Minsky Moment

Co to jest chwila Minsky'ego?

Minsky Moment odnosi się do początku załamania rynku spowodowanego lekkomyślną działalnością spekulacyjną, która określa niezrównoważony okres hossy. Minsky Moment nosi imię ekonomisty Hymana Minsky'ego i określa moment, w którym nagły spadek nastrojów na rynku nieuchronnie prowadzi do krachu na rynku.

Zrozumienie Minsky Moment

Moment Minsky'ego opiera się na założeniu, że okresy upartych spekulacji, jeśli potrwają wystarczająco długo, w końcu doprowadzą do kryzysu, a im dłużej trwają spekulacje, tym poważniejszy będzie kryzys. Główne roszczenia Hymana Minsky'ego do sławy teorii ekonomii koncentrowały się wokół koncepcji nieodłącznej niestabilności rynków, zwłaszcza hossy. Uważał, że przedłużający się byk zawsze kończy się epickimi upadkami.

Minsky postulował, że nienormalnie długi, byczy cykl wzrostu gospodarczego pobudzi asymetryczny wzrost spekulacji rynkowych, który ostatecznie doprowadzi do niestabilności i załamania rynku. Kryzys Minsky Moment następuje po okresie nieustannych byczych spekulacji, co wiąże się również z wysokimi kwotami zadłużenia zaciągniętymi zarówno przez inwestorów detalicznych, jak i instytucjonalnych.

Termin Minsky Moment został ukuty w 1998 roku przez Paula McCulleya, znanego z PIMCO,. nawiązującego do azjatyckiego kryzysu zadłużenia z 1997 roku. Analiza przyczyn, które doprowadziły do tego kryzysu, spowodowała, że większość winy obarczają spekulantów, którzy wywierają coraz większą presję na obciążonych dolarami Azjatów . waluty, aż w końcu upadły.

Być może najsłynniejszym, a przynajmniej najnowszym kryzysem, który wysunął Minsky Moment na pierwszy plan, choćby tylko jako przykład niebezpieczeństw rozrzutności, był kryzys finansowy z 2008 roku, zwany też Wielką Recesją. W szczytowym momencie kryzysu wiele rynków osiągnęło rekordowo niskie poziomy, wywołując falę wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego,. masową wyprzedaż aktywów na pokrycie długów oraz wyższe wskaźniki niewypłacalności.

Katalizatory i efekty Minsky Moment

Kryzysy Minsky Moment zazwyczaj występują, ponieważ inwestorzy, angażując się w nadmiernie agresywne spekulacje, podejmują dodatkowe ryzyko kredytowe w czasach prosperity lub hossy. Im dłużej trwa hossa,. tym więcej inwestorów pożycza, aby spróbować wykorzystać ruchy rynkowe. Minsky Moment określa punkt krytyczny, kiedy aktywność spekulacyjna osiąga skrajność, która jest nie do utrzymania, prowadząc do gwałtownej deflacji cen i niemożliwego do uniknięcia załamania rynku. Następuje, zgodnie z hipotezą Hymana Minsky'ego, okres ciągłej niestabilności.

Jako hipotetyczny przykład rozważ rynek w ferworze zwyżkowego wzrostu, na którym inwestorzy agresywnie pożyczają fundusze, często do granic swoich możliwości, aby wziąć udział w boomie gospodarczym. Jeśli rynek nieco się cofnie, co jest normalnym zachowaniem rynkowym, wyceny ich lewarowanych aktywów mogą spaść do punktu, w którym mogą nie pokryć długów zaciągniętych w celu ich nabycia. Lądownicy zaczynają spłacać swoje pożyczki. Aktywa spekulacyjne są trudne do sprzedania, więc inwestorzy są zmuszeni sprzedawać mniej spekulacyjne, aby zaspokoić żądania pożyczkodawcy. Sprzedaż tych inwestycji powoduje ogólny spadek rynku. W tym momencie rynek jest w chwili Minsky'ego. Popyt na płynność może nawet zmusić bank centralny kraju do interwencji.

Czy zbliża się kolejna chwila Minsky'ego?

W 2017 roku kilku ekspertów ostrzegało przed zbliżającym się momentem Minsky'ego w Chinach, ponieważ poziom zadłużenia wzrósł, a wyceny na rynkach akcji utrzymały trend zwyżkowy. Chiński rząd ostrzegł również inwestorów przed zbliżającym się Momentem Minsky'ego, jeśli poziom zadłużenia będzie nadal rósł.

W międzyczasie Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) dołączył do chóru, wydając globalne ostrzeżenia o wysokim poziomie zadłużenia, który może potencjalnie doprowadzić do kryzysów Minsky Moment na całym świecie. Chociaż nie doszło jeszcze do skutku, istnieją znaki ostrzegawcze. Stany Zjednoczone przeżywają długi okres prosperity, poziomy zadłużenia rosną, a aktywność spekulacyjna jest silna, chociaż wydaje się, że nie osiągnęły ekstremalnych poziomów, które zapowiadają Moment Minsky'ego.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Moment Minsky określa punkt krytyczny, kiedy aktywność spekulacyjna osiąga skrajność, która jest nie do utrzymania, prowadząc do gwałtownej deflacji cen i niemożliwego do uniknięcia załamania rynku.

• Minsky Moment odnosi się do początku załamania rynku spowodowanego lekkomyślną działalnością spekulacyjną, która określa niezrównoważony okres hossy.

• Kryzysy Minsky Moment generalnie występują, ponieważ inwestorzy, angażując się w nadmiernie agresywne spekulacje, podejmują dodatkowe ryzyko kredytowe podczas hossy.