سندات الطلب ذات السعر المتغير
ما هو سندات الطلب ذات السعر المتغير؟
سند الطلب متغير السعر هو نوع من السندات البلدية (muni) مع مدفوعات قسيمة عائمة يتم تعديلها على فترات زمنية محددة. السند مستحق الدفع لحامل السند عند الطلب بعد تغيير سعر الفائدة. بشكل عام ، يتم استخدام سعر سوق المال الحالي لتعيين معدل الفائدة ، زائد أو ناقص نسبة مئوية محددة ، مما قد يؤدي إلى تغيير في مدفوعات القسائم بمرور الوقت.
فهم سندات الطلب ذات السعر المتغير
على الرغم من أن حاملي السندات قد يستردون سندًا تحت الطلب في أي وقت ، إلا أنهم كثيرًا ما يتم تشجيعهم على الاحتفاظ بهذه السندات من أجل الاستمرار في تلقي مدفوعات الكوبون. يساهم المعدل العائم لدفع القسيمة في زيادة عدم اليقين في التدفقات النقدية للقسيمة مقارنة بالسندات البلدية العامة ، على الرغم من أن بعض هذه المخاطر قد يتم تخفيفها عن طريق خيار الاسترداد.
يتم إصدار سندات البلدية من قبل حكومات الولايات والحكومات المحلية لجمع رأس المال لتمويل المشاريع العامة ، مثل بناء المستشفيات والطرق السريعة والمدارس. في مقابل إقراض أموال البلديات ، يتم دفع فائدة دورية للمستثمرين على شكل قسائم طوال مدة السند. عند الاستحقاق ، يقوم المُصدر الحكومي بسداد القيمة الاسمية للسند إلى حملة السندات.
تحتوي بعض سندات الموني على كوبونات ثابتة ، في حين أن البعض الآخر متغير. تسمى سندات موني ذات معدلات الكوبون المتغيرة بسندات الطلب متغيرة السعر. يتم إعادة تعيين أسعار الفائدة على هذه السندات بشكل عام يوميًا أو أسبوعيًا أو شهريًا. يتم إصدار السندات للتمويل طويل الأجل بآجال استحقاق تتراوح من 20 إلى 30 عامًا.
بالإضافة إلى ذلك ، تتطلب سندات الطلب ذات السعر المتغير شكلاً من أشكال السيولة في حالة فشل تجديد النشاط التسويقي. يمكن أن تكون تسهيلات السيولة المستخدمة لتعزيز ائتمان المُصدر عبارة عن خطاب اعتماد أو اتفاقية شراء سندات احتياطية (BPA) أو سيولة ذاتية ، وكلها تساعد في جعل هذه الأوراق المالية مؤهلة للحصول على أموال في سوق المال.
على سبيل المثال ، يوفر خطاب الاعتماد التزامًا غير مشروط من قبل البنك لدفع رأس المال والفائدة للمستثمرين على سندات الطلب ذات السعر المتغير في حالة التخلف عن السداد أو الإفلاس أو تخفيض التصنيف الائتماني للمُصدر. طالما أن المؤسسة المالية التي تقدم خطاب الاعتماد قادرة على الوفاء بالالتزامات ، فإن المستثمر سيتلقى المدفوعات.
خيار الاسترداد المبكر
غالبًا ما يتم إصدار سندات الطلب ذات السعر المتغير مع ميزة طرح مضمنة تسمح لحاملي السندات بإعادة طرح الإصدارات إلى الكيان المُصدر في تاريخ إعادة تعيين الفائدة. سعر البيع هو الاسمي بالإضافة إلى الفائدة المتراكمة. يجب على حاملي السندات تقديم إشعار إلى وكيل العطاءات بعدد محدد من الأيام قبل تاريخ طرح سندات الدين.
عادةً ما يتم طرح أو ممارسة السندات تحت الطلب ذات السعر المتغير ، إذا كان حاملها يريد الوصول الفوري إلى أمواله ، أو إذا ارتفعت أسعار الفائدة السوقية في الاقتصاد إلى مستوى لا يكون فيه سعر الكوبون الحالي على السند جذابًا.
إذا تم تقديم السند قبل الاستحقاق بسبب زيادة في الأسعار ، فسيقوم وكيل تجديد النشاط التسويقي بتحديد سعر جديد أعلى للسند. إذا انخفضت أسعار السوق إلى ما دون سعر القسيمة ، فسيقوم الوكيل بإعادة تعيين السعر بأقل سعر لتجنب ممارسة البيع على السند.
يسلط الضوء
تصدر السندات البلدية من قبل حكومات الولايات والحكومات المحلية لزيادة رأس المال لتمويل المشاريع العامة الكبيرة .
السندات تحت الطلب ذات السعر المتغير هي نوع من السندات البلدية ذات مدفوعات كوبون عائمة يتم تعديلها على فترات زمنية محددة.
مقارنة بالسندات البلدية العامة ، يساهم المعدل العائم لمدفوعات قسائم السندات تحت الطلب في زيادة عدم اليقين ، على الرغم من أنه يمكن التخفيف من بعض هذه المخاطر.
