Etterspørselsobligasjon med variabel rente
Hva er en etterspørselsobligasjon med variabel rente?
En etterspørselsobligasjon med variabel rente er en type kommuneobligasjon (muni) med flytende kupongbetalinger som justeres med bestemte intervaller. Obligasjonen betales til obligasjonseieren ved påkrav etter renteendring. Vanligvis brukes gjeldende pengemarkedsrente til å sette renten, pluss eller minus en fastsatt prosentandel, noe som kan resultere i en endring i kupongbetalinger over tid.
Forstå etterspørselsobligasjoner med variabel rente
Selv om obligasjonseiere når som helst kan løse inn en etterspørselsobligasjon, oppfordres de ofte til å beholde disse obligasjonene for å fortsette å motta kupongbetalinger. Den flytende renten på kupongbetalingen bidrar til større usikkerhet i kupongkontantstrømmene sammenlignet med generiske kommuneobligasjoner, selv om noe av denne risikoen kan reduseres ved en innløsningsmulighet.
Kommunale obligasjoner utstedes av statlige og lokale myndigheter for å skaffe kapital for å finansiere offentlige prosjekter, for eksempel å bygge sykehus, motorveier og skoler. Til gjengjeld for å låne kommunene penger, betales investorene periodiske renter i form av kuponger for obligasjonens løpetid. Ved forfall tilbakebetaler den statlige utsteder obligasjonens pålydende verdi til obligasjonseierne.
Noen muni obligasjoner har faste kuponger, mens andre er variable. Muni-obligasjoner med flytende kupongrenter kalles etterspørselsobligasjoner med variabel rente. Rentene på disse obligasjonene tilbakestilles vanligvis daglig, ukentlig eller månedlig. Obligasjonene er utstedt for langsiktig finansiering med løpetider fra 20 til 30 år.
I tillegg krever etterspørselsobligasjoner med variabel rente en form for likviditet ved en mislykket remarketing. Likviditetsfasiliteten som brukes til å forbedre utsteders kreditt kan være et remburs, standby -obligasjonskjøpsavtale (BPA) eller selvlikviditet, som alle bidrar til å gjøre disse verdipapirene kvalifisert for pengemarkedsfond.
For eksempel gir et remburs en ubetinget forpliktelse fra en bank til å betale investorer hovedstol og renter på etterspørselsobligasjonene med variabel rente i tilfelle mislighold, konkurs eller en nedgradering av utsteder. Så lenge finansinstitusjonen som gir rembursen er solvent, vil investoren motta betaling.
Alternativet for tidlig innløsning
Etterspørselsobligasjoner med variabel rente utstedes ofte med en innebygd put -funksjon som lar obligasjonseiere tilby emisjonene tilbake til den utstedende enheten på rentetilbakestillingsdatoen. Salgsprisen er pålydende pluss påløpte renter. Obligasjonseierne må gi beskjed til anbudsgiver innen et spesifisert antall dager før datoen da gjeldspapirene vil bli tilbudt.
En etterspørselsobligasjon med variabel rente vil normalt settes eller utøves dersom innehaveren ønsker umiddelbar tilgang til sine midler, eller hvis markedsrentene i økonomien har økt til et nivå der dagens kupongrente på obligasjonen ikke er attraktiv.
Hvis obligasjonen tilbys før forfall på grunn av en økning i rentene, vil remarketingagenten sette en ny, høyere rente for obligasjonen. Hvis markedsrentene faller under kupongrenten, vil agenten nullstille kursen til den laveste renten som ville unngå å få utøvd en put på obligasjonen.
Høydepunkter
- Kommunale obligasjoner utstedes av statlige og lokale myndigheter for å skaffe kapital for å finansiere store offentlige prosjekter
– En etterspørselsobligasjon med variabel rente er en type kommuneobligasjon med flytende kupongbetalinger justert med bestemte intervaller.
- Sammenlignet med generiske kommuneobligasjoner bidrar den flytende renten på etterspørselsobligasjoners kupongbetalinger til større usikkerhet, selv om noe av denne risikoen kan dempes.
