Reazione eccessiva
Che cos'è una reazione eccessiva?
Una reazione eccessiva è una risposta emotiva estrema a nuove informazioni. Nella finanza e negli investimenti, è una risposta emotiva a un titolo come un'azione o un altro investimento, che è guidato dall'avidità o dalla paura. Gli investitori che reagiscono in modo eccessivo alle notizie fanno sì che il titolo diventi ipercomprato o ipervenduto fino a quando non ritorna al suo valore intrinseco.
Capire le reazioni eccessive
Gli investitori non sono sempre razionali. Invece di valutare tutte le informazioni pubblicamente note in modo perfetto e istantaneo, come presume l'ipotesi del mercato efficiente , sono spesso influenzate da pregiudizi cognitivi ed emotivi.
Alcuni dei lavori più influenti nella finanza comportamentale riguardano la sottoreazione iniziale e la successiva reazione eccessiva dei prezzi alle nuove informazioni. Molti fondi ora utilizzano strategie di finanza comportamentale per sfruttare questi pregiudizi nei loro portafogli, specialmente nei mercati meno efficienti come le azioni a bassa capitalizzazione.
I fondi che cercano di trarre vantaggio dalle reazioni eccessive cercano società le cui azioni sono state depresse da cattive notizie sugli utili, ma dove è probabile che le notizie siano temporanee. Un esempio di tali titoli sono i titoli a basso prezzo di libro, altrimenti noti come titoli a valore .
Contrariamente alla reazione eccessiva, è più probabile che la reazione insufficiente alle nuove informazioni sia permanente. Una reazione insufficiente è spesso causata dall'ancoraggio,. un termine che descrive l'attaccamento delle persone alle vecchie informazioni, che è particolarmente forte quando tali informazioni sono fondamentali per un modo coerente di spiegare il mondo (noto anche come ermeneutica) detenuto dall'investitore. Idee di ancoraggio come "i negozi al dettaglio di mattoni e malta sono morti" può indurre gli investitori a trascurare titoli sottovalutati e perdere opportunità per realizzare un profitto.
Esempi di reazione eccessiva
Tutte le bolle di asset sono esempi di reazioni eccessive, dalla mania dei tulipani in Olanda nel 17° secolo all'ascesa fulminea delle criptovalute nel 2017.
bolle di asset si formano quando l'aumento del prezzo di un asset inizia ad attrarre gli investitori come fonte primaria di rendimento, piuttosto che i rendimenti fondamentali offerti dall'asset. Per le azioni, il rendimento "fondamentale" è la crescita della società e possibilmente il dividendo offerto dal titolo.
Il "ritorno fondamentale" di un bulbo di tulipano nel 1600 è stata la bellezza del fiore che produceva, risultato difficile da quantificare. Poiché gli investitori non avevano un buon modo per misurare la desiderabilità delle lampadine, il prezzo è stato utilizzato come metrica e poiché il prezzo delle lampadine era sempre in aumento, si è creata la convinzione infondata che le lampadine fossero intrinsecamente preziose e un buon investimento.
al rialzo persiste fino a quando il denaro intelligente inizia a uscire dall'investimento, a quel punto il valore del titolo inizia a diminuire, producendo una reazione eccessiva al rovescio della medaglia. Nel caso della bolla delle dotcom della fine degli anni '90 e dell'inizio degli anni 2000, la correzione del mercato ha messo fuori uso molte attività non redditizie, ma ha anche abbassato il valore delle buone azioni a livelli di contrattazione.
Amazon.com Inc. ha raggiunto il picco prima che la bolla delle dotcom esplodesse a $ 106,70 il 10 dicembre 1999, prima di scendere a un minimo di $ 5,97 nel settembre 2001, una perdita del 94%. Nel 2020, il prezzo medio delle azioni di Amazon era di $ 2.680,86.
Mette in risalto
L'ipotesi dei mercati efficienti preclude il verificarsi di reazioni eccessive, ma la finanza comportamentale prevede che si verifichino e che gli investitori intelligenti possano trarne vantaggio.
Le bolle e gli arresti anomali sono esempi di reazioni eccessive rispettivamente al rialzo e al ribasso.
Una reazione eccessiva nei mercati finanziari si ha quando i titoli diventano eccessivamente ipercomprati o ipervenduti per motivi psicologici piuttosto che per fondamentali.
