overreaksjon
Hva er en overreaksjon?
En overreaksjon er en ekstrem fÞlelsesmessig respons pÄ ny informasjon. I finans og investering er det en fÞlelsesmessig respons pÄ en sikkerhet som en aksje eller annen investering, som enten ledes av grÄdighet eller frykt. Investorer som overreagerer pÄ nyheter fÞrer til at verdipapiret enten blir overkjÞpt eller oversolgt til det gÄr tilbake til sin egenverdi.
ForstÄ overreaksjoner
Investorer er ikke alltid rasjonelle. I stedet for Ä prise all offentlig kjent informasjon perfekt og umiddelbart, slik den effektive markedshypotesen antar, blir de ofte pÄvirket av kognitive og emosjonelle skjevheter.
Noe av det mest innflytelsesrike arbeidet innen atferdsfinansiering gjelder den fÞrste underreaksjonen og den pÄfÞlgende overreaksjonen av priser pÄ ny informasjon. Mange fond bruker nÄ atferdsfinansieringsstrategier for Ä utnytte disse skjevhetene i sine portefÞljer, spesielt i mindre effektive markeder som smÄ aksjer.
Fond som forsÞker Ä utnytte overreaksjoner ser etter selskaper hvis aksjer har blitt presset av dÄrlige inntjeningsnyheter, men hvor nyhetene sannsynligvis vil vÊre midlertidige. Lavpris-til-bok-aksjer, ellers kjent som verdiaksjer,. er et eksempel pÄ slike aksjer.
I motsetning til overreaksjon, er underreaksjon pÄ ny informasjon mer sannsynlig Ä vÊre permanent. En underreaksjon er ofte forÄrsaket av forankring,. et begrep som beskriver folks tilknytning til gammel informasjon, som er spesielt sterk nÄr denne informasjonen er kritisk for en sammenhengende mÄte Ä forklare verden pÄ (ogsÄ kjent som en hermeneutikk) som investoren har. Forankring av ideer som "mursteinsbutikker er dÞde" kan fÄ investorer til Ä overse undervurderte aksjer og gÄ glipp av muligheter til Ä tjene penger.
Eksempler pÄ overreaksjon
Alle aktivabobler er eksempler pÄ overreaksjon, fra tulipanmanien i Holland pÄ 1600-tallet til den voldsomme Þkningen av kryptovalutaer i 2017.
Eiendelsbobler dannes nÄr den stigende prisen pÄ en eiendel begynner Ä tiltrekke seg investorer som den primÊre kilden til avkastning, snarere enn den grunnleggende avkastningen som eiendelen tilbyr. For aksjer er den "fundamentale" avkastningen veksten til selskapet og muligens utbyttet som aksjen tilbyr.
Den "grunnleggende avkastningen" til en tulipanlĂžk pĂ„ 1600-tallet var skjĂžnnheten til blomsten den produserte, noe som er et vanskelig resultat Ă„ kvantifisere. Fordi investorer ikke hadde en god mĂ„te Ă„ mĂ„le Ăžnskeligheten til pĂŠrene pĂ„, ble prisen brukt som den metrikken, og fordi prisen pĂ„ pĂŠrer alltid gikk opp, skapte det den ubegrunnede troen pĂ„ at pĂŠrene var verdifulle i seg selv â og en god investering.
Overreaksjon pÄ oppsiden holder seg til de smarte pengene begynner Ä forlate investeringen, og da begynner verdien av verdipapiret Ä falle, og produserer en overreaksjon pÄ nedsiden. NÄr det gjelder dotcom-boblen pÄ slutten av 1990-tallet og begynnelsen av 2000-tallet, satte markedskorreksjonen mange ulÞnnsomme virksomheter ut av provisjon, men senket ogsÄ verdien av gode aksjer til prutenivÄer.
Amazon.com Inc. toppet seg fÞr dotcom-boblen sprakk pÄ $106,70 i desember. 10, 1999, fÞr den falt til et minimum pÄ $5,97 i september 2001, et tap pÄ 94 %. I 2020 var den gjennomsnittlige aksjekursen pÄ Amazon $2 680,86.
##HĂžydepunkter
â Hypotesen om effektive markeder utelukker forekomsten av overreaksjoner, men atferdsfinansiering spĂ„r at de oppstĂ„r â og at smarte investorer kan dra nytte av dem.
â Bobler og krasj er eksempler pĂ„ overreaksjoner pĂ„ henholdsvis opp- og nedsiden.
â En overreaksjon i finansmarkedene er nĂ„r verdipapirer blir overkjĂžpt eller oversolgt pĂ„ grunn av psykologiske Ă„rsaker snarere enn fundamentale forhold.
