Festhalten des Streiks
Was ist das Anheften des Streiks?
Das Fixieren des Ausübungspreises ist die Tendenz des Marktpreises eines zugrunde liegenden Wertpapiers, bei oder sehr nahe am Ausübungspreis stark gehandelter Optionen (in demselben Wertpapier) zu schließen, wenn sich die Ablaufzeit nähert. Dies passiert nicht immer, aber es ist am wahrscheinlichsten, wenn es ein erhebliches offenes Interesse an einer bestimmten auslaufenden Option gibt, die nahe am Geld liegt.
Wenn beispielsweise eine Aktie in der Nähe von 50 $ gehandelt wird und sowohl Puts als auch Calls zu diesem Ausübungspreis stark gehandelt werden, besteht die Tendenz, dass der Aktienkurs bei 50 $ "fixiert" wird, wenn Händler ihre Positionen bei Verfall auflösen.
So funktioniert das Anheften des Streiks
Das Fixieren des Ausübungspreises tritt am häufigsten an Aktienmärkten mit börsennotierten Optionen auf, kann aber bei Optionen mit jeder Art von Basiswert vorkommen. Das Fixieren des Basispreises geschieht am häufigsten, wenn es eine große Menge an offenem Interesse an den Calls und Puts eines bestimmten Basispreises gibt, wenn der Verfall näher rückt.
Dies liegt daran, dass Optionshändler zunehmend dem Gamma ausgesetzt sind, wenn sich die Kontrakte dem Ablauf nähern, was sich in den Stunden kurz vor dem Ablaufdatum und der Ablaufzeit beschleunigt. Gamma ist die Sensitivität des Deltas einer Option gegenüber Kursänderungen des Basiswerts. Das Delta wiederum ist die Empfindlichkeit des Preises (oder der Prämie) einer Option gegenüber Änderungen des Preises des Basiswerts.
Wenn das Gamma wächst, führen kleine Änderungen des Preises des zugrunde liegenden Wertpapiers zu immer größeren Änderungen des Deltas der Option. Optionshändler, die häufig absichern,. um deltaneutral (richtungsneutral) zu sein, müssen immer größere Mengen von Aktien des Basiswerts kaufen oder verkaufen, um ihr Risiko unter Kontrolle zu halten.
Das Pinnen eines Ausübungspreises bedeutet für Optionshändler ein Pin-Risiko , bei dem sie unsicher werden, ob sie ihre Long-Optionen, die am Geld abgelaufen sind, oder sehr nahe daran, am Geld zu sein, ausüben sollen oder nicht. Dies liegt daran, dass sie sich gleichzeitig nicht sicher sind, auf wie viele ihrer ähnlichen Short-Positionen sie zugewiesen werden.
Beispiel für das Fixieren des Streiks
Nehmen wir zum Beispiel an, dass die XYZ-Aktie bei 50,10 $ gehandelt wird und es ein großes offenes Interesse an den 50 Streik-Calls und -Puts gibt. Sagen Sie, dass ein Trader die Anrufe lange hält. Wenn die Aktie von 50,10 $ auf 50,25 $ steigt, werden die Deltas steigen, und zwar mit einer schnelleren Rate, wenn die Aktie steigt – und so wird der Trader versuchen, die Aktie zu Preisen von 50,25 $ und darunter zu verkaufen, was den Preis wieder in Richtung 50 $ drückt.
Der Besitzer eines abgesicherten Long-Puts muss auch Aktien verkaufen, wenn die Aktie von 50,10 $ auf 50,25 $ steigt, da die Aktien bereits als Absicherung gegen den Long-Put im Besitz sind. Aber wenn die Aktie steigt, sinken die Deltas der Put-Optionen immer schneller, und zu viele Aktien werden long gehalten. Dies führt zu der Notwendigkeit zu verkaufen, was den Preis erneut in Richtung 50 $ drückt.
Nehmen wir an, der Preis fällt stattdessen unter 50 $, auf sagen wir 49,90 $. Jetzt muss der Call-Inhaber Aktien kaufen, weil er zu viele Aktien short sein wird, nachdem die Deltas des Calls immer kleiner geworden sind. Ebenso muss der Put-Eigentümer Aktien kaufen, da die Put-Deltas immer größer geworden wären und er nicht genügend Aktien besitzt. Dies wird den Preis auf 50 $ drücken.
Das Endergebnis
Das Fixieren des Ausübungspreises ist ein häufiges Ereignis auf dem Optionsmarkt. Wenn ein starkes offenes Interesse an einem bestimmten Optionskontrakt besteht, bleibt der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers am Verfalltag in der Regel nahe am Ausübungspreis.
Höhepunkte
Optionshändler können ein Pin-Risiko haben, wenn ihre Optionen sich dem Verfall nähern, weil sie sich nicht sicher sind, wie viele Käufer ihre Optionen ausüben werden.
Den Streik festzunageln kommt an den Aktienmärkten am häufigsten vor, kann aber bei jeder Art von Optionen vorkommen.
Kurse tendieren dazu, den Ausübungspreis festzunageln, wenn ein erhebliches offenes Interesse an einer Option besteht, die fast im Geld ist.
Ein Ausübungspreis sind die Kosten für den Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers über einen Optionskontrakt.
Ein Wertpapier „pinnen den Ausübungspreis“, wenn es auf oder nahe dem Ausübungspreis stark gehandelter Optionen schließt.
FAQ
Wie vermeiden Sie Pin-Risiken?
Der einfachste Weg, das Pin-Risiko zu vermeiden, besteht darin, den Spread bei Optionen zu schließen, die kurz vor dem Verfall stehen, insbesondere wenn sie fast im Geld sind. Wie Robinhood, eine beliebte Trading-App, erklärt: „Der beste Weg, das Pin-Risiko zu vermeiden, besteht darin, alle Optionen zu schließen, die möglicherweise eine Chance haben, vor der Schlussglocke bei Ablauf im Geld zu sein.
Warum pinnen Market Maker eine Aktie?
Market Maker erstellen Optionen (Calls und Puts), die anderen Händlern das Recht geben, ein Wertpapier zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Wenn dieser Preis für Optionsinhaber günstig ist, besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass Market Maker die Aktie am Ausführungsdatum kaufen oder verkaufen müssen.
Was passiert, nachdem eine Aktie gepinnt wurde?
Wenn eine Aktie auf oder in der Nähe des Ausübungspreises bestimmter Optionskontrakte gehalten wird, ist es wahrscheinlich, dass eine große Anzahl von Put- oder Call-Optionen auf dieses Wertpapier im Geld sind, was die Inhaber dieser Kontrakte dazu veranlasst, ihre Optionen auszuüben. Dies bedeutet, dass die Unternehmen, die diese Optionen zeichnen, eine große Anzahl von Aktien zu einem ungünstigen Preis kaufen oder verkaufen müssen.
Was ist Options-Pinning?
Options-Pinning ist eine Preisaktion, die häufig auftritt, wenn sich Optionskontrakte dem Verfall nähern. Wenn ein bestimmter Optionskontrakt stark gehandelt wird, bleibt der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers am Tag des Vertragsablaufs nahe dem gängigsten Ausübungspreis.
