إقراض الأوراق المالية
ما هو إقراض الأوراق المالية؟
إقراض الأوراق المالية هو ممارسة إقراض الأسهم أو السلع أو عقود المشتقات أو الأوراق المالية الأخرى إلى مستثمرين أو شركات أخرى. يتطلب إقراض الأوراق المالية من المقترض تقديم ضمانات ، سواء كانت نقدية أو أوراق مالية أخرى أو خطاب اعتماد.
عندما يتم إقراض ورقة مالية ، يتم أيضًا نقل الملكية والملكية إلى المقترض. رسوم القرض ، أو رسوم الاقتراض ، تفرضها السمسرة على العميل لاقتراض الأسهم ، إلى جانب أي فائدة مستحقة تتعلق بالقرض. يتم فرض رسوم القرض والفائدة وفقًا لاتفاقية إقراض الأوراق المالية التي يجب إكمالها قبل اقتراض السهم من قبل العميل. يحصل حاملو الأوراق المالية التي يتم إقراضها على خصم من الوساطة الخاصة بهم.
يوفر إقراض الأوراق المالية السيولة للأسواق ، ويمكن أن يولد دخلًا إضافيًا من الفوائد لحاملي الأوراق المالية على المدى الطويل ، ويسمح بالبيع على المكشوف.
فهم إقراض الأوراق المالية
يتم تسهيل إقراض الأوراق المالية بشكل عام بين الوسطاء أو التجار وليس مباشرة من قبل المستثمرين الأفراد. لإنهاء المعاملة ، يجب إكمال اتفاقية إقراض الأوراق المالية أو اتفاقية القرض. يحدد هذا شروط القرض بما في ذلك المدة وأسعار الفائدة وأتعاب المقرض وطبيعة الضمان.
وفقًا للوائح الحالية ، يجب على المقترضين تقديم ما لا يقل عن 100 في المائة من قيمة الورقة المالية كضمان. تعتمد الضمانات الإضافية للأوراق المالية أيضًا على تقلبها. الحد الأدنى للضمانات الأولية على قروض الأوراق المالية هو 102 في المائة على الأقل من القيمة السوقية للأوراق المالية المُقرضة بالإضافة إلى أية فائدة مستحقة لسندات الدين. بالإضافة إلى ذلك ، فإن الرسوم والفوائد المفروضة على قرض الأوراق المالية ستعتمد غالبًا على كيفية يصعب تحديد مكان تلك الأوراق المالية المرغوبة للاقتراض. كلما زادت ندرة المعروض من الأوراق المالية المتاحة ، ارتفعت التكلفة.
يتطلب إقراض الأوراق المالية النموذجي وسطاء المقاصة ، الذين يسهلون المعاملات بين الأطراف المقترضة والمُقرضة. يدفع المقترض رسومًا للمقرض مقابل الأسهم ويتم تقسيم هذه الرسوم بين الطرف المُقرض ووكيل المقاصة.
فوائد إقراض الأوراق المالية
يعد إقراض الأوراق المالية أمرًا مهمًا للبيع على المكشوف ، حيث يقترض المستثمر الأوراق المالية لبيعها على الفور. يأمل المقترض في تحقيق الربح عن طريق بيع الورقة المالية وإعادة شرائها لاحقًا بسعر أقل. نظرًا لأن الملكية قد تم نقلها مؤقتًا إلى المقترض ، يكون المقترض مسؤولاً عن دفع أي توزيعات أرباح للمقرض.
في هذه المعاملات ، يتم تعويض المقرض في شكل رسوم متفق عليها وأيضًا يتم إرجاع الضمان في نهاية المعاملة. وهذا يسمح للمقرض بتعزيز عوائده من خلال استلام هذه الرسوم. يستفيد المقترض من إمكانية جني الأرباح عن طريق بيع الأوراق المالية على المكشوف.
يشارك إقراض الأوراق المالية أيضًا في التحوط والمراجحة والاقتراض الناجم عن الفشل. في كل هذه السيناريوهات ، فإن الفائدة التي تعود على مقرض الأوراق المالية هي إما كسب عائد صغير على الأوراق المالية المحتفظ بها حاليًا في محفظته أو ربما تلبية احتياجات التمويل النقدي.
فهم البيع على المكشوف
يتضمن البيع على المكشوف بيع وشراء الأوراق المالية المقترضة. الهدف هو بيع الأوراق المالية بسعر أعلى ، ثم إعادة شرائها بسعر أقل. تحدث هذه المعاملات عندما يعتقد مقترض الأوراق المالية أن سعر الأوراق المالية على وشك الانخفاض ، مما يتيح له تحقيق ربح بناءً على الفرق في أسعار البيع والشراء. بغض النظر عن مقدار الربح ، إن وجد ، الذي يكسبه المقترض من البيع على المكشوف ، فإن الرسوم المتفق عليها لوساطة الإقراض تستحق بمجرد انتهاء فترة الاتفاقية.
الحقوق والأرباح
عندما يتم نقل ورقة مالية كجزء من اتفاقية الإقراض ، يتم نقل جميع الحقوق إلى المقترض. يتضمن ذلك حقوق التصويت ، والحق في توزيعات الأرباح ، وحقوق أي توزيعات أخرى. في كثير من الأحيان ، يرسل المقترض مدفوعات مساوية لأرباح الأسهم والعوائد الأخرى إلى المقرض.
مثال على إقراض الأوراق المالية
لنفترض أن المستثمر يعتقد أن سعر السهم سينخفض من سعره الحالي البالغ 100 دولار إلى 75 دولارًا في المستقبل القريب. السهم ليس شديد التقلب ويتم تداوله بشكل عام في نطاقات محددة. من أجل الاستفادة من هذه الأطروحة ، يقترض المستثمر 50 سهماً في الشركة من شركة أوراق مالية ويبيعها مقابل 5000 دولار (50 سهم × 100 دولار بالسعر الحالي).
بافتراض انخفاض سعر السهم إلى 75 دولارًا ، سيقوم المستثمر بعد ذلك بشراء 50 سهمًا مقابل 3750 دولارًا (50 سهمًا × 75 دولارًا) وإعادتها إلى شركة الأوراق المالية. في هذه الحالة ، يكون الربح من صفقة البيع على المكشوف هو 1250 دولارًا (5000 دولار - 3750 دولارًا). ومع ذلك ، لا تعمل عمليات البيع على المكشوف دائمًا كما هو مخطط لها. إذا أخطأ المستثمر في التقدير وانتهى الأمر بزيادة أسعار أسهم الشركة بدلاً من الانخفاض ، فسيتعين على المستثمر إعادة شراء السهم بسعر أعلى من السعر الذي باعه به وسيتكبد خسارة في هذه الصفقة.
يسلط الضوء
ينطوي إقراض الأوراق المالية على قرض للأوراق المالية من طرف إلى آخر ، وغالبًا ما تيسره شركة وساطة.
يتقاضى السمسرة رسوم القروض وأسعار الفائدة لاقتراض الأوراق المالية ، والتي يمكن أن تختلف تبعًا لصعوبة اقتراض الأوراق المالية المعنية. مقرض الأوراق المالية يتلقى خصمًا.
يعد إقراض الأوراق المالية أمرًا مهمًا للعديد من أنشطة التداول ، مثل البيع على المكشوف والتحوط والمراجحة والاستراتيجيات الأخرى.
