Menyemat Strike

Apa Itu Menyemat Mogok?

Menyematkan mogok ialah kecenderungan harga pasaran sekuriti asas untuk ditutup pada atau sangat hampir dengan harga mogok pilihan yang banyak didagangkan (dalam keselamatan yang sama) apabila masa tamat tempoh semakin hampir. Ini tidak selalu berlaku, tetapi kemungkinan besar berlaku apabila terdapat minat terbuka yang ketara dalam pilihan tamat tempoh tertentu yang hampir dengan wang.

Sebagai contoh, jika saham didagangkan hampir $50 dan terdapat dagangan yang banyak dalam kedua-dua jual dan panggilan pada harga mogok ini, terdapat kecenderungan untuk harga saham "disemat" pada $50 apabila peniaga melepaskan kedudukan mereka pada tamat tempoh.

Cara Menyemat Mogok Berfungsi

Penyematan mogok paling kerap berlaku dalam pasaran saham dengan pilihan tersenarai, tetapi mungkin berlaku untuk pilihan dengan apa-apa jenis asas. Menyematkan bantahan berlaku paling kerap apabila terdapat sejumlah besar minat terbuka dalam panggilan dan meletakkan bantahan tertentu apabila hampir tamat tempoh.

Ini kerana peniaga opsyen menjadi semakin terdedah kepada gamma apabila kontrak menghampiri tamat tempoh, mempercepatkan ke beberapa jam sebelum tarikh dan masa tamat tempoh. Gamma ialah sensitiviti delta pilihan kepada perubahan dalam harga asas. Delta pula ialah kepekaan harga (atau, premium) pilihan kepada perubahan dalam harga asas.

Apabila gamma berkembang, perubahan kecil dalam harga keselamatan asas akan mewujudkan perubahan yang lebih besar dan lebih besar pada delta pilihan. Pedagang pilihan, yang sering melindung nilai untuk menjadi neutral delta (neutral arah), perlu membeli atau menjual saham yang semakin banyak dalam asas untuk memastikan pendedahan risiko mereka terkawal.

Menyematkan mogok mengenakan risiko pin untuk peniaga pilihan, di mana mereka menjadi tidak pasti sama ada mereka harus menggunakan pilihan lama mereka yang telah tamat tempoh pada wang itu, atau sangat hampir untuk mendapatkan wang itu. Ini kerana pada masa yang sama, mereka tidak pasti berapa banyak jawatan pendek yang serupa mereka akan diberikan.

Contoh Menyemat Strike

Sebagai contoh, katakan saham XYZ didagangkan pada $50.10 dan terdapat banyak minat terbuka dalam 50 panggilan mogok dan meletakkan. Katakan bahawa seorang peniaga sudah lama menelefon. Apabila stok berubah dari $50.10 kepada $50.25, delta akan meningkat, dan pada kadar yang lebih cepat apabila stok meningkat—dan oleh itu peniaga akan melihat untuk menjual saham pada harga $50.25 dan lebih rendah, mendorong harganya kembali ke arah $50.

Pemilik long put terlindung juga perlu menjual saham apabila saham meningkat daripada $50.10 kepada $50.25 kerana saham tersebut sudah dimiliki sebagai lindung nilai terhadap long put. Tetapi apabila saham meningkat, delta opsyen jual berkurangan pada kadar yang pantas, dan terlalu banyak saham akan dipegang lama. Ini mendorong keperluan untuk menjual, sekali lagi menolak harganya kembali ke $50.

Katakan harga sebaliknya jatuh di bawah $50, turun untuk mengatakan $49.90. Kini pemegang panggilan perlu membeli saham kerana mereka akan kekurangan terlalu banyak saham dari sebelum ini kerana delta panggilan telah menjadi semakin kecil dan lebih kecil. Begitu juga, pemilik put perlu membeli saham kerana delta put akan menjadi lebih besar dan lebih besar dan mereka tidak memiliki stok yang mencukupi. Ini akan menolak harga kembali kepada $50.

Garisan bawah

Menyemat mogok adalah perkara biasa dalam pasaran untuk pilihan. Apabila terdapat minat terbuka yang kukuh dalam kontrak opsyen tertentu, harga sekuriti asas cenderung kekal hampir dengan harga mogok pada hari tamat tempoh.

##Sorotan

• Peniaga pilihan mungkin mempunyai risiko pin apabila pilihan mereka menghampiri tamat tempoh kerana mereka tidak pasti berapa ramai pembeli akan menggunakan pilihan mereka.

• Menyemat mogok adalah yang paling biasa dalam pasaran saham, tetapi mungkin berlaku untuk sebarang jenis pilihan.

• Harga cenderung untuk menyematkan mogok apabila terdapat minat terbuka yang ketara dalam pilihan yang hampir dalam wang.

• Harga mogok ialah kos untuk membeli atau menjual sekuriti melalui kontrak opsyen.

• Keselamatan "semat mogok" jika ia ditutup pada atau berhampiran harga mogok pilihan yang banyak didagangkan.

##Soalan Lazim

Bagaimana Anda Mengelakkan Risiko Pin?

Cara paling mudah untuk mengelakkan risiko pin adalah untuk menutup spread pada pilihan yang menghampiri tamat tempoh, terutamanya jika ia hampir dalam wang. Seperti yang dijelaskan oleh Robinhood, aplikasi perdagangan yang popular, "Cara terbaik untuk mengelakkan risiko pin adalah dengan menutup sebarang pilihan yang mungkin berpeluang untuk mendapatkan wang sebelum loceng tutup apabila tamat tempoh."

Mengapa Pembuat Pasaran Sematkan Saham?

Pembuat pasaran mencipta pilihan (panggilan dan jual) yang memberi peniaga lain hak untuk membeli atau menjual sekuriti pada harga yang telah ditetapkan. Jika harga itu menguntungkan pemegang opsyen, maka terdapat kemungkinan tinggi bahawa pembuat pasaran perlu membeli atau menjual saham pada tarikh pelaksanaan.

Apa Yang Berlaku Selepas Stok Disemat?

Jika saham disematkan pada atau berhampiran harga mogok kontrak opsyen tertentu, maka kemungkinan besar sebilangan besar opsyen jual atau beli pada sekuriti itu mungkin berada dalam wang itu, yang memimpin pemegang kontrak tersebut untuk melaksanakan pilihan mereka. Ini bermakna firma yang menaja jamin opsyen tersebut perlu membeli atau menjual sejumlah besar saham pada harga yang tidak menguntungkan.

Apakah Pilihan Semat?

Penyematan pilihan ialah tindakan harga yang sering berlaku apabila kontrak opsyen menghampiri tamat tempoh. Jika kontrak opsyen tertentu banyak didagangkan, harga keselamatan asas cenderung untuk kekal hampir dengan harga mogok yang paling biasa pada hari kontrak tamat.