Momento Minsky

Che cos'è un momento di Minsky?

Minsky Moment si riferisce all'inizio di un crollo del mercato provocato dalla sconsiderata attività speculativa che definisce un periodo rialzista insostenibile. Minsky Moment prende il nome dall'economista Hyman Minsky e definisce il momento in cui l'improvviso calo del sentiment del mercato porta inevitabilmente a un crollo del mercato.

Capire il momento di Minsky

A Minsky Moment si basa sull'idea che i periodi di speculazione rialzista, se durano abbastanza a lungo, alla fine porteranno alla crisi, e più a lungo si verificherà la speculazione, più grave sarà la crisi. La principale pretesa di Hyman Minsky alla fama della teoria economica era incentrata sul concetto di instabilità intrinseca dei mercati, in particolare dei mercati rialzisti. Riteneva che i mercati rialzisti estesi finissero sempre con crolli epici.

Minsky ha ipotizzato che un ciclo di crescita economica rialzista anormalmente lungo stimolerà un aumento asimmetrico della speculazione di mercato che, alla fine, si tradurrà in instabilità e collasso del mercato. Una crisi di Minsky Moment segue un periodo prolungato di speculazioni rialziste, che è anche associato a elevati importi di debito assunti da investitori sia al dettaglio che istituzionali.

Il termine Minsky Moment è stato coniato nel 1998 da Paul McCulley, famoso per PIMCO riferendosi alla crisi del debito asiatico del 1997. Un'analisi delle cause che hanno portato a questa crisi ha attribuito la preponderanza della colpa agli speculatori che esercitano pressioni crescenti sull'Asia ancorata al dollaro valute fino a quando non sono crollate.

Forse la crisi più famosa, o almeno la più recente, che ha portato Minsky Moment alla ribalta, se non altro per esempio dei pericoli della dissolutezza, è stata la crisi finanziaria del 2008, chiamata anche Grande Recessione. Durante il culmine di questa crisi, un'ampia gamma di mercati ha raggiunto i minimi storici, innescando un'ondata di richieste di margini,. una massiccia vendita di attività per coprire i debiti e tassi di insolvenza più elevati.

Catalizzatori ed effetti Minsky Moment

un rischio di credito aggiuntivo durante periodi di prosperità o mercati rialzisti. Più a lungo dura un mercato rialzista, più gli investitori prendono in prestito per cercare di capitalizzare i movimenti del mercato. Minsky Moment definisce il punto di svolta in cui l'attività speculativa raggiunge un estremo insostenibile, portando a una rapida deflazione dei prezzi e a un crollo imprevedibile del mercato. Quello che segue, come ipotizzato da Hyman Minsky, è un prolungato periodo di instabilità.

Come esempio ipotetico, si consideri un mercato in preda a un'impennata rialzista che vede gli investitori prendere in prestito fondi in modo aggressivo, spesso al limite delle loro capacità, per partecipare al boom economico. Se il mercato ritraccia leggermente, che è un normale comportamento di mercato, le valutazioni delle loro attività con leva potrebbero diminuire fino al punto in cui potrebbero non coprire i debiti assunti per acquisirle. I finanziatori iniziano a chiedere i loro prestiti. Gli asset speculativi sono difficili da vendere, quindi gli investitori sono costretti a vendere quelli meno speculativi per soddisfare le richieste del prestatore. La vendita di questi investimenti provoca un calo generale del mercato. A questo punto, il mercato è in un momento Minsky. La domanda di liquidità potrebbe anche costringere la banca centrale del Paese a intervenire.

Si profila un altro momento di Minsky?

Nel 2017, diversi esperti hanno emesso avvertimenti dell'imminente Minsky Moment in Cina, poiché i livelli di debito sono aumentati mentre le valutazioni del mercato azionario hanno mantenuto il loro trend rialzista. Il governo cinese ha anche emesso avvertimenti agli investitori di un imminente Minsky Moment se i livelli di debito continuano a salire.

Nel frattempo, il Fondo monetario internazionale (FMI) si è unito al coro nell'emettere avvertimenti globali sugli alti livelli di debito che potevano potenzialmente provocare crisi del Minsky Moment in tutto il mondo. Anche se questo non è ancora stato realizzato, i segnali di avvertimento ci sono. Gli Stati Uniti stanno attraversando un lungo periodo di prosperità economica, i livelli di debito sono in aumento e l'attività speculativa è robusta, anche se non sembra aver raggiunto i livelli estremi che fanno presagire un Minsky Moment.

Mette in risalto

• Minsky Moment definisce il punto di svolta in cui l'attività speculativa raggiunge un estremo insostenibile, portando a una rapida deflazione dei prezzi e a un crollo imprevedibile del mercato.

• Minsky Moment si riferisce all'inizio di un crollo del mercato provocato dalla sconsiderata attività speculativa che definisce un periodo rialzista insostenibile.

• Le crisi di Minsky Moment si verificano generalmente perché gli investitori, impegnandosi in speculazioni eccessivamente aggressive, assumono un rischio di credito aggiuntivo durante i mercati rialzisti.