Minsky Moment
Hvad er et Minsky-øjeblik?
Minsky Moment refererer til begyndelsen af et markedskollaps forårsaget af den hensynsløse spekulative aktivitet, der definerer en uholdbar bullish periode. Minsky Moment er opkaldt efter økonomen Hyman Minsky og definerer det tidspunkt, hvor det pludselige fald i markedsstemningen uundgåeligt fører til et markedskrak.
ForstĂĄ Minsky Moment
A Minsky Moment er baseret på ideen om, at perioder med bullish spekulation, hvis de varer længe nok, i sidste ende vil føre til krise, og jo længere spekulationerne varer, jo mere alvorlig vil krisen være. Hyman Minskys hovedkrav på økonomisk teoriberømmelse var centreret omkring konceptet om den iboende ustabilitet på markeder, især tyremarkeder. Han følte, at udvidede tyremarkeder altid ender i episke kollaps.
Minsky postulerede, at en unormalt lang bullish økonomisk vækstcyklus vil anspore til en asymmetrisk stigning i markedsspekulation, som i sidste ende vil resultere i markedsustabilitet og kollaps. En Minsky Moment-krise følger efter en længere periode med bullish spekulation, som også er forbundet med store mængder af gæld, som både private og institutionelle investorer har optaget.
Begrebet Minsky Moment blev opfundet i 1998 af Paul McCulley, af PIMCO- berømmelse, mens det refererede til den asiatiske gældskrise i 1997. En dissektion af årsagerne, der førte til denne krise, lagde hovedparten af skylden på spekulanter, der lagde stigende pres på dollar- bundne asiatiske valutaer, indtil de til sidst kollapsede.
Måske den mest berømte, eller i det mindste den seneste, krise, der bragte Minsky Moment frem i forreste række, om ikke andet end som et eksempel på farerne ved udsvævelse, var finanskrisen i 2008, også kaldet den store recession. Under denne krises højdepunkt nåede en lang række markeder rekordlave tider, hvilket udløste en bølge af margin calls,. et massivt salg af aktiver for at dække gæld og højere misligholdelsesrater.
Minsky Moment Katalysatorer og effekter
Minsky Moment-kriser opstår generelt, fordi investorer, der engagerer sig i overdrevent aggressiv spekulation, påtager sig yderligere kreditrisiko i fremgangstider eller tyremarkeder. Jo længere et tyremarked varer, jo flere investorer låner for at forsøge at udnytte markedsbevægelser. Minsky Moment definerer vendepunktet, når spekulativ aktivitet når en ekstrem, der er uholdbar, hvilket fører til hurtig prisdeflation og et uundgåeligt markedskollaps. Hvad der følger, som hypotesen af Hyman Minsky, er en længere periode med ustabilitet.
Som et hypotetisk eksempel kan du overveje et marked i gang med en bullish stigning, der ser investorer, der låner midler aggressivt, ofte til grænserne af deres evner, for at deltage i det økonomiske boom. Hvis markedet vender lidt tilbage, hvilket er normal markedsadfærd, kan værdiansættelsen af deres gearede aktiver falde til det punkt, hvor de måske ikke dækker den gæld, der er taget for at erhverve dem. Långivere begynder at indkalde deres lån. Spekulative aktiver er svære at sælge, så investorer er tvunget til at sælge mindre spekulative aktiver for at tilfredsstille långiverens krav. Salget af disse investeringer forårsager et samlet fald i markedet. På dette tidspunkt er markedet i et Minsky Moment. Efterspørgslen efter likviditet kan endda tvinge landets centralbank til at gribe ind.
Er endnu et Minsky-øjeblik på vej?
I 2017 udsendte adskillige eksperter advarsler om et nærmer sig Minsky Moment i Kina, efterhånden som gældsniveauet steg, mens værdiansættelser af aktiemarkeder fastholdt deres bullish trend. Den kinesiske regering har også udstedt advarsler til investorer om et forestående Minsky Moment, hvis gældsniveauet fortsætter med at stige.
I mellemtiden sluttede Den Internationale Valutafond (IMF) sig til koret i at udsende globale advarsler om høje gældsniveauer, der havde potentiale til at resultere i Minsky Moment-kriser rundt om i verden. Selvom dette ikke er blevet til noget endnu, er advarselstegnene der. USA har oplevet en længere periode med økonomisk fremgang, gældsniveauet stiger, og den spekulative aktivitet er robust, selvom den ikke ser ud til at have nået de ekstreme niveauer, der varsler et Minsky Moment.
Højdepunkter
Minsky Moment definerer vendepunktet, når spekulativ aktivitet når en ekstrem, der er uholdbar, hvilket fører til hurtig prisdeflation og et uforudsigeligt markedskollaps.
Minsky Moment refererer til begyndelsen af et markedskollaps forårsaget af den hensynsløse spekulative aktivitet, der definerer en uholdbar bullish periode.
Minsky Moment-kriser opstĂĄr generelt, fordi investorer, der engagerer sig i overdrevent aggressive spekulationer, pĂĄtager sig yderligere kreditrisiko under tyremarkeder.
