чрезмерная реакция

Что такое чрезмерная реакция?

Чрезмерная реакция — это крайняя эмоциональная реакция на новую информацию. В финансах и инвестициях это эмоциональная реакция на ценные бумаги,. такие как акции или другие инвестиции, которая вызвана либо жадностью, либо страхом. Инвесторы, чрезмерно реагирующие на новости, вызывают перекупленность или перепроданность ценной бумаги до тех пор, пока она не вернется к своей внутренней стоимости.

Понимание чрезмерной реакции

Инвесторы не всегда рациональны. Вместо того, чтобы точно и мгновенно оценивать всю общеизвестную информацию, как предполагает гипотеза эффективного рынка,. на них часто влияют когнитивные и эмоциональные предубеждения.

Некоторые из наиболее влиятельных работ в области поведенческих финансов касаются первоначальной недостаточной реакции и последующей чрезмерной реакции цен на новую информацию. Многие фонды теперь используют стратегии поведенческого финансирования, чтобы использовать эти предубеждения в своих портфелях, особенно на менее эффективных рынках, таких как акции компаний с малой капитализацией.

Фонды, которые стремятся воспользоваться чрезмерной реакцией, ищут компании, акции которых упали из-за плохих новостей о доходах, но такие новости, скорее всего, будут временными. Примером таких акций являются акции с низкой балансовой стоимостью, также известные как акции стоимости .

В отличие от чрезмерной реакции, недостаточная реакция на новую информацию, скорее всего, будет постоянной. Недостаточная реакция часто вызвана привязкой,. термином, который описывает привязанность людей к старой информации, которая особенно сильна, когда эта информация имеет решающее значение для последовательного объяснения мира (также известного как герменевтика), которым владеет инвестор. Привязка таких идей, как «обычные розничные магазины мертвы», может привести к тому, что инвесторы упустят из виду недооцененные акции и упустят возможности для получения прибыли.

Примеры чрезмерной реакции

Все пузыри активов являются примерами чрезмерной реакции, от тюльпаномании в Голландии в 17 веке до стремительного роста криптовалют в 2017 году.

Пузыри активов образуются, когда растущая цена актива начинает привлекать инвесторов в качестве основного источника дохода, а не фундаментальной доходности, предлагаемой активом. Для акций «фундаментальная» доходность — это рост компании и, возможно, дивиденды,. предлагаемые акциями.

«Основным возвращением» луковицы тюльпана в 1600-х годах была красота цветка, который она произвела, что трудно поддается количественной оценке. Поскольку у инвесторов не было хорошего способа измерить привлекательность луковиц, в качестве этого показателя использовалась цена, а поскольку цена на луковицы всегда росла, это породило необоснованное убеждение, что луковицы ценны сами по себе, а хорошие инвестиции.

Чрезмерная реакция на рост сохраняется до тех пор, пока умные деньги не начнут выходить из инвестиций, и в этот момент стоимость ценной бумаги начинает падать, вызывая чрезмерную реакцию на спад. В случае с пузырем доткомов в конце 1990-х и начале 2000-х коррекция рынка вывела из строя многие убыточные предприятия, но также снизила стоимость хороших акций до бросового уровня.

Amazon.com Inc. достигла своего пика до того, как 10 декабря 1999 г. лопнул пузырь доткомов, составив 106,70 долл. США, а затем упал до минимума в 5,97 долл. США в сентябре 2001 г., потеряв 94%. В 2020 году средняя цена акций Amazon составляла 2680,86 долларов.

Особенности

• Гипотеза эффективных рынков исключает возникновение чрезмерных реакций, но поведенческие финансы предсказывают, что они случаются и что умные инвесторы могут ими воспользоваться.

• Пузыри и крахи являются примерами чрезмерной реакции на рост и падение соответственно.

• Чрезмерная реакция на финансовых рынках – это когда ценные бумаги становятся чрезмерно перекупленными или перепроданными по психологическим причинам, а не по фундаментальным причинам.