Кредитование ценными бумагами

Что такое кредитование ценными бумагами?

Кредитование ценными бумагами — это практика предоставления взаймы акций, товаров, производных контрактов или других ценных бумаг другим инвесторам или фирмам. Кредитование ценными бумагами требует от заемщика предоставления залога, будь то денежные средства, другие ценные бумаги или аккредитив.

Когда ценная бумага предоставляется взаймы, титул и право собственности также переходят к заемщику. Комиссия за ссуду или плата за ссуду взимается брокерской компанией с клиента за заимствование акций вместе с любыми процентами, причитающимися по ссуде. Комиссия за кредит и проценты взимаются в соответствии с Соглашением о кредитовании ценными бумагами, которое должно быть заключено до того, как акции будут заимствованы клиентом. Владельцы ценных бумаг, предоставленных взаймы, получают скидку от своей брокерской компании.

Кредитование ценными бумагами обеспечивает ликвидность рынков, может генерировать дополнительный процентный доход для долгосрочных держателей ценных бумаг и позволяет продавать без покрытия.

Понимание кредитования ценными бумагами

Кредитование ценными бумагами обычно осуществляется между брокерами или дилерами,. а не напрямую отдельными инвесторами. Для завершения сделки необходимо заключить договор займа ценными бумагами или кредитный договор. В нем излагаются условия кредита, включая продолжительность, процентные ставки, комиссию кредитора и характер залога.

В соответствии с действующим законодательством заемщики должны предоставить в качестве залога не менее 100 процентов стоимости ценной бумаги. Обеспечение по ценным бумагам также зависит от их волатильности. Минимальный первоначальный залог по ссуде под ценные бумаги составляет не менее 102 процентов от рыночной стоимости ссуды ценных бумаг плюс, для долговых ценных бумаг, любые начисленные проценты. трудно найти те ценные бумаги, которые желательны для заимствования. Чем дефицитнее предложение доступных ценных бумаг, тем выше стоимость.

Типичное кредитование ценными бумагами требует клиринговых брокеров, которые облегчают сделки между заемщиком и кредитором. Заемщик платит кредитору комиссию за акции, и эта комиссия делится между кредитующей стороной и клиринговым агентом.

Преимущества кредитования ценными бумагами

Кредитование ценными бумагами важно для коротких продаж,. когда инвестор занимает ценные бумаги, чтобы немедленно продать их. Заемщик надеется получить прибыль, продав ценную бумагу и выкупив ее позже по более низкой цене. Поскольку право собственности временно передано заемщику, заемщик обязан выплатить любые дивиденды кредитору.

В этих транзакциях кредитор получает компенсацию в виде согласованных сборов, а также возвращает залог в конце транзакции. Это позволяет кредитору увеличить свою прибыль за счет получения этих сборов. Заемщик выигрывает за счет возможности получения прибыли за счет коротких продаж ценных бумаг.

Кредитование ценными бумагами также связано с хеджированием, арбитражем и заимствованием, обусловленным банкротством. Во всех этих сценариях выгода для кредитора по ценным бумагам состоит либо в том, чтобы получить небольшой доход от ценных бумаг, которые в настоящее время находятся в его портфеле, либо в возможном удовлетворении потребностей в денежных средствах.

Понимание коротких продаж

Короткая продажа предполагает продажу и выкуп заемных ценных бумаг. Цель состоит в том, чтобы продать ценные бумаги по более высокой цене, а затем выкупить их по более низкой цене. Эти операции происходят, когда заемщик ценных бумаг считает, что цена ценных бумаг вот-вот упадет, что позволяет ему получать прибыль на основе разницы в ценах продажи и покупки. Независимо от суммы прибыли, если таковая имеется, заемщик зарабатывает от короткой продажи, согласованные сборы кредитному брокеру подлежат уплате после окончания периода действия соглашения.

Права и дивиденды

При передаче ценной бумаги в рамках кредитного договора все права переходят к заемщику. Это включает право голоса,. право на дивиденды и права на любые другие распределения. Часто заемщик отправляет платежи, равные дивидендам и другим доходам, обратно кредитору.

Пример кредитования ценными бумагами

Предположим, инвестор считает, что в ближайшем будущем цена акции упадет со 100 долларов до 75 долларов. Акции не очень волатильны и обычно торгуются в определенных диапазонах. Чтобы получить прибыль от этого тезиса, инвестор занимает 50 акций компании у фирмы по ценным бумагам и продает их за 5000 долларов (50 акций x 100 долларов по текущей цене).

Если цена акций упадет до 75 долларов, инвестор купит 50 акций за 3750 долларов (50 акций по цене 75 долларов) и вернет их фирме, занимающейся ценными бумагами. В этом случае прибыль от этой короткой продажи составляет 1250 долларов (5000–3750 долларов). Однако короткие продажи не всегда проходят так, как планировалось. Если инвестор просчитался, и акции компании в конечном итоге вырастут в цене, а не упадут, инвестору придется выкупить акции по более высокой цене, чем цена, по которой они их продали, и он понесет убыток от этой сделки.

Особенности

Кредитование ценными бумагами предполагает ссуду ценных бумаг одной стороной другой, часто при содействии брокерской фирмы.
За заимствование ценных бумаг брокерские конторы взимают ссудные сборы и процентные ставки, которые могут варьироваться в зависимости от сложности заимствования рассматриваемых ценных бумаг. Кредитор ценных бумаг получает скидку.
Кредитование ценными бумагами важно для нескольких торговых операций, таких как короткие продажи, хеджирование, арбитраж и другие стратегии.