Épingler la grève
Qu'est-ce que l'épinglage de la grève ?
L'épinglage du prix d'exercice est la tendance du prix du marché d'un titre sous-jacent à clôturer au prix d'exercice d'options fortement négociées (sur le même titre) ou très près de celui-ci à l'approche de l' heure d' expiration. Cela ne se produit pas toujours, mais il est plus probable qu'il se produise lorsqu'il existe un intérêt ouvert important pour une option particulière qui arrive à expiration et qui est proche de la monnaie.
Par exemple, si une action se négocie à près de 50 $ et qu'il y a de fortes transactions de vente et d'achat à ce prix d'exercice, le cours de l'action a tendance à être "épinglé" à 50 $ lorsque les traders dénouent leurs positions à l'expiration.
Comment fonctionne l'épinglage de la grève
L'épinglage de la grève se produit le plus souvent sur les marchés boursiers avec des options cotées, mais peut se produire pour les options avec n'importe quel type de sous-jacent. L'épinglage du strike se produit le plus souvent lorsqu'il y a un grand intérêt ouvert pour les appels et les puts d'un strike particulier à l'approche de l'expiration.
En effet, les traders d'options deviennent de plus en plus exposés au gamma à mesure que les contrats approchent de l'expiration, accélérant dans les heures juste avant la date et l'heure d'expiration. Gamma est la sensibilité du delta d'une option aux variations du prix du sous-jacent. Le delta, à son tour, est la sensibilité du prix (ou de la prime) d'une option aux variations du prix du sous-jacent.
Au fur et à mesure que le gamma augmente, de petits changements dans le prix du titre sous-jacent créeront des changements de plus en plus importants dans le delta de l'option. Les traders d'options, qui se couvrent souvent pour être delta neutre (neutre directionnel), devront acheter ou vendre un nombre croissant d'actions du sous-jacent afin de contrôler leur exposition au risque.
Épingler une grève impose un risque d'épingle pour les traders d'options, où ils deviennent incertains s'ils doivent ou non exercer leurs options longues qui ont expiré à la monnaie, ou très près d'être à la monnaie. En effet, en même temps, ils ne savent pas sur combien de leurs positions courtes similaires ils seront affectés.
Exemple d'épinglage de la grève
Par exemple, disons que l'action XYZ se négocie à 50,10 $ et qu'il y a beaucoup d'intérêt ouvert pour les 50 options d'achat et de vente. Dire qu'un commerçant est long les appels. Au fur et à mesure que l'action passe de 50,10 $ à 50,25 $, les deltas augmenteront, et à un rythme plus rapide à mesure que l'action augmentera, et le trader cherchera donc à vendre l'action à des prix de 50,25 $ et moins, repoussant son prix vers 50 $.
Le propriétaire d'une option de vente longue couverte devra également vendre des actions lorsque l'action passera de 50,10 $ à 50,25 $, car les actions sont déjà détenues comme couverture contre l'option de vente longue. Mais à mesure que l'action monte, les deltas des options de vente diminuent à un rythme accéléré et trop d'actions seront détenues longtemps. Cela incite à vendre, repoussant à nouveau son prix vers 50 $.
Supposons que le prix tombe plutôt en dessous de 50 $, jusqu'à 49,90 $. Maintenant, le titulaire du call devra acheter des actions parce qu'il sera court trop d'actions d'avant maintenant que les deltas du call sont devenus de plus en plus petits. De même, le propriétaire du put devra acheter des actions parce que les deltas du put seraient devenus de plus en plus grands et qu'il ne possède pas assez d'actions. Cela ramènera le prix à 50 $.
L'essentiel
Épingler la grève est un phénomène courant sur le marché des options. Lorsqu'il existe un fort intérêt ouvert pour un contrat d'options particulier, le prix du titre sous-jacent a tendance à rester proche du prix d'exercice le jour de l'expiration.
Points forts
Les traders d'options peuvent avoir un risque d'épingle lorsque leurs options approchent de l'expiration car ils ne savent pas combien d'acheteurs exerceront leurs options.
L'épinglage de la grève est le plus courant sur les marchés boursiers, mais peut se produire pour tout type d'options.
Les prix ont tendance à épingler le prix d'exercice lorsqu'il existe un intérêt ouvert important pour une option qui est presque dans la monnaie.
Un prix d'exercice est le coût d'achat ou de vente d'un titre par le biais d'un contrat d'options.
Un titre "épingle le prix d'exercice" s'il clôture au prix d'exercice ou près du prix d'exercice des options fortement négociées.
FAQ
Comment évitez-vous le risque d'épingle ?
Le moyen le plus simple d'éviter le risque d'épinglage est de fermer l'écart sur les options qui approchent de l'expiration, en particulier si elles sont presque dans la monnaie. Comme l'explique Robinhood, une application de trading populaire, "La meilleure façon d'éviter le risque d'épinglage est de fermer toutes les options qui ** pourraient ** avoir une chance d'être dans l'argent avant la cloche de clôture à l'expiration."
Pourquoi les teneurs de marché épinglent-ils une action ?
Les teneurs de marché créent des options (achats et ventes) qui donnent aux autres commerçants le droit d'acheter ou de vendre un titre à un prix prédéterminé. Si ce prix est favorable aux détenteurs d'options, il est alors fort probable que les teneurs de marché devront acheter ou vendre l'action à la date d'exécution.
Que se passe-t-il une fois qu'une action est épinglée ?
Si une action est épinglée au prix d'exercice de certains contrats d'options ou à proximité de celui-ci, il est probable qu'un grand nombre d'options de vente ou d'achat sur ce titre soient dans la monnaie, ce qui incitera les titulaires de ces contrats à exercer leurs options. Cela signifie que les entreprises qui souscrivent ces options devront acheter ou vendre un grand nombre d'actions à un prix défavorable.
Qu'est-ce que l'épinglage d'options ?
L'épinglage d'options est une action de prix qui se produit souvent lorsque les contrats d'options approchent de l'expiration. Si un contrat d'options particulier est fortement négocié, le prix du titre sous-jacent a tendance à rester proche du prix d'exercice le plus courant le jour de l'expiration du contrat.
