Ofviðbrögð

Hvað er ofviðbrögð?

Ofviðbrögð eru mikil tilfinningaleg viðbrögð við nýjum upplýsingum. Í fjármálum og fjárfestingum eru það tilfinningaleg viðbrögð við öryggi eins og hlutabréfum eða annarri fjárfestingu, sem er annað hvort leitt af græðgi eða ótta. Ofviðbrögð fjárfesta við fréttum valda því að verðbréfið verður annaðhvort ofkeypt eða ofselt þar til það kemur aftur í innra verðmæti.

Skilningur á ofviðbrögðum

Fjárfestar eru ekki alltaf skynsamir. Í stað þess að verðleggja allar opinberar upplýsingar fullkomlega og samstundis, eins og tilgátan um árangursríkan markað gerir ráð fyrir, verða þær oft fyrir áhrifum af vitsmunalegum og tilfinningalegum hlutdrægni.

Sumt áhrifamesta starfið í atferlisfjármálum varðar upphaflega vanviðbrögð og síðari ofviðbrögð verðs við nýjum upplýsingum. Margir sjóðir nota nú hegðunarfjármögnunaráætlanir til að nýta þessar hlutdrægni í eignasöfnum sínum, sérstaklega á óhagkvæmari mörkuðum eins og hlutabréfum með litlum hlutabréfum.

Sjóðir sem leitast við að nýta sér ofviðbrögð leita að fyrirtækjum þar sem hlutabréf hafa verið í lægð vegna slæmra afkomufrétta, en þar sem fréttirnar eru líklega tímabundnar. Lágt verð-til-bók hlutabréf, annars þekkt sem verðmæti hlutabréf,. eru dæmi um slík hlutabréf.

Öfugt við ofviðbrögð er líklegra að vanviðbrögð við nýjum upplýsingum séu varanleg. Vanviðbrögð stafa oft af akkeringu,. hugtak sem lýsir tengingu fólks við gamlar upplýsingar, sem er sérstaklega sterkt þegar þær upplýsingar eru mikilvægar fyrir heildstæða leið til að útskýra heiminn (einnig þekkt sem túlkunarfræði) sem fjárfestirinn hefur. Að festa hugmyndir eins og „múrsteinn og steypuhræra smásöluverslanir eru dauðar“ geta valdið því að fjárfestar sjái framhjá vanmetnum hlutabréfum og missi af tækifærum til að græða.

Dæmi um ofviðbrögð

Allar eignabólur eru dæmi um ofviðbrögð, allt frá túlípanaæðinu í Hollandi á 17. öld til mikillar hækkunar dulritunargjaldmiðla árið 2017.

Eignabólur myndast þegar hækkandi verð eignar fer að laða að fjárfesta sem aðal ávöxtun, frekar en grundvallarávöxtun sem eignin býður upp á. Fyrir hlutabréf er „grundvallarávöxtunin“ vöxtur fyrirtækisins og hugsanlega arðurinn sem hluturinn býður upp á.

„Grundvallarávöxtun“ túlípanaperu á 1600 var fegurð blómsins sem hún framleiddi, sem er erfitt að mæla. Vegna þess að fjárfestar höfðu ekki góða leið til að mæla æskileika perunnar var verð notað sem mæligildi og vegna þess að verð á perum var alltaf að hækka, skapaði það þá órökstuddu trú að perurnar væru í eðli sínu verðmætar – og góðar. fjárfesting.

Ofviðbrögð við upphækkuninni haldast þar til snjallpeningarnir byrja að hætta í fjárfestingunni, á þeim tímapunkti byrjar verðmæti verðbréfsins að lækka, sem veldur ofviðbrögðum við niðurhliðinni. Þegar um var að ræða dotcom-bólu seint á tíunda áratugnum og snemma á tíunda áratugnum setti markaðsleiðréttingin mörg óarðbær fyrirtæki úr þóknun, en lækkaði einnig verðmæti góðra hlutabréfa niður í samningsstig.

Amazon.com Inc. náði hámarki áður en dotcom-bólan sprakk í $106,70 þann 10. desember 1999, áður en hún féll niður í $5,97 í september 2001, sem er 94% tap. Árið 2020 var meðalverð hlutabréfa Amazon $2.680,86.

Hápunktar

• Tilgátan um skilvirka markaði útilokar að ofviðbrögð eigi sér stað, en atferlisfjármögnun spáir því að þau eigi sér stað — og að klárir fjárfestar geti nýtt sér þau.

• Bólur og hrun eru dæmi um ofviðbrögð við hinu hvolfi og hinu sama.

• Ofviðbrögð á fjármálamörkuðum eru þegar verðbréf verða óhóflega ofkeypt eða ofseld af sálrænum ástæðum frekar en grundvallaratriðum.