تثبيت الضربة
ما هو تثبيت الضربة؟
تثبيت الإضراب هو ميل سعر سوق الأوراق المالية الأساسية إلى الإغلاق عند أو بالقرب من سعر الإضراب للخيارات التي يتم تداولها بكثافة (في نفس الورقة المالية) مع اقتراب وقت انتهاء الصلاحية . لا يحدث هذا دائمًا ، ولكن من المرجح أن يحدث عندما يكون هناك اهتمام مفتوح كبير بخيار انتهاء صلاحية معين قريب من المال.
على سبيل المثال ، إذا تم تداول سهم ما بالقرب من 50 دولارًا وكان هناك تداول مكثف في كل من عمليات البيع والمكالمات عند سعر الإضراب هذا ، فهناك ميل إلى "تثبيت" سعر السهم عند 50 دولارًا حيث يقوم المتداولون بإلغاء مراكزهم عند انتهاء الصلاحية.
كيف يعمل تثبيت الضربة
غالبًا ما يحدث تثبيت الإضراب في أسواق الأسهم ذات الخيارات المدرجة ، ولكن قد يحدث للخيارات ذات أي نوع من الضمانات. يحدث تثبيت الإضراب بشكل متكرر عندما يكون هناك قدر كبير من الاهتمام المفتوح في المكالمات ويضع إنذارًا معينًا مع اقتراب انتهاء الصلاحية.
هذا لأن متداولي الخيارات يتعرضون بشكل متزايد لغاما مع اقتراب انتهاء صلاحية العقود ، وتسارع في الساعات التي تسبق تاريخ ووقت انتهاء الصلاحية مباشرة. جاما هي حساسية دلتا الخيار للتغيرات في سعر الأصل. الدلتا ، بدورها ، هي حساسية سعر الخيار (أو العلاوة) للتغيرات في سعر الأصل.
مع نمو جاما ، ستؤدي التغييرات الصغيرة في سعر الورقة المالية الأساسية إلى تغييرات أكبر وأكبر في دلتا الخيار. سيحتاج متداولو الخيارات ، الذين غالبًا ما يتحوطون من أجل أن يكونوا دلتا محايدًا (محايدًا في الاتجاه) ، إلى شراء أو بيع أعداد كبيرة بشكل متزايد من الأسهم في الأصل من أجل الحفاظ على تعرضهم للمخاطر تحت السيطرة.
يفرض تثبيت الإضراب مخاطرة على متداولي الخيارات ، حيث يصبحون غير متأكدين مما إذا كان ينبغي عليهم ممارسة خياراتهم الطويلة التي انتهت صلاحيتها في المال ، أو قريبة جدًا من أن تكون في المال أم لا. هذا لأنهم في نفس الوقت غير متأكدين من عدد المراكز القصيرة المماثلة التي سيتم تخصيصهم لها.
مثال على تثبيت الضربة
على سبيل المثال ، لنفترض أن سهم XYZ يتم تداوله عند 50.10 دولارًا وأن هناك قدرًا كبيرًا من الاهتمام المفتوح في صفقات الشراء والبيع الخمسين. لنفترض أن المتداول يطول المكالمات. مع انتقال السهم من 50.10 دولارًا أمريكيًا إلى 50.25 دولارًا أمريكيًا ، ستزداد الدلتا ، وبمعدل أسرع مع ارتفاع السهم - وبالتالي سوف يتطلع المتداول إلى بيع السهم بسعر 50.25 دولارًا أمريكيًا أو أقل ، ودفع سعره مرة أخرى نحو 50 دولارًا أمريكيًا.
سيحتاج مالك وضع البيع المحوط على المدى الطويل أيضًا إلى بيع الأسهم حيث يرتفع السهم من 50.10 دولارًا أمريكيًا إلى 50.25 دولارًا أمريكيًا لأن الأسهم مملوكة بالفعل كتحوط ضد البيع الطويل. ولكن مع ارتفاع السهم ، تنخفض دلتا خيارات البيع بوتيرة متسارعة ، وسيتم الاحتفاظ بعدد كبير جدًا من الأسهم لفترة طويلة. يؤدي هذا إلى الحاجة إلى البيع ، ودفع السعر مرة أخرى نحو 50 دولارًا.
