Efterfrågeobligation med rörlig ränta
Vad Àr en obligation med rörlig rÀnta?
En efterfrÄgeobligation med rörlig rÀnta Àr en typ av kommunal obligation (muni) med rörliga kupongbetalningar som justeras med specifika intervall. Obligationen betalas till obligationsinnehavaren pÄ begÀran efter en rÀnteförÀndring. I allmÀnhet anvÀnds den aktuella penningmarknadsrÀntan för att sÀtta rÀntan, plus eller minus en fast procentsats, vilket kan resultera i en förÀndring i kupongbetalningar över tiden.
FörstÄ obligationer med rörlig rÀnta
Ăven om obligationsinnehavare kan lösa in en anfordransobligation nĂ€r som helst, uppmuntras de ofta att behĂ„lla dessa obligationer för att fortsĂ€tta fĂ„ kupongbetalningar. Den rörliga rĂ€ntan pĂ„ kupongbetalningen bidrar till större osĂ€kerhet i kupongkassaflöden jĂ€mfört med generiska kommunobligationer, Ă€ven om en del av denna risk kan mildras genom ett inlösenalternativ.
Kommunala obligationer emitteras av statliga och lokala myndigheter för att skaffa kapital för att finansiera offentliga projekt, som att bygga sjukhus, motorvÀgar och skolor. I utbyte mot att lÄna ut pengar till kommunerna fÄr investerarna periodisk rÀnta i form av kuponger under obligationens löptid. Vid förfallodagen Äterbetalar den statliga emittenten obligationens nominella vÀrde till obligationsinnehavarna.
Vissa muni-obligationer har fasta kuponger, medan andra Àr rörliga. Muni-obligationer med rörlig kupongrÀnta kallas efterfrÄgeobligationer med rörlig rÀnta. RÀntorna pÄ dessa obligationer ÄterstÀlls i allmÀnhet dagligen, veckovis eller mÄnadsvis. Obligationerna Àr emitterade för lÄngfristig finansiering med löptider frÄn 20 till 30 Är.
Dessutom krÀver efterfrÄgeobligationer med rörlig rÀnta en form av likviditet vid en misslyckad remarketing. Den likviditetsfacilitet som anvÀnds för att förbÀttra emittentens kredit kan vara en remburs, standby - obligationsköpsavtal (BPA) eller sjÀlvlikviditet, som alla hjÀlper till att göra dessa vÀrdepapper kvalificerade för penningmarknadsfonder.
Till exempel ger en remburs ett ovillkorligt Ätagande frÄn en bank att betala investerare kapitalbeloppet och rÀntan pÄ obligationslÄnen med rörlig rÀnta i hÀndelse av fallissemang, konkurs eller en nedgradering av emittenten. SÄ lÀnge det finansiella institutet som tillhandahÄller rembursen Àr solvent kommer investeraren att fÄ betalning.
Alternativet för tidig inlösen
EfterfrÄgeobligationer med rörlig rÀnta emitteras ofta med en inbÀddad sÀljfunktion som gör det möjligt för obligationsinnehavare att lÀmna tillbaka emissionerna till den emitterande enheten pÄ rÀntejusteringsdagen. SÀljpriset Àr pari plus upplupen rÀnta. Obligationsinnehavarna mÄste meddela anbudsgivaren ett visst antal dagar före det datum dÄ skuldebreven kommer att lÀmnas ut.
En efterfrÄgeobligation med rörlig rÀnta skulle normalt placeras eller utnyttjas om innehavaren vill ha omedelbar tillgÄng till sina medel, eller om marknadsrÀntorna i ekonomin har ökat till en nivÄ dÀr den nuvarande kupongrÀntan pÄ obligationen inte Àr attraktiv.
Om obligationen bjuds ut före förfall pÄ grund av en höjning av rÀntorna, kommer remarketingagenten att faststÀlla en ny, högre rÀnta för obligationen. Om marknadsrÀntorna faller under kupongrÀntan kommer agenten att ÄterstÀlla rÀntan till den lÀgsta rÀntan som skulle undvika att ha en put utövad pÄ obligationen.
Höjdpunkter
- Kommunala obligationer emitteras av statliga och lokala myndigheter för att skaffa kapital för att finansiera stora offentliga projekt
â En efterfrĂ„geobligation med rörlig rĂ€nta Ă€r en typ av kommunobligation med rörliga kupongbetalningar justerade med specifika intervall.
- JÀmfört med generiska kommunala obligationer bidrar den rörliga rÀntan pÄ efterfrÄgeobligationers kupongbetalningar till större osÀkerhet, Àven om en del av denna risk kan mildras.
