Fijando la huelga

¿Qué es fijar la huelga?

Fijar el precio de ejercicio es la tendencia del precio de mercado de un valor subyacente a cerrar en o muy cerca del precio de ejercicio de opciones muy negociadas (en el mismo valor) a medida que se acerca el tiempo de vencimiento. Esto no siempre sucede, pero es más probable que ocurra cuando hay un interés abierto significativo en una opción particular que vence y que está cerca del dinero.

Por ejemplo, si una acción se negocia cerca de $50 y hay mucha negociación tanto en opciones de venta como de compra a este precio de ejercicio, existe una tendencia a que el precio de la acción se "fije" a $50 a medida que los operadores revierten sus posiciones al vencimiento.

Cómo funciona la fijación de la huelga

Fijar el strike ocurre con mayor frecuencia en los mercados bursátiles con opciones cotizadas, pero puede ocurrir con opciones con cualquier tipo de subyacente. Fijar la huelga ocurre con mayor frecuencia cuando hay una gran cantidad de interés abierto en las opciones de compra y venta de una huelga en particular a medida que se acerca el vencimiento.

Esto se debe a que los comerciantes de opciones están cada vez más expuestos a gamma a medida que los contratos se acercan al vencimiento, acelerando las horas justo antes de la fecha y hora de vencimiento. Gamma es la sensibilidad del delta de una opción a los cambios en el precio del subyacente. El delta, a su vez, es la sensibilidad del precio de una opción (o prima) a los cambios en el precio del subyacente.

A medida que crece la gamma, pequeños cambios en el precio del valor subyacente crearán cambios cada vez mayores en la delta de la opción. Los comerciantes de opciones, que a menudo se están cubriendo para ser delta neutral (neutral direccional), necesitarán comprar o vender cantidades cada vez mayores de acciones en el subyacente para mantener su exposición al riesgo bajo control.

Fijar un strike impone un riesgo de pin para los comerciantes de opciones, donde no están seguros de si deben o no ejercer sus opciones largas que han expirado en el dinero, o muy cerca de estar en el dinero. Esto se debe a que, al mismo tiempo, no están seguros de en cuántas de sus posiciones cortas similares se les asignará.

Ejemplo de fijación de la huelga

Por ejemplo, supongamos que las acciones de XYZ cotizan a $50,10 y hay un gran interés abierto en las 50 llamadas y opciones de opción de compra. Digamos que un comerciante es largo en las llamadas. A medida que las acciones suban de $50,10 a $50,25, los deltas aumentarán, y a un ritmo más rápido a medida que suban las acciones, por lo que el operador buscará vender las acciones a precios de $50,25 o menos, empujando su precio hacia los $50.

El propietario de una opción de venta larga cubierta también necesitará vender acciones a medida que las acciones suban de $ 50,10 a $ 50,25 porque las acciones ya se poseen como cobertura contra la opción de opción larga. Pero a medida que sube la acción, los deltas de las opciones de venta disminuyen a un ritmo acelerado y se mantendrán demasiadas acciones durante mucho tiempo. Esto provoca la necesidad de vender, empujando nuevamente su precio hacia los $50.

Digamos que, en cambio, el precio cae por debajo de $ 50, hasta decir $ 49.90. Ahora el titular de la llamada tendrá que comprar acciones porque habrá demasiadas acciones cortas de antes ahora que los deltas de la llamada se han vuelto cada vez más pequeños. Del mismo modo, el propietario de la opción de venta tendrá que comprar acciones porque los deltas de la opción de venta habrían crecido más y más y no posee suficientes acciones. Esto hará que el precio vuelva a $ 50.

La línea de fondo

Fijar la huelga es una ocurrencia común en el mercado de opciones. Cuando existe un fuerte interés abierto en un contrato de opciones en particular, el precio del valor subyacente tiende a permanecer cerca del precio de ejercicio el día del vencimiento.

Reflejos

• Los comerciantes de opciones pueden tener un riesgo de pin cuando sus opciones se acercan al vencimiento porque no están seguros de cuántos compradores ejercerán sus opciones.

• Fijar el strike es más común en los mercados bursátiles, pero puede ocurrir para cualquier tipo de opciones.

• Los precios tienden a fijar el precio de ejercicio cuando existe un interés abierto significativo en una opción que está casi en el dinero.

• Un precio de ejercicio es el costo de comprar o vender un valor a través de un contrato de opciones.

• Un valor "fija el precio de ejercicio" si cierra en o cerca del precio de ejercicio de las opciones fuertemente negociadas.

PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿Cómo evitar el riesgo de PIN?

La forma más sencilla de evitar el riesgo pin es cerrar el margen de las opciones que se acercan a su vencimiento, especialmente si están casi en el dinero. Como explica Robinhood, una aplicación comercial popular, "La mejor manera de evitar el riesgo de pin es cerrar cualquier opción que pudiera tener la posibilidad de estar en el dinero antes de que suene la campana de cierre al vencimiento".

¿Por qué los creadores de mercado fijan una acción?

Los creadores de mercado crean opciones (calls y puts) que otorgan a otros operadores el derecho a comprar o vender un valor a un precio predeterminado. Si ese precio es favorable para los tenedores de opciones, existe una alta probabilidad de que los creadores de mercado tengan que comprar o vender las acciones en la fecha de ejecución.

¿Qué sucede después de fijar una acción?

Si una acción está fijada en o cerca del precio de ejercicio de ciertos contratos de opciones, entonces es probable que una gran cantidad de opciones de compra o venta sobre ese valor puedan estar en el dinero, lo que lleva a los tenedores de esos contratos a ejercer sus opciones. Esto significa que las empresas que suscriben esas opciones tendrán que comprar o vender una gran cantidad de acciones a un precio desfavorable.

¿Qué es la fijación de opciones?

La fijación de opciones es una acción del precio que a menudo ocurre cuando los contratos de opciones se acercan al vencimiento. Si un contrato de opciones en particular se negocia mucho, el precio del valor subyacente tiende a permanecer cerca del precio de ejercicio más común el día que vence el contrato.