Grevi Sabitlemek
Grevi Sabitlemek Nedir?
Grevi sabitlemek, temel bir menkul kıymetin piyasa fiyatının, son kullanma süresi yaklaştıkça yoğun şekilde işlem gören opsiyonların (aynı menkul kıymetteki) kullanım fiyatında veya çok yakınında kapanma eğilimidir. Bu her zaman olmaz, ancak büyük olasılıkla, vadesi dolan belirli bir opsiyonda paraya yakın önemli bir açık ilgi olduğunda ortaya çıkar.
Örneğin, bir hisse senedi 50$ civarında işlem görüyorsa ve bu kullanım fiyatında hem satım hem de alımlarda yoğun alım satım varsa, tüccarlar vade sonunda pozisyonlarını gevşettikleri için hisse senedi fiyatının 50$'da "sabitlenme" eğilimi vardır.
Grevi Sabitleme Nasıl Çalışır?
Grev sabitleme, en sık listelenen seçeneklere sahip borsalarda gerçekleşir, ancak herhangi bir altta yatan seçenek için olabilir. İhtarın sabitlenmesi, en sık olarak, sona erme yaklaştıkça belirli bir grevin çağrılarına ve satışlarına büyük miktarda açık ilgi olduğunda gerçekleşir.
Bunun nedeni, sözleşmelerin sona erme tarihi ve saatinden hemen önceki saatlere doğru hızlanarak, sözleşmelerin sona ermesine yaklaştıkça opsiyon tüccarlarının giderek artan bir şekilde gamaya maruz kalmasıdır. Gama, bir opsiyonun deltasının,. dayanak varlığın fiyatındaki değişikliklere duyarlılığıdır. Delta ise, bir opsiyonun fiyatının (veya priminin) dayanak varlığın fiyatındaki değişikliklere duyarlılığıdır.
Gama büyüdükçe, temel menkul kıymetin fiyatındaki küçük değişiklikler, opsiyonun deltasında daha büyük ve daha büyük değişiklikler yaratacaktır. Delta nötr (yönlü nötr) olmak için genellikle riskten korunma işlemi yapan opsiyon tüccarlarının, risk maruziyetlerini kontrol altında tutmak için dayanak varlıkta giderek daha fazla sayıda hisse alıp satması gerekecektir.
Bir grevi sabitlemek , opsiyon tüccarları için , vadesi dolan veya paraya çok yakın olan uzun opsiyonlarını kullanıp kullanmamaları konusunda kararsız kaldıklarında pin riski getirir. Bunun nedeni, aynı zamanda, benzer kısa pozisyonlarından kaç tanesine atanacaklarından emin olmamalarıdır .
Vuruşu Sabitleme Örneği
Örneğin, XYZ hissesinin 50,10 dolardan işlem gördüğünü ve 50 grev çağrısı ve satımına büyük miktarda açık ilgi olduğunu varsayalım. Bir tüccarın uzun aramalar olduğunu söyleyin. Hisse senedi 50,10$'dan 50,25$'a çıkarken deltalar artacak ve hisse senedi yükseldikçe daha hızlı bir oranda artacak ve bu nedenle tüccar hisse senedini 50,25$ ve daha düşük fiyatlardan satarak fiyatını 50$'a geri itecek.
Hedge edilmiş bir uzun satımın sahibi, hisse senedi 50,10 dolardan 50,25 dolara yükseldiği için hisse satması gerekecektir, çünkü hisseler zaten uzun vadeli bir riskten korunma amaçlıdır. Ancak hisse senedi yükseldikçe, satım opsiyonlarının deltaları hızla azalıyor ve çok fazla hisse uzun tutulacak. Bu, satış ihtiyacını doğurur ve fiyatını tekrar 50 dolara doğru iter.
Bunun yerine fiyatın 50 doların altına düştüğünü ve 49.90 dolara düştüğünü söyleyin. Şimdi, çağrının deltaları küçüldükçe küçüldüğü için, çağrı sahibi hisse satın almak zorunda kalacak çünkü önceden çok fazla hisse açık olacak. Aynı şekilde, put sahibi hisse satın almak zorunda kalacak çünkü put deltaları daha da büyüyecek ve yeterli hisseye sahip olmayacaklar. Bu, fiyatı 50 dolara geri çekecek.
Alt çizgi
Grev sabitlemek, seçenekler için piyasada yaygın bir durumdur. Belirli bir opsiyon sözleşmesinde güçlü bir açık faiz olduğunda, dayanak menkul kıymetin fiyatı, sona erme gününde kullanım fiyatına yakın kalma eğilimindedir.
##Öne çıkanlar
Opsiyon tüccarları, opsiyonlarının vadesi yaklaştığında, kaç alıcının opsiyonlarını kullanacağından emin olmadıkları için pin riskiyle karşı karşıya kalabilirler.
Grevi sabitlemek en çok borsalarda yaygındır, ancak her türlü seçenek için olabilir.
Neredeyse para değerinde olan bir opsiyonda önemli açık faiz olduğunda fiyatlar grevi sabitleme eğilimindedir.
Kullanım fiyatı, bir opsiyon sözleşmesi yoluyla bir menkul kıymeti satın alma veya satma maliyetidir.
Bir menkul kıymet, yoğun şekilde işlem gören opsiyonların kullanım fiyatında veya yakınında kapanırsa "grefti sabitler".
##SSS
Pin Riskini Nasıl Önlersiniz?
Pin riskinden kaçınmanın en basit yolu, vadesi dolmak üzere olan opsiyonlar üzerindeki spread'i, özellikle de neredeyse paradaysa, kapatmaktır. Popüler bir ticaret uygulaması olan Robinhood tarafından açıklandığı gibi, "Pin riskinden kaçınmanın en iyi yolu, vade sonunda parada olma şansı olan tüm seçenekleri kapanış zilinden önce kapatmaktır."
Piyasa Yapıcılar Neden Hisse Senedi Sabitler?
Piyasa yapıcılar, diğer tüccarlara önceden belirlenmiş bir fiyattan bir menkul kıymet satın alma veya satma hakkı veren seçenekler (çağrılar ve satışlar) yaratır. Bu fiyat opsiyon sahipleri için uygunsa, piyasa yapıcıların işlem tarihinde hisse senedi almak veya satmak zorunda kalma olasılığı yüksektir.
Bir Hisse Senedi Sabitlendikten Sonra Ne Olur?
Bir hisse senedi, belirli opsiyon sözleşmelerinin kullanım fiyatına veya yakınına sabitlenmişse, o menkul kıymete ilişkin çok sayıda satım veya alım opsiyonunun parada olması muhtemeldir ve bu sözleşmelerin sahiplerinin opsiyonlarını kullanmasına yol açar. Bu, bu opsiyonları taahhüt eden firmaların çok sayıda hisseyi uygun olmayan bir fiyattan almak veya satmak zorunda kalacağı anlamına gelir.
Seçenekleri Sabitleme Nedir?
Opsiyon sabitleme, genellikle opsiyon sözleşmelerinin sona ermesine yaklaştığında ortaya çıkan bir fiyat hareketidir. Belirli bir opsiyon sözleşmesi yoğun bir şekilde işlem görüyorsa, temel alınan menkul kıymetin fiyatı, sözleşmenin sona erdiği gün en yaygın kullanım fiyatına yakın kalma eğilimindedir.
