Bloccare lo sciopero
Che cosa sta bloccando lo sciopero?
Bloccare lo strike è la tendenza del prezzo di mercato di un titolo sottostante a chiudersi al prezzo di esercizio di opzioni fortemente negoziate (nello stesso titolo) o molto vicino all'approssimarsi del tempo di scadenza. Questo non accade sempre, ma è molto probabile che si verifichi quando c'è un interesse aperto significativo in una particolare opzione in scadenza che è vicino al denaro.
Ad esempio, se un'azione viene scambiata vicino a $ 50 e ci sono scambi pesanti sia in put che in call a questo prezzo d'esercizio, c'è la tendenza che il prezzo dell'azione venga "bloccato" a $ 50 mentre i trader allentano le loro posizioni alla scadenza.
Come funziona il blocco dello sciopero
Bloccare lo strike si verifica più spesso nei mercati azionari con opzioni quotate, ma può accadere per opzioni con qualsiasi tipo di sottostante. Il blocco dello sciopero si verifica più frequentemente quando c'è una grande quantità di interesse aperto nelle chiamate e nei put di uno sciopero particolare con l'avvicinarsi della scadenza.
Questo perché i trader di opzioni diventano sempre più esposti alla gamma man mano che i contratti si avvicinano alla scadenza, accelerando nelle ore appena prima della data e dell'ora di scadenza. Gamma è la sensibilità del delta di un'opzione alle variazioni del prezzo del sottostante. Il delta, a sua volta, è la sensibilità del prezzo (o premio) di un'opzione alle variazioni del prezzo del sottostante.
Man mano che la gamma cresce, piccole variazioni nel prezzo del titolo sottostante creeranno variazioni sempre più ampie nel delta dell'opzione. I trader di opzioni, che spesso effettuano operazioni di copertura per essere delta neutrali (neutrali direzionale), dovranno acquistare o vendere un numero sempre maggiore di azioni del sottostante per tenere sotto controllo la propria esposizione al rischio.
Bloccare uno strike impone il rischio di pin per i trader di opzioni, dove diventano incerti se esercitare o meno le loro opzioni lunghe che sono scadute al denaro, o molto vicino ad essere al denaro. Questo perché, allo stesso tempo, non sono sicuri di quante delle loro posizioni corte simili verranno assegnate.
Esempio di blocco dello sciopero
Ad esempio, supponiamo che le azioni XYZ siano scambiate a $ 50,10 e che ci sia un grande interesse aperto nelle 50 call e put di sciopero. Supponiamo che un trader sia lungo le chiamate. Man mano che il titolo va da $ 50,10 a $ 50,25, i delta aumenteranno e a un ritmo più veloce man mano che il titolo sale, quindi il trader cercherà di vendere il titolo a prezzi di $ 50,25 e inferiori, spingendo il suo prezzo indietro verso $ 50.
Il proprietario di una put lunga con copertura dovrà anche vendere azioni poiché il titolo sale da $ 50,10 a $ 50,25 perché le azioni sono già possedute come copertura contro la put lunga. Ma quando il titolo sale, i delta delle opzioni put diminuiscono a un ritmo accelerato e troppe azioni saranno mantenute long. Ciò richiede la necessità di vendere, spingendo ancora una volta il suo prezzo verso $ 50.
Supponiamo invece che il prezzo scenda al di sotto di $ 50, fino a dire $ 49,90. Ora il titolare della chiamata dovrà acquistare azioni perché saranno short per troppe azioni di prima, ora che i delta della chiamata sono diventati sempre più piccoli. Allo stesso modo, il proprietario della put dovrà acquistare azioni perché i delta put sarebbero diventati sempre più grandi e non possiede abbastanza azioni. Questo riporterà il prezzo a $50.
La linea di fondo
Bloccare lo sciopero è un evento comune nel mercato delle opzioni. Quando c'è un forte interesse aperto in un particolare contratto di opzioni, il prezzo del titolo sottostante tende a rimanere vicino al prezzo di esercizio il giorno della scadenza.
Mette in risalto
I trader di opzioni possono avere un rischio pin quando le loro opzioni si avvicinano alla scadenza perché non sono sicuri di quanti acquirenti eserciteranno le loro opzioni.
Bloccare lo sciopero è più comune nei mercati azionari, ma può accadere per qualsiasi tipo di opzione.
I prezzi tendono a bloccare lo sciopero quando c'è un interesse aperto significativo in un'opzione che è quasi in the money.
Un prezzo d'esercizio è il costo per l'acquisto o la vendita di un titolo tramite un contratto di opzioni.
Un titolo "blocca lo strike" se chiude in corrispondenza o in prossimità del prezzo di esercizio di opzioni fortemente negoziate.
FAQ
Come evitare il rischio di pin?
Il modo più semplice per evitare il rischio pin è chiudere lo spread sulle opzioni che si stanno avvicinando alla scadenza, in particolare se sono quasi in the money. Come spiegato da Robinhood, una popolare app di trading, "Il modo migliore per evitare il rischio di spille è chiudere tutte le opzioni che potrebbero avere la possibilità di essere in the money prima della campana di chiusura alla scadenza".
Perché i market maker bloccano un titolo?
I market maker creano opzioni (call e put) che danno ad altri trader il diritto di acquistare o vendere un titolo a un prezzo predeterminato. Se tale prezzo è favorevole ai detentori di opzioni, è molto probabile che i market maker debbano acquistare o vendere il titolo alla data di esecuzione.
Cosa succede dopo che un titolo è stato bloccato?
Se un'azione è bloccata al prezzo di esercizio di determinati contratti di opzione o vicino, è probabile che un gran numero di opzioni put o call su quel titolo possa essere in the money, portando i titolari di tali contratti ad esercitare le loro opzioni. Ciò significa che le società che sottoscrivono tali opzioni dovranno acquistare o vendere un gran numero di azioni a un prezzo sfavorevole.
Che cos'è il blocco delle opzioni?
Il blocco delle opzioni è un'azione sui prezzi che si verifica spesso quando i contratti di opzioni si avvicinano alla scadenza. Se un particolare contratto di opzioni è pesantemente negoziato, il prezzo del titolo sottostante tende a rimanere vicino al prezzo di esercizio più comune il giorno della scadenza del contratto.
