Festa verkfallið

Hvað er að festa verkfallið?

Að festa verkfallið er tilhneiging markaðsverðs undirliggjandi verðbréfs til að loka við eða mjög nálægt verkfallsverði valrétta sem eru í miklum viðskiptum (í sama verðbréfi) eftir því sem gildistíminn nálgast. Þetta gerist ekki alltaf, en það er líklegast þegar það er verulegur áhugi á tilteknum valkosti sem rennur út sem er nálægt peningunum.

Til dæmis, ef hlutabréf eru í viðskiptum nálægt $50 og mikil viðskipti eru með bæði kaup og símtöl á þessu verkfallsverði, er tilhneiging til að hlutabréfaverðið sé "fest" við $50 þar sem kaupmenn vinda ofan af stöðu sinni þegar það rennur út.

Hvernig að festa verkfallið virkar

Að festa verkfallið á sér oftast stað á hlutabréfamörkuðum með skráðum valréttum, en getur gerst fyrir valkosti með hvers kyns undirliggjandi. Að festa verkfallið á sér oftast stað þegar mikill áhugi er á símtölum og tilboðum tiltekins verkfalls þegar rennur út.

Þetta er vegna þess að kaupmenn verða í auknum mæli útsettir fyrir gamma eftir því sem samningar nálgast að renna út, og flýta fyrir klukkutímunum rétt fyrir fyrningardagsetningu og -tíma. Gamma er næmni delta valréttar fyrir breytingum á verði undirliggjandi. Delta er aftur á móti næmni verðs (eða yfirverðs) valréttar fyrir breytingum á verði undirliggjandi.

Þegar gamma stækkar munu litlar breytingar á verði undirliggjandi verðbréfs skapa stærri og stærri breytingar á delta valréttarins. Valréttarsalar, sem eru oft að verjast til að vera hlutlausir (stefnuhlutlausir), þurfa að kaupa eða selja sífellt meiri fjölda hlutabréfa í undirliggjandi til að halda áhættuáhættu sinni í skefjum.

Að festa verkfall skapar áhættu fyrir valréttarkaupmenn, þar sem þeir verða óvissir um hvort þeir ættu að nýta langa valkosti sína sem hafa runnið út á peningunum, eða mjög nálægt því að vera við peningana. Þetta er vegna þess að á sama tíma eru þeir óvissir um hversu margar svipaðar skortstöður þeirra verða úthlutað á.

Dæmi um að festa verkfallið

Segjum til dæmis að XYZ hlutabréf séu í viðskiptum á $50,10 og það er mikill opinn áhugi á 50 verkfallssímtölum og -sölum. Segðu að kaupmaður sé lengi að hringja. Þegar hlutabréfin fara úr $50,10 í $50,25 munu deltas hækka, og hraðar eftir því sem hlutabréfið hækkar - og því mun kaupmaðurinn leitast við að selja hlutabréfið á verði $50,25 og lægra, sem ýtir verði þess aftur í átt að $50.

Eigandi langvarandi sölu mun einnig þurfa að selja hlutabréf þar sem hlutabréf hækka úr $50,10 í $50,25 vegna þess að hlutabréf eru nú þegar í eigu sem vörn gegn langa sölu. En eftir því sem hlutabréfin hækka, lækkar gengi söluréttanna með hröðum hraða og of mörg hlutabréf verða lengi í haldi. Þetta kallar á nauðsyn þess að selja og ýtir aftur verðinu aftur í átt að $50.

Segjum að verðið fari í staðinn niður fyrir $50, niður í að segja $49,90. Nú þarf handhafi símtalsins að kaupa hlutabréf vegna þess að það mun skorta of mikið af bréfum frá því sem áður var nú þegar símtal símtalsins hefur minnkað og minnkað. Sömuleiðis mun eigandinn þurfa að kaupa hlutabréf vegna þess að puttarnir hefðu stækkað og stækkað og þeir eiga ekki nóg af hlutabréfum. Þetta mun ýta verðinu aftur í $50.

Aðalatriðið

Að festa verkfallið er algengt á markaði fyrir valkosti. Þegar mikill opinn áhugi er á tilteknum valréttarsamningi hefur verð undirliggjandi verðbréfa tilhneigingu til að haldast nálægt verkfallsverði á gildistíma.

Hápunktar

• Valréttarsalar geta haft áhættu þegar valkostir þeirra nálgast útrunnið vegna þess að þeir eru ekki vissir um hversu margir kaupendur munu nýta valkosti sína.

• Að festa verkfallið er algengast á hlutabréfamörkuðum, en getur átt sér stað fyrir hvers konar valkosti.

• Verð hefur tilhneigingu til að festa verkfallið þegar það er verulegur áhugi á valkosti sem er nánast í peningum.

• Verkfallsverð er kostnaður við að kaupa eða selja verðbréf með valréttarsamningi.

• Verðbréf "festir verkfallið" ef það lokar við eða nálægt verkfallsverði kaupréttar með miklum viðskiptum.

Algengar spurningar

Hvernig forðastu pinnaáhættu?

Einfaldasta leiðin til að forðast áhættu er að loka álagi á valkosti sem eru að renna út, sérstaklega ef þeir eru næstum í peningunum. Eins og útskýrt er af Robinhood, vinsælu viðskiptaforriti, "Besta leiðin til að forðast pinnaáhættu er að loka öllum valkostum sem ** gætu** átt möguleika á að vera í peningunum áður en lokunarbjöllan rennur út."

Hvers vegna festa viðskiptavakar hlutabréf?

Viðskiptavakar búa til valkosti (símtöl og sölu) sem veita öðrum kaupmönnum rétt til að kaupa eða selja verðbréf á fyrirfram ákveðnu verði. Ef það verð er hagstætt handhöfum valréttar, þá eru miklar líkur á að viðskiptavakar þurfi að kaupa eða selja hlutinn á framkvæmdardegi.

Hvað gerist eftir að hlutabréf er fest?

Ef hlutabréf eru fest við eða nálægt verkfallsverði tiltekinna valréttarsamninga, þá er líklegt að mikill fjöldi sölu- eða kauprétta á því verðbréfi geti verið í peningunum, sem leiðir til þess að handhafar þessara samninga nýta sér valréttinn. Þetta þýðir að fyrirtækin sem selja þessa valkosti verða að kaupa eða selja mikinn fjölda hlutabréfa á óhagstæðu verði.

Hvað er valkostur festur?

Valréttarfesting er verðaðgerð sem á sér oft stað þegar valréttarsamningar nálgast að renna út. Ef mikið er verslað með tiltekinn valréttarsamning hefur verð undirliggjandi verðbréfa tilhneigingu til að haldast nálægt algengasta verkfallsverðinu daginn sem samningurinn rennur út.