Lakon kiinnittäminen

Mitä lakon kiinnittäminen on?

Lakon kiinnittäminen on kohde-etuutena olevan arvopaperin markkinahinnan taipumus sulkeutua voimakkaasti vaihdettujen optioiden (saman arvopaperin) lunastushintaan tai hyvin lähellä sitä vanhenemisajan lähestyessä. Näin ei aina tapahdu, mutta se tapahtuu todennäköisimmin silloin, kun on olemassa huomattavaa avointa kiinnostusta tiettyyn erääntyvään vaihtoehtoon, joka on lähellä rahaa.

Esimerkiksi, jos osakkeella käydään kauppaa lähellä 50 dollaria ja kaupankäynti on vilkasta sekä putoamis- että ostohinnalla, osakekurssilla on taipumus "kiinnittyä" 50 dollariin, kun kauppiaat purkavat sijoituksiaan erääntyessä.

Kuinka lakon kiinnittäminen toimii

Lakon kiinnittäminen tapahtuu useimmiten osakemarkkinoilla, joilla on listattu optio, mutta se voi tapahtua optioille, joilla on minkä tahansa taustalla. Varoituksen kiinnittäminen tapahtuu useimmiten, kun tietyn varoituksen puheluihin ja laitteisiin on paljon avointa kiinnostusta vanhenemisen lähestyessä.

Tämä johtuu siitä, että optiokauppiaat altistuvat yhä enemmän gammalle sopimusten lähestyessä vanhenemista, ja ne nopeutuvat juuri päättymispäivää ja -aikaa edeltäviin tunteihin. Gamma on option delta -arvon herkkyys kohde-etuuden hinnan muutoksille. Delta puolestaan on option hinnan (tai preemion) herkkyys kohde-etuuden hinnan muutoksille.

Gamman kasvaessa pienet muutokset kohde-etuutena olevan arvopaperin hinnassa aiheuttavat yhä suurempia muutoksia option deltaan. Optiokauppiaiden, jotka usein suojaavat ollakseen deltaneutraaleja (suuntaneutraali), on ostettava tai myytävä yhä suurempi määrä kohde-etuuden osakkeita pitääkseen riskialtistuksensa kurissa.

Lakon kiinnittäminen aiheuttaa pin-riskin optiokauppiaille, kun he ovat epävarmoja siitä, pitäisikö heidän käyttää pitkiä optioitaan, jotka ovat vanhentuneet rahassa vai hyvin lähellä rahalla olemista. Tämä johtuu siitä, että samaan aikaan he eivät ole varmoja siitä, kuinka moniin samankaltaisiin lyhyisiin positioihinsa heidät määrätään.

Esimerkki lakon kiinnittämisestä

Oletetaan esimerkiksi, että XYZ-osakkeen kauppahinta on 50,10 dollaria ja 50 strike calls and puts -laskuja kohtaan on paljon avointa kiinnostusta. Sano, että elinkeinonharjoittaja on pitkä puhelut. Kun osakkeen arvo muuttuu 50,10 dollarista 50,25 dollariin, deltat kasvavat, ja sitä nopeammin osakkeen noustessa – ja siten kauppias pyrkii myymään osakkeet 50,25 dollarin tai sitä alhaisemmilla hinnoilla, mikä nostaa sen hinnan takaisin kohti 50 dollaria.

Suojatun pitkän putoamisen omistajan on myös myytävä osakkeita osakkeen noustessa 50,10 dollarista 50,25 dollariin, koska osakkeet on jo omistettu suojana pitkää putoamista vastaan. Mutta kun osakkeet nousevat, myyntioptioiden deltat laskevat kiihtyvällä vauhdilla, ja liian monta osaketta pidetään pitkään. Tämä aiheuttaa tarvetta myydä, mikä taas nostaa sen hinnan takaisin kohti 50 dollaria.

Sano, että hinta putoaa sen sijaan alle 50 dollariin eli 49,90 dollariin. Nyt puhelun haltija joutuu ostamaan osakkeita, koska niistä tulee lyhyitä liian monta osaketta aikaisemmasta, kun puhelun deltat ovat pienentyneet ja pienemmät. Samoin putoamisen omistajan on ostettava osakkeita, koska myyntideltat olisivat kasvaneet yhä suuremmiksi ja heillä ei ole tarpeeksi osakkeita. Tämä nostaa hinnan takaisin 50 dollariin.

Bottom Line

Lakon kiinnittäminen on yleinen ilmiö optiomarkkinoilla. Kun kiinnostus tiettyyn optiosopimukseen on vahva, kohde-etuutena olevan arvopaperin hinta yleensä pysyy lähellä voimassaolopäivän toteutushintaa.

##Kohokohdat

• Optiokauppiailla voi olla pin-riski, kun heidän optionsa lähestyvät vanhenemista, koska he eivät ole varmoja, kuinka moni ostaja käyttää optioitaan.

• Lakon kiinnittäminen on yleisintä osakemarkkinoilla, mutta voi tapahtua minkä tahansa vaihtoehdon kohdalla.

• Hinnoilla on tapana lyödä lakkoa, kun on olemassa huomattavaa avointa kiinnostusta optiota kohtaan, joka on melkein rahassa.

• Alkuhinta on arvopaperin osto- tai myyntihinta optiosopimuksen kautta.

• Arvopaperi "kiinnittää lakon", jos se sulkeutuu voimakkaasti vaihdettujen optioiden lunastushinnalla tai lähellä sitä.

##UKK

Kuinka vältät pin-riskin?

Yksinkertaisin tapa välttää pin-riski on sulkea vanhenemisvaiheessa olevien optioiden ero, varsinkin jos ne ovat melkein rahassa. Kuten suosittu kaupankäyntisovellus Robinhood selittää, "paras tapa välttää pin-riski on sulkea kaikki optiot, jotka saattavat olla rahassa ennen sulkemiskelloa vanhenemisen yhteydessä."

Miksi markkinatakaajat kiinnittävät osakkeen?

Markkinatakaajat luovat optioita (ostot ja putoaminen), jotka antavat muille kauppiaille oikeuden ostaa tai myydä arvopaperin ennalta määrättyyn hintaan. Jos tämä hinta on suotuisa optioiden haltijoille, on erittäin todennäköistä, että markkinatakaajien on ostettava tai myytävä osakkeet toteutuspäivänä.

Mitä tapahtuu sen jälkeen, kun osake on kiinnitetty?

Jos osake on kiinnitetty tiettyjen optiosopimusten toteutushintaan tai lähellä sitä, on todennäköistä, että suuri määrä kyseisen arvopaperin myynti- tai osto-optioita voi olla rahassa, mikä saa kyseisten sopimusten haltijat käyttämään optioitaan. Tämä tarkoittaa, että näitä optioita takaavien yritysten on ostettava tai myytävä suuri määrä osakkeita epäedulliseen hintaan.

Mikä on Options-kiinnitys?

Optioiden kiinnittäminen on hintatoiminto, joka tapahtuu usein, kun optiosopimukset lähestyvät päättymistä. Jos tietyllä optiosopimuksella käydään vilkasta kauppaa, kohde-etuutena olevan arvopaperin hinta on yleensä lähellä yleisintä sopimushintaa sopimuksen päättymispäivänä.