Nimellistuotto

Mikä on nimellistuotto?

Joukkovelkakirjalainan nimellistuotto prosentteina ilmaistuna lasketaan jakamalla vuosittain maksettava kokonaiskorko joukkovelkakirjalainan nimellisarvolla.

Nimellistuoton ymmärtäminen

Nimellistuotto on joukkovelkakirjalainan kuponkikorko. Pohjimmiltaan se on korko, jonka joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija lupaa maksaa joukkovelkakirjalainan ostajille. Tämä korko on kiinteä ja se koskee joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikaa. Joskus sitä kutsutaan myös nimelliskoroksi tai kuponkituotoksi.

Nimellistuotto ei aina edusta nykyistä tuottoa, koska se on prosenttiosuus, joka perustuu joukkovelkakirjalainan nimellisarvoon, ei todelliseen hintaan, joka maksettiin lainan ostamisesta. Ostajat, jotka maksavat palkkion, joka on suurempi kuin tietyn joukkovelkakirjalainan nimellisarvo, saavat alemman todellisen tuottoprosentin (RoR) kuin nimellistuotto, kun taas sijoittajat, jotka maksavat nimellisarvoa pienemmän alennuksen, saavat korkeamman todellisen tuottoprosentin. palata. On myös syytä huomata, että joukkovelkakirjalainat, joilla on korkea kuponkikorko,. kutsutaan yleensä ensin - kun ne ovat lunastettavat -, koska ne edustavat liikkeeseenlaskijan suurinta vastuuta alhaisemman tuoton joukkolainoihin verrattuna.

Otetaan esimerkiksi joukkovelkakirjalaina, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria ja joka maksaa lainanhaltijalle 50 dollaria korkoja vuosittain. Sen nimellistuotto olisi 5 % (50/1000).

• Jos joukkovelkakirjalainan haltija osti joukkovelkakirjalainan 1 000 dollarilla, nimellistuotto ja nykyinen tuotto ovat samat, 5%.

• Jos joukkovelkakirjalainan haltija maksaisi preemion ja ostaisi lainan 1 050 dollarilla, nimellistuotto on edelleen 5 %, mutta nykyinen tuotto olisi 4,76 % (50/1050).

• Jos joukkovelkakirjalainan haltija saisi lainan alennuksella ja maksoi 950 dollaria, nimellistuotto on edelleen 5 %, mutta nykyinen tuotto olisi 5,26 % (50/950).

Mikä määrittää nimellistuoton?

Valtiot laskevat liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja kotimaisiin kuluihin tai yritykset keräämään varoja tutkimuksen ja kehityksen rahoittamiseen sekä pääomamenoihin (CapEx). Liikkeeseenlaskuhetkellä investointipankkiiri toimii välittäjänä joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan – joka voi olla yritys – ja joukkovelkakirjalainan ostajan välillä. Velkainstrumentin nimellistuoton määräytyy kaksi tekijää: vallitseva inflaatio ja liikkeeseenlaskijan luottoriski.

1. Inflaatio ja nimellistuotto: Nimelliskorko on yhtä suuri kuin koettu inflaatiovauhti plus reaalikorko. Joukkovelkakirjalainan merkintähetkellä senhetkinen inflaatio otetaan huomioon joukkovelkakirjalainan kuponkikorkoa määritettäessä. Näin ollen korkeampi vuotuinen inflaatio nostaa nimellistuottoa. Vuodesta 1979 vuoteen 1981 kaksinumeroinen inflaatio oli kolmena peräkkäisenä vuotena. myöhemmät kolmen kuukauden valtion velkasitoumukset,. joita pidettiin riskittöminä sijoituksina Yhdysvaltain valtiovarainministeriön tukemana, saavuttivat huippunsa jälkimarkkinoilla 16,3 prosentin tuotolla joulukuussa 1980. Sitä vastoin saman kolmen kuukauden tuotto oli Treasury-velka oli 1,5 % joulukuussa 2019. Korkojen noustessa ja laskussa joukkovelkakirjalainojen hinnat muuttuvat käänteisesti korkojen kanssa, mikä luo korkeampaa tai matalampaa nimellistuottoa.

2. Luottoluokitus ja nimellistuotto: Yhdysvaltojen valtion arvopaperit edustavat pääosin riskittömiä arvopapereita, joten yritysten joukkovelkakirjalainoilla on yleensä korkeampi nimellistuotto verrattuna. Moody'sin kaltaiset virastot myöntävät yrityksille luottoluokituksia ; niiden arvo perustuu liikkeeseenlaskijan taloudelliseen vahvuuteen. Kahden saman maturiteetin joukkovelkakirjalainan välinen kuponkikorkojen ero tunnetaan luottomarginaalina. Investointiluokan joukkovelkakirjalainoilla on alhaisempi nimellistuotto liikkeeseenlaskuhetkellä kuin ei-investment grade -lainoilla tai korkeatuottoisilla joukkovelkakirjoilla. Korkeampaan nimellistuottoon liittyy suurempi maksukyvyttömyyden riski, tilanne, jossa yritysliikkeeseenlaskija ei pysty suorittamaan velkasitoumusten pääoma- ja korkomaksuja. Sijoittaja hyväksyy korkeammat nimelliset tuotot tietäen, että liikkeeseenlaskijan taloudellinen tilanne aiheuttaa suuremman riskin pääomalle.

##Kohokohdat

• Nimellistuotto ei aina edusta nykyistä tuottoa, koska se on prosenttiosuus, joka perustuu joukkovelkakirjalainan nimellisarvoon eikä todelliseen hintaan, joka siitä on maksettu.

• Velkainstrumentin nimellistuoton määrittävät kaksi tekijää: vallitseva inflaatio ja liikkeeseenlaskijan luottoriski.

• Joukkovelkakirjalainan nimellistuotto prosentteina ilmaistuna lasketaan jakamalla vuosittain maksettava kokonaiskorko joukkovelkakirjalainan nimellisarvolla.