المبالغة
ما هو رد الفعل المبالغ فيه؟
المبالغة في رد الفعل هي استجابة عاطفية شديدة للمعلومات الجديدة. في التمويل والاستثمار ، هو استجابة عاطفية للأوراق المالية مثل الأسهم أو غيرها من الاستثمارات ، والتي يقودها الجشع أو الخوف. يتسبب المبالغة في رد فعل المستثمرين تجاه الأخبار في أن تصبح الأوراق المالية إما في منطقة ذروة الشراء أو ذروة البيع حتى تعود إلى قيمتها الجوهرية.
فهم التجاوزات
المستثمرون ليسوا دائما عقلانيين. بدلاً من تسعير جميع المعلومات المعروفة بشكل مثالي وفوري ، كما تفترض فرضية السوق الفعالة ، غالبًا ما تتأثر بالتحيزات المعرفية والعاطفية.
بعض الأعمال الأكثر تأثيرًا في التمويل السلوكي تتعلق بردود الفعل الأولية والمبالغة اللاحقة في رد فعل الأسعار على المعلومات الجديدة. تستخدم العديد من الصناديق الآن استراتيجيات التمويل السلوكي لاستغلال هذه التحيزات في محافظها ، خاصة في الأسواق الأقل كفاءة مثل الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة.
تبحث الصناديق التي تسعى إلى الاستفادة من ردود الفعل المبالغ فيها عن الشركات التي انخفضت أسهمها بسبب أخبار الأرباح السيئة ، ولكن من المرجح أن تكون الأخبار مؤقتة. الأسهم منخفضة السعر إلى الدفتر ، والمعروفة باسم الأسهم القيمة ، هي مثال على هذه الأسهم.
على عكس رد الفعل المبالغ فيه ، من المرجح أن يكون رد الفعل تجاه المعلومات الجديدة دائمًا. غالبًا ما يحدث عدم رد الفعل بسبب الإرساء ، وهو مصطلح يصف ارتباط الأشخاص بالمعلومات القديمة ، والذي يكون قويًا بشكل خاص عندما تكون هذه المعلومات ضرورية لطريقة متماسكة لشرح العالم (المعروف أيضًا باسم التأويل) التي يحتفظ بها المستثمر. يمكن أن تتسبب الأفكار الراسخة مثل "متاجر البيع بالتجزئة المبنية من الطوب والملاط ماتت" في إغفال المستثمرين الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية وتفويت الفرص لتحقيق الربح.
أمثلة على المبالغة في رد الفعل
جميع فقاعات الأصول هي أمثلة على المبالغة في رد الفعل ، من هوس التوليب في هولندا في القرن السابع عشر إلى الارتفاع السريع في العملات المشفرة في عام 2017.
فقاعات الأصول عندما يبدأ ارتفاع سعر الأصل في جذب المستثمرين كمصدر أساسي للعائد ، بدلاً من العوائد الأساسية التي يوفرها الأصل. بالنسبة للأسهم ، فإن العائد "الأساسي" هو نمو الشركة وربما توزيعات الأرباح التي يقدمها السهم.
كان "العائد الأساسي" لمصباح الخزامى في القرن السابع عشر هو جمال الزهرة التي أنتجها ، وهي نتيجة يصعب تحديدها كمياً. نظرًا لأن المستثمرين لم يكن لديهم طريقة جيدة لقياس مدى الرغبة في استخدام المصابيح ، فقد تم استخدام السعر على أنه هذا المقياس ، ولأن سعر المصابيح كان يرتفع دائمًا ، فقد أوجد اعتقادًا لا أساس له بأن المصابيح ذات قيمة جوهرية - وأنها جيدة استثمار.
تستمر المبالغة في رد الفعل على الاتجاه الصعودي حتى تبدأ الأموال الذكية في الخروج من الاستثمار ، وعند هذه النقطة تبدأ قيمة الأمن في الانخفاض ، مما ينتج عنه رد فعل مبالغ فيه على الجانب السلبي. في حالة فقاعة الدوت كوم في أواخر التسعينيات وأوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين ، أدى تصحيح السوق إلى إخراج العديد من الشركات غير المربحة من العمولة ، ولكنه أدى أيضًا إلى خفض قيمة الأسهم الجيدة إلى مستويات المساومة.
بلغت ذروتها شركة Amazon.com قبل انفجار فقاعة الدوت كوم عند 106.70 دولار في 10 ديسمبر 1999 ، قبل أن تنخفض إلى 5.97 دولار في سبتمبر من عام 2001 ، بخسارة 94٪. في عام 2020 ، بلغ متوسط سعر سهم أمازون 2680.86 دولارًا.
يسلط الضوء
تمنع فرضية الأسواق الفعالة حدوث ردود الفعل المفرطة ، لكن التمويل السلوكي يتوقع حدوثها - ويمكن للمستثمرين الأذكياء الاستفادة منها.
الفقاعات والانهيارات هي أمثلة على المبالغة في رد الفعل على الجانب العلوي والسفلي ، على التوالي.
المبالغة في رد الفعل في الأسواق المالية هي عندما تصبح الأوراق المالية مفرطة في الشراء أو ذروة البيع لأسباب نفسية وليس لأسباب أساسية.
