Minsky augnablik

Hvað er Minsky augnablik?

Minsky Moment vísar til upphafs markaðshruns af völdum kærulausrar spákaupmennsku sem skilgreinir ósjálfbært bullish tímabil. Minsky Moment er nefnt eftir hagfræðingnum Hyman Minsky og skilgreinir tímapunktinn þar sem skyndileg lækkun á viðhorfi á markaði leiðir óhjákvæmilega til hruns á markaði.

Að skilja Minsky Moment

A Minsky Moment byggist á þeirri hugmynd að tímabil bullish vangaveltur, ef þau vara nógu lengi, muni að lokum leiða til kreppu, og því lengur sem vangaveltur eiga sér stað, því alvarlegri verður kreppan. Helsta krafa Hymans Minsky um frægð hagfræðikenninga snerist um hugmyndina um eðlislægan óstöðugleika markaða, sérstaklega nautamarkaða. Hann taldi að útbreiddir nautamarkaðir enda alltaf með epískum hruni.

Minsky hélt því fram að óeðlilega langur bullish hagvaxtarhringur muni ýta undir ósamhverfa aukningu á spákaupmennsku á markaði sem muni að lokum leiða til óstöðugleika og hruns á markaði. Kreppa í Minsky Moment kemur í kjölfar langvarandi spákaupmennsku, sem einnig tengist háum skuldum sem bæði smásölu- og fagfjárfestar hafa tekið á sig.

Hugtakið Minsky Moment var búið til árið 1998 af Paul McCulley, af PIMCO frægð á meðan hann vísaði til skuldakreppunnar í Asíu 1997. Krufning á orsökum sem leiddu til þessarar kreppu setti mesta sökina á spákaupmenn sem settu aukinn þrýsting á dollara -tengda Asíu gjaldmiðla þar til þeir hrundu að lokum.

Kannski frægasta, eða að minnsta kosti nýjasta, kreppan sem kom Minsky Moment á oddinn, þó ekki væri af annarri ástæðu en sem dæmi um hættuna á lauslæti, var fjármálakreppan 2008, einnig kölluð Mikla samdráttur. Á hátindi þessarar kreppu náðu fjölmargir markaðir sögulegu lágmarki, sem hrundi af stað bylgju framlegðarkalla,. gríðarlegri sölu eigna til að standa straum af skuldum og hærra vanskilahlutfalli.

Minsky Moment hvatar og áhrif

Kreppur í Minsky Moment eiga sér stað almennt vegna þess að fjárfestar, sem stunda óhóflega árásargjarnar spákaupmennsku, taka á sig frekari útlánaáhættu á velmegunartímum eða nautamarkaði. Því lengur sem nautamarkaðurinn varir, því fleiri fjárfestar taka lán til að reyna að nýta markaðshreyfingar. Minsky Moment skilgreinir tímapunktinn þegar spákaupmennska nær öfgum sem er ósjálfbær, sem leiðir til hröðrar verðhjöðnunar og ófyrirbyggjanlegs markaðshruns. Það sem á eftir kemur, eins og Hyman Minsky hefur sett fram, er langvarandi tímabil óstöðugleika.

Sem tilgáta dæmi, íhugaðu markað sem er í hámarki í mikilli aukningu þar sem fjárfestar taka lán með harðri hendi, oft að mörkum getu þeirra, til að taka þátt í efnahagsuppsveiflunni. Ef markaðurinn snýr aðeins aftur, sem er eðlileg markaðshegðun, gæti verðmat á skuldsettum eignum þeirra lækkað að því marki að það gæti ekki staðið undir skuldum sem teknar voru til að eignast þær. Lánveitendur byrja að innkalla lánin sín. Erfitt er að selja eignir í spákaupmennsku, þannig að fjárfestar neyðast til að selja minna spákaupmennsku til að fullnægja kröfum lánveitanda. Sala þessara fjárfestinga veldur heildarsamdrætti á markaði. Á þessum tímapunkti er markaðurinn í Minsky Moment. Eftirspurn eftir lausafé gæti jafnvel neytt seðlabanka landsins til að grípa inn í.

Er enn eitt Minsky augnablikið yfirvofandi?

Árið 2017 gáfu nokkrir sérfræðingar út viðvaranir um að Minsky Moment væri að nálgast í Kína þar sem skuldir jukust á meðan verðmat á hlutabréfamarkaði hélt áfram bullandi þróun sinni. Kínversk stjórnvöld hafa einnig gefið út viðvaranir til fjárfesta um yfirvofandi Minsky Moment ef skuldir halda áfram að hækka.

Á sama tíma bættist Alþjóðagjaldeyrissjóðurinn (AGS) í kórinn og gaf út alþjóðlegar viðvaranir um háar skuldir sem gætu leitt til Minsky Moment kreppu um allan heim. Þó að þetta hafi ekki enn orðið að veruleika eru viðvörunarmerkin til staðar. Bandaríkin hafa upplifað langan tíma efnahagslegrar velmegunar, skuldir hækka og spákaupmennska er öflug, þó að hún virðist ekki hafa náð þeim öfgamörkum sem boða Minsky Moment.

Hápunktar

Minsky Moment skilgreinir tímapunktinn þegar spákaupmennska nær öfgum sem er ósjálfbær, sem leiðir til hröðrar verðhjöðnunar og ófyrirbyggjanlegs markaðshruns.
Minsky Moment vísar til upphafs markaðshruns af völdum kærulausrar spákaupmennsku sem skilgreinir ósjálfbært bullish tímabil.
Kreppur í Minsky Moment eiga sér stað almennt vegna þess að fjárfestar, sem stunda óhóflega árásargjarnar vangaveltur, taka á sig frekari útlánaáhættu á nautamörkuðum.