لنفترض أن السعر ينخفض بدلاً من ذلك إلى أقل من 50 دولارًا ، وصولاً إلى 49.90 دولارًا. الآن سيتعين على صاحب المكالمة شراء الأسهم لأنها ستكون قصيرة جدًا لعدد كبير من الأسهم من قبل الآن بعد أن أصبحت دلتا المكالمة أصغر وأصغر. وبالمثل ، سيتعين على مالك الطرح شراء الأسهم لأن دلتا البيع كانت ستكبر وأكبر ولا يمتلكون مخزونًا كافيًا. سيؤدي هذا إلى دفع السعر مرة أخرى إلى 50 دولارًا.
الخط السفلي
يعد تثبيت الإضراب أمرًا شائعًا في السوق بالنسبة للخيارات. عندما يكون هناك اهتمام مفتوح قوي في عقد خيارات معين ، يميل سعر الورقة المالية الأساسية إلى البقاء قريبًا من سعر الإضراب في يوم انتهاء الصلاحية.
يسلط الضوء
قد يواجه متداولو الخيارات مخاطر محددة عندما تقترب خياراتهم من انتهاء الصلاحية لأنهم غير متأكدين من عدد المشترين الذين سيمارسون خياراتهم.
يعتبر تثبيت الإضراب أكثر شيوعًا في أسواق الأسهم ، ولكن قد يحدث لأي نوع من الخيارات.
تميل الأسعار إلى تحديد الإضراب عندما يكون هناك اهتمام مفتوح كبير بخيار يكاد يكون في المال.
سعر الإضراب هو تكلفة شراء أو بيع ورقة مالية من خلال عقد خيارات.
ورقة مالية "تثبت الإضراب" إذا أغلقت عند أو بالقرب من سعر الإضراب للخيارات التي يتم تداولها بكثافة.
التعليمات
كيف تتجنب مخاطر الدبوس؟
إن أبسط طريقة لتجنب مخاطر الدبوس هي إغلاق السبريد على الخيارات التي تقترب من انتهاء الصلاحية ، خاصةً إذا كانت في المال تقريبًا. كما أوضح Robinhood ، وهو تطبيق تداول شهير ، "إن أفضل طريقة لتجنب مخاطر الدبوس هي إغلاق أي خيارات ** قد ** لديها فرصة لتكون في المال قبل جرس الإغلاق عند انتهاء الصلاحية."
لماذا يقرص صناع السوق الأسهم؟
ينشئ صانعو السوق خيارات (مكالمات وعمليات بيع) تمنح المتداولين الآخرين الحق في شراء أو بيع ورقة مالية بسعر محدد مسبقًا. إذا كان هذا السعر مناسبًا لأصحاب الخيارات ، فهناك احتمال كبير أن يتعين على صانعي السوق شراء أو بيع الأسهم في تاريخ التنفيذ.
ماذا يحدث بعد تثبيت السهم؟
إذا كان السهم مثبتًا عند سعر الإضراب لعقود خيارات معينة أو بالقرب منه ، فمن المحتمل أن يكون عددًا كبيرًا من خيارات البيع أو الشراء على هذا الضمان في المال ، مما يدفع حاملي تلك العقود إلى ممارسة خياراتهم. وهذا يعني أن الشركات التي تكتتب هذه الخيارات سوف تضطر إلى شراء أو بيع عدد كبير من الأسهم بسعر غير مناسب.
ما هو تثبيت الخيارات؟
تثبيت الخيارات هو إجراء سعري يحدث غالبًا عندما تقترب عقود الخيارات من انتهاء الصلاحية. إذا تم تداول عقد خيارات معين بكثافة ، فإن سعر الورقة المالية الأساسية يميل إلى البقاء قريبًا من السعر الأكثر شيوعًا للإضراب في يوم انتهاء صلاحية العقد.
