterdessen schloss sich der Internationale Währungsfonds (IWF) dem Chor an, indem er globale Warnungen vor hohen Schuldenständen herausgab, die das Potenzial hatten, weltweit zu Minsky-Moment-Krisen zu führen. Dies ist zwar noch nicht zum Tragen gekommen, aber die Warnzeichen sind da. Die USA erleben eine längere Phase wirtschaftlichen Wohlstands, die Verschuldung steigt und die spekulativen Aktivitäten sind robust, obwohl sie anscheinend nicht die extremen Niveaus erreicht haben, die einen Minsky-Moment vorhersagen.

Höhepunkte

• Der Minsky-Moment definiert den Wendepunkt, an dem die spekulative Aktivität ein unhaltbares Extrem erreicht, was zu einer raschen Preisdeflation und einem unaufhaltsamen Marktzusammenbruch führt.

• Der Minsky-Moment bezieht sich auf den Beginn eines Marktzusammenbruchs, der durch rücksichtslose spekulative Aktivitäten verursacht wird, die eine nicht nachhaltige Aufwärtsphase definieren.

• Minsky-Moment-Krisen treten im Allgemeinen auf, weil Anleger, die sich an übermäßig aggressiven Spekulationen beteiligen, während Haussemärkten ein zusätzliches Kreditrisiko eingehen.