nadmierna reakcja
Co to jest przesadna reakcja?
Nadmierna reakcja to skrajna reakcja emocjonalna na nowe informacje. W finansach i inwestycjach jest to emocjonalna reakcja na papiery wartościowe,. takie jak akcje lub inne inwestycje, które kierują się chciwością lub strachem. Inwestorzy nadmiernie reagujący na wiadomości powodują, że papiery wartościowe stają się albo wykupione, albo wyprzedane, dopóki nie wróci do swojej wartości.
Zrozumienie przesadnych reakcji
Inwestorzy nie zawsze są racjonalni. Zamiast perfekcyjnie i natychmiastowo wyceniać wszystkie publicznie znane informacje, jak zakłada hipoteza efektywnego rynku,. często są one dotknięte uprzedzeniami poznawczymi i emocjonalnymi.
Niektóre z najbardziej wpływowych prac w finansach behawioralnych dotyczą początkowej niedostatecznej reakcji, a następnie nadmiernej reakcji cen na nowe informacje. Wiele funduszy stosuje obecnie strategie finansowania behawioralnego, aby wykorzystać te uprzedzenia w swoich portfelach, zwłaszcza na mniej wydajnych rynkach, takich jak akcje spółek o małej kapitalizacji.
Fundusze, które starają się wykorzystać nadmierną reakcję, szukają spółek, których akcje zostały przygnębione złymi doniesieniami o zyskach, ale w przypadku których wiadomości mogą być tymczasowe. Przykładem takich akcji są akcje o niskiej cenie do księgowania, zwane inaczej akcjami wartościowymi .
W przeciwieństwie do nadmiernej reakcji, niedostateczna reakcja na nowe informacje jest bardziej prawdopodobnie trwała. Niedostateczna reakcja jest często spowodowana zakotwiczeniem,. terminem, który opisuje przywiązanie ludzi do starych informacji, co jest szczególnie silne, gdy informacje te są kluczowe dla spójnego sposobu wyjaśniania świata (nazywanego również hermeneutyką) posiadanego przez inwestora. Zakotwiczenie pomysłów, takich jak „sklepy z cegły i zaprawy są martwe”, może spowodować, że inwestorzy przeoczą niedowartościowane akcje i przegapią okazje do osiągnięcia zysku.
Przykłady nadmiernej reakcji
Wszystkie bańki aktywów są przykładami nadmiernej reakcji, od tulipanomanii w Holandii w XVII wieku po błyskawiczny wzrost kryptowalut w 2017 roku.
Bąbelki aktywów tworzą się, gdy rosnąca cena aktywów zaczyna przyciągać inwestorów jako główne źródło zwrotu, a nie podstawowe zwroty oferowane przez aktywa. W przypadku akcji „fundamentalny” zwrot to wzrost firmy i ewentualnie dywidenda oferowana przez akcje.
„Podstawowy powrót” cebulki tulipana w XVII wieku było pięknem wyprodukowanego przez nią kwiatu, co jest trudnym do oszacowania wynikiem. Ponieważ inwestorzy nie mieli dobrego sposobu na zmierzenie atrakcyjności żarówek, jako miernika użyto ceny, a ponieważ cena żarówek stale rosła, stworzyło to bezpodstawne przekonanie, że żarówki są z natury wartościowe – i dobre inwestycja.
Nadmierna reakcja na wzrost utrzymuje się do momentu, gdy inteligentne pieniądze zaczynają wychodzić z inwestycji, w którym to momencie wartość papieru wartościowego zaczyna spadać, powodując nadmierną reakcję na spadki. W przypadku bańki internetowej z przełomu lat 90. i 2000. korekta rynkowa pozbawiła prowizję wielu nierentownych przedsiębiorstw, ale także obniżyła wartość dobrych akcji do okazyjnych poziomów.
Amazon.com Inc. osiągnął szczyt, zanim bańka internetowa pękła na poziomie 106,70 USD w grudniu. 10, 1999, przed spadkiem do 5,97 USD we wrześniu 2001 roku, 94% straty. W 2020 r. średnia cena akcji Amazona wyniosła 2680,86 USD.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Hipoteza efektywnych rynków wyklucza występowanie nadmiernych reakcji, ale finanse behawioralne przewidują, że one wystąpią – i że inteligentni inwestorzy mogą z nich skorzystać.
Bąbelki i awarie są przykładami nadmiernej reakcji na odpowiednio w górę i w dół.
Nadmierna reakcja na rynkach finansowych ma miejsce, gdy papiery wartościowe stają się nadmiernie wykupione lub wyprzedane z powodów psychologicznych, a nie fundamentalnych.